青島期貨 2012-4-7 青島商品期貨開(kāi)戶
第一部分 本周期貨行情
本周鄭商所甲醇主力合約ME1205繼續(xù)弱勢(shì)行情，近日圍繞2930-2955元/噸震蕩。周K線開(kāi)盤(pán)于2939元/噸，最終收盤(pán)于2953元/噸，較上周上漲13元/噸，漲幅為0。44%。周結(jié)算價(jià)為2944元/噸，較上周下跌32元/噸。本周成交大幅下降現(xiàn)象，成交量減少12。5萬(wàn)手至28686手。
圖1-1：鄭州商品交易所甲醇主力合約ME1205價(jià)格與持倉(cāng)量變化趨勢(shì)
資料來(lái)源： wind，青島期貨公司
甲醇期現(xiàn)價(jià)差來(lái)看，目前甲醇期現(xiàn)價(jià)差在100元/噸附近，通過(guò)在一定水平上的置信區(qū)間可以看出，目前甲醇期現(xiàn)價(jià)差處于套利上下限之間，且價(jià)差有繼續(xù)增大的趨勢(shì)，投資者近期可關(guān)注甲醇期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。
第二部分 本周現(xiàn)貨行情
一、國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)
本周國(guó)際甲醇價(jià)格漲跌互現(xiàn)。歐美方面，F(xiàn)OB鹿特丹甲醇收在387。76-389。07美元/噸，較上周五下跌4美元/噸；FOB美國(guó)港甲醇最終收在 379-380。4美元/噸，較上周五上漲1美元/噸。亞洲方面，CFR中國(guó)甲醇最終收在379-381美元/噸，較上周五下跌1美元/噸；CFR東南亞甲醇價(jià)格382-384美元/噸，較上周五下跌4美元/噸。
二、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)
四月第一周，港口盤(pán)整清淡 內(nèi)地穩(wěn)中小跌。國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)3月份國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)震蕩特征顯著，市場(chǎng)整體起伏波動(dòng)較小。自中旬以來(lái)，部分企業(yè)陸續(xù)有檢修消息出臺(tái)。工廠檢修成為支撐市場(chǎng)的主要利好；但因下游方面確實(shí)壓力較大，同時(shí)多數(shù)裝置檢修消息還未兌現(xiàn)，因此市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)大幅度的拉升。本周，清明小長(zhǎng)假穿插其中，節(jié)前，港口逼庫(kù)，內(nèi)地接貨不積極等表現(xiàn)抬頭，但在放假的影響下，多數(shù)企業(yè)選擇平穩(wěn)度市，市場(chǎng)整體觀望濃厚，局部小幅陰跌。節(jié)后首個(gè)交易日，中國(guó)甲醇市場(chǎng)局部出貨緩慢，價(jià)格下滑，今日延續(xù)昨日走勢(shì)，零星不跌，且聽(tīng)聞西北成交價(jià)格小幅陰跌。山東、河北、山西等地降幅減小。河南出貨依舊緩慢。河南主流集中在2680-2880元/噸。港口方面，本周華東、華南兩大港口盤(pán)整為主，雖華東市場(chǎng)出現(xiàn)了憋庫(kù)現(xiàn)象，然外盤(pán)堅(jiān)挺，貿(mào)易商不愿低價(jià)售出。山東貨源華東港口流通較多，下游多接國(guó)內(nèi)或致使港口庫(kù)存居高不下。目前華東港口庫(kù)存達(dá)50。6萬(wàn)噸，華南港口庫(kù)存有14。5萬(wàn)噸。
第三部分 上下游分析
一、上游情況
煤炭：本周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行。4月3日，大秦線已經(jīng)展開(kāi)第一輪檢修，每天3小時(shí)的停電施工，這將不可避免的對(duì) 煤車調(diào)進(jìn)帶來(lái)一定的影響。檢修開(kāi)始后，各煤港煤炭調(diào)出數(shù)量大 于調(diào)進(jìn)數(shù)量，但是各下游企業(yè)仍正常到港采購(gòu)煤炭，再加上迎峰 度夏期間要提前存煤，因此目前港口動(dòng)力煤市場(chǎng)維持供需兩旺的 局面。后期隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，各下游企業(yè)生產(chǎn)將恢復(fù)正常水平 ，煤炭需求將大幅提高，煤市或?qū)⒐┬鑳赏藭r(shí)煤價(jià)也將走好 。但從長(zhǎng)期看來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍在放緩，國(guó)際煤價(jià)持續(xù)下行， 下游市場(chǎng)需求并未出現(xiàn)大幅度的提振。綜合來(lái)看，后期國(guó)內(nèi)動(dòng)力 煤市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲的可能性不大。
本周無(wú)煙煤市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)。河南、山西地區(qū)部分煤礦有停產(chǎn)的現(xiàn)象，主要以發(fā)煤廠的庫(kù)存為主，也是由于河南地區(qū)停產(chǎn)面積較大，所以電廠的接受價(jià)格相對(duì)較高。下游方面國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格高位，市場(chǎng)成交受天氣轉(zhuǎn)好影響，春季用肥短暫小高峰逐漸結(jié)束。市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)入銷售平穩(wěn)期，所以對(duì)塊煤的需求量仍以穩(wěn)進(jìn)為主，無(wú)較大的波動(dòng)；短期來(lái)看，無(wú)煙煤價(jià)格仍以平穩(wěn)為主。
原油：由于南北蘇丹發(fā)生沖突和美元走弱，周初原油小幅上漲，但隨后公布的美國(guó)截止3月30日當(dāng)周的商業(yè)原油庫(kù)存大增，且美英法等國(guó)正在討論釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，國(guó)際油價(jià)回吐了之前大部分的漲幅。整體呈現(xiàn)慢漲急跌的走勢(shì)，價(jià)格區(qū)間下滑至101-105美元/桶。
現(xiàn)貨方面，亞洲原油市場(chǎng)依然承受著煉制利潤(rùn)疲軟和涌入亞洲市場(chǎng)日益增加的套利船貨的打壓。隨著5月裝船貨交易很快結(jié)束，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向下一輪的原油官方售價(jià)上。 中東生產(chǎn)商們可能降低官方售價(jià)，因迪拜現(xiàn)貨溢價(jià)（即近月價(jià)高于遠(yuǎn)期價(jià)）相對(duì)疲軟，成品油價(jià)差較一個(gè)月前下跌。 沙特阿美石油公司可能下調(diào)阿拉伯超輕質(zhì)原油的價(jià)格每桶高達(dá)30-40美分，阿拉伯輕質(zhì)原油的價(jià)格可能持穩(wěn)至下調(diào)約20美分。輕質(zhì)級(jí)原油價(jià)格的下調(diào)幅度可能較大，反映了石腦 油和餾份油價(jià)差較低。另一方面，燃料油價(jià)差受市場(chǎng)復(fù)蘇的提振在較低水平受到支撐。
西方國(guó)家正在考慮釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，加之石油季節(jié)性需求淡季來(lái)臨，供需基本面相對(duì)寬松，對(duì)油價(jià)形成利空。但伊朗局勢(shì)等地緣政治因素依然不明朗，將限制油價(jià)跌幅。預(yù)計(jì)近期國(guó)際油價(jià)持續(xù)大幅度上漲可能性不大，且有進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)。
天然氣：紐交所天然氣期貨本周繼續(xù)震蕩下行，截止2012年4月5日收盤(pán)價(jià)格為2。11美元/mmbtu，上周五收盤(pán)價(jià)2。12美元/mmbtu，下跌0。01美元/mmbtu，跌幅為0。47%。
二、下游需求
甲醛：本周甲醛市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，整體出貨情況一般，下游市場(chǎng)需求情況提升緩慢，難見(jiàn)明顯利好因素拉動(dòng)市場(chǎng)行情。場(chǎng)內(nèi)商談氣氛清淡，新單成交量少，老客戶接貨居多。多數(shù)內(nèi)陸地區(qū)廠家反映上游原料市場(chǎng)價(jià)格高位運(yùn)行，生產(chǎn)成本壓力較大。截稿前山東地區(qū)企業(yè)主流出廠報(bào)價(jià)1300-1350元/噸，較上周維穩(wěn)；河北甲醛企業(yè)出廠價(jià)格仍維持在1350元/噸附近，廠家開(kāi)工有所提升；福建地區(qū)廠家出貨不理想，市場(chǎng)交投略顯低迷，報(bào)價(jià)在1450-1550元/噸左右。河南地區(qū)甲醛市場(chǎng)交投清淡，主流報(bào)價(jià)1400元/噸左右。隨著天氣的回暖，房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)工稍有回暖，一定程度上會(huì)帶動(dòng)板材市場(chǎng)出貨量，但國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)依舊持打壓態(tài)度，因此，回暖程度并不大，從而對(duì)甲醛行情拉動(dòng)并不足。
二甲醚：本周，國(guó)內(nèi)二甲醚市場(chǎng)價(jià)格守穩(wěn)，市場(chǎng)交投氣氛一般。本周前期原料甲醇高位盤(pán)整，成本得到支撐，二甲醚市場(chǎng)全線走穩(wěn)，維持出貨為主，液化氣價(jià)格下調(diào)更不利于支撐市場(chǎng)心態(tài)；本周中期時(shí)逢清明小長(zhǎng)假，各地廠家均小幅調(diào)價(jià)，市場(chǎng)交投氣氛依舊平淡；本周后期二甲醚市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)，部分廠家表示出貨良好，但大部分廠家仍出貨一般。二甲醚仍呈守穩(wěn)之勢(shì)。液化氣全國(guó)嚴(yán)查混摻的背景下，二甲醚市場(chǎng)難尋外部支撐，需求環(huán)境仍顯一般，行情雖有好轉(zhuǎn)亦難有突破。預(yù)計(jì)二甲醚市場(chǎng)將逐漸回暖，但目前短線趨穩(wěn)觀望即可。
醋酸：本周國(guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)盤(pán)整為主，多數(shù)廠家堅(jiān)挺價(jià)格，個(gè)別廠家受出口影響價(jià)格小幅上調(diào)，但大部分企業(yè)介于庫(kù)存壓力，實(shí)際成交略有下滑。國(guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)主流成交價(jià)格在2800-3000元/噸；山東主流成交在2900-3000元/噸；華東地區(qū)醋酸市場(chǎng)商談在2900-3000元/噸附近送到，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎。華南地區(qū)醋酸市場(chǎng)商談在3000-3100元/噸附近；華北地區(qū)醋酸市場(chǎng)商談在2750-2800元/噸附近。供需矛盾短期難以緩解，下游需求環(huán)境利好支撐困難，短線行情低位運(yùn)行。
第四部分 后市展望
國(guó)內(nèi)西北、華北等地部分甲醇生產(chǎn)企業(yè)后期檢修計(jì)劃尚未明確出臺(tái)，然總體來(lái)說(shuō)，4月份本土甲醇供給量將有一定比例降低，尤其西北地區(qū)涉及產(chǎn)能頗大，對(duì)總量也將有明顯影響。此點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)有利好支撐，然下游需求方面尚有提升。由于上游生產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)后期產(chǎn)量有降低預(yù)期，故后續(xù)內(nèi)地局部行情有支撐，預(yù)計(jì)區(qū)域性走勢(shì)仍將持續(xù)；然鑒于下游需求等方面壓力，局部或持震蕩整理態(tài)勢(shì)。從期貨盤(pán)面上看，本周前期甲醇1205合約在布林通道中軌和下軌之間震蕩運(yùn)行，且交易區(qū)間在2930-2950之間，交易區(qū)間較前幾周縮窄，交易重心繼續(xù)下移，預(yù)計(jì)甲醇后期行情仍處于震蕩整理態(tài)勢(shì)。本文編輯中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部 |
