中國國際期貨青島 2012-3-25 青島期貨開戶
第一部分 本周行情綜述
滬燃料油主力1205合約本周繼續(xù)小幅高位震蕩，但整體上行的動力衰竭，周K線收于一根長下影線的小陰線。并試探5周均線，上沖動能有所不足，市場逐漸顯露出疲態(tài)。
第二部分：基本面分析
一、原油震蕩走低
西方對伊朗制裁和禁運(yùn)將歐美原油期貨不斷推高，然而數(shù)據(jù)顯示，1月份伊朗原油出口量達(dá)到3年來最高。沙特阿拉伯石油部長納伊米聲稱供應(yīng)充裕，如果需要可立即增加250萬桶原油日產(chǎn)量填補(bǔ)任何供應(yīng)中斷。盡管美國原油庫存下降，但是氣候引起的進(jìn)口暫時減少并不會影響市場，美國汽油需求已經(jīng)降至12年來同期最低。全球制造業(yè)指數(shù)下滑意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩，石油需求增長可能會低于預(yù)期。
截止2012年3月22日的一周，紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油首月期貨凈漲0.24美元，漲幅0.23%；每桶結(jié)算均價106.676美元，比前一周高0.478美元，結(jié)算價最高每桶108.09美元，最低每桶105.35美元。倫敦洲際交易所布倫特原油首月期貨凈跌0.41美元，跌幅0.33%；每桶結(jié)算均價124.596美元，比前一周低0.616美元，結(jié)算價最高每桶125.81美元，最低每桶123.14美元。
1.消息面影響：
（1）美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁支撐石油市場。美國全國住房建筑商協(xié)會周一公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全國住房建筑商協(xié)會指數(shù)保持在近五年來最高水平。美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至四年來最低水平。經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)34.8萬人，比前周減少5000人。此外數(shù)據(jù)還顯示，私營咨詢機(jī)構(gòu)世界大型企業(yè)研究會2月份美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)第五個月上升。美國聯(lián)邦住房金融局公布的數(shù)據(jù)顯示美國房價依然承壓。2月份美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)上升0.7%。美國聯(lián)邦住房金融局1月房價指數(shù)與12月持平。
(2)國際貨幣基金組織執(zhí)行董事會批準(zhǔn)向希臘提供280億歐元(約合364.9億美元)貸款。根據(jù)上述決定，希臘可以立即獲得其中16.5億歐元貸款。周四紐約市場歐元兌美元攀升0.4%,報(bào)收1.3084美元。希臘違約保險(xiǎn)的標(biāo)售結(jié)果支持了希臘對歐元區(qū)的威脅下降的觀點(diǎn)，標(biāo)售結(jié)果為希臘CDS持有人將獲得總額約32億歐元的支付,相當(dāng)于1歐元希臘債券將獲得0.215歐元,符合市場預(yù)期。
(3) )全球制造業(yè)指數(shù)下滑意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩，石油需求增長可能會低于預(yù)期。國際油價周四在亞洲交易時段因中國制造業(yè)指數(shù)萎縮而開始下跌，歐洲交易時段，來自歐元區(qū)的數(shù)據(jù)加劇油價跌勢。境外機(jī)構(gòu)估測的3月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)下滑至48.1，為4個月以來新低,終結(jié)了此前的回升趨勢。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，PMI創(chuàng)4個月以來新低，暗示未來經(jīng)濟(jì)增速可能會進(jìn)一步下滑，決策層應(yīng)加大政策寬松力度。3月匯豐PMI終值將于4月1日公布。數(shù)據(jù)顯示，3月份歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值從2月份的49.3降至三個月低點(diǎn)48.7，原先分析師預(yù)期為當(dāng)月PMI小幅上升。其中德國3月Markit/BME制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值48.1，而原先預(yù)期為預(yù)期51.0；因工業(yè)活動放緩，且國內(nèi)需求疲軟，法國3月份服務(wù)業(yè)和制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)均不及預(yù)期，法國制造業(yè)PMI初值47.6，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)初值50.0。對于德國和法國制造業(yè)指數(shù)跌入枯榮分界線下方，路透社在報(bào)道中說，“即便是最為悲觀的分析師也未預(yù)料到該情況”。月初美國供應(yīng)管理學(xué)會(ISM)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月份ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由前月的54.1意外降至52.4。這表明美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長動能不足。
2.投機(jī)面影響：
管理基金在布倫特原油期貨中持有的凈多頭增加3.79%。據(jù)洲際交易所周一提供的數(shù)據(jù)分析，截止3月13日，布倫特原油期貨持倉量1105234手，比前一周增加了33065手；管理基金在布倫特原油期貨中持有凈多頭178105手，比前周增加4858手。其中持有多頭增加4786手，空頭減少72手。
投機(jī)商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭增加2.6%。美國商品期貨管理委員會最新統(tǒng)計(jì)，截止3月13日當(dāng)周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量1579060手，減少5789手。大型投機(jī)商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭243174手，比前一周增加6222手。其中多頭增加12203手；空頭增加5981手。
3.原油和成品油庫存：
（1）沙特阿拉伯石油部長納伊米說，全球石油市場每日超供200萬桶，而庫存也在增長。上個月經(jīng)合組織庫存可滿足58.5天的供應(yīng)量，這個月可能達(dá)到60天。也門、蘇丹和敘利亞石油供應(yīng)中斷微不足道，每日總共才50萬桶。而歐佩克成員國增加了生產(chǎn)能力。利比亞原油日產(chǎn)量可能很快就能達(dá)到170萬桶，伊拉克已經(jīng)完成了每日90萬桶的生產(chǎn)設(shè)施。此外，沙特阿拉伯海外原油儲罐已經(jīng)滿罐，總計(jì)約有1000萬桶，而地方庫存大幅度增加。
(2)在大霧封鎖航道后，3月13日有67艘油輪等待導(dǎo)航恢復(fù)以通過休斯敦和加爾維斯頓/得克薩斯州城航道進(jìn)港。休斯敦航道連接美國最大的墨西哥灣石油港口。上周美國原油進(jìn)口量驟減350萬桶，盡管煉油廠開工率下降，但是原油庫存還是減少了116萬桶，出乎分析師意料。同時美國庫欣地區(qū)原油庫存也減少了17.6萬桶。
(3)美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，美國原油和汽油庫存下降而餾分油庫存增長。截止3月16日的四周，美國原油庫存量3.47895億桶，比前一周下降137.1萬桶；美國汽油庫存總量2.24952億桶，比前一周下降139.2萬桶；餾分油庫存1.38057億桶，比前一周增長59.6萬桶；渣油庫存3396.9萬桶，比前一周下降94.9萬桶。
4.需求統(tǒng)計(jì)和預(yù)測：
（1）美國能源信息署最新統(tǒng)計(jì)顯示，截止3月16日的四周，美國成品油需求總量平均每天1817萬桶，比去年同期低5.7%；汽油需求四周日均量835.5萬桶，比去年同期低7.8%；餾份油需求四周日均數(shù)356.7萬桶, 比去年同期低8.5%。截止3月16日的一周，美國汽油需求837.9萬桶，比去年同期低7.7%，為12年以來同期最低。
（2）盡管美國汽油需求連續(xù)兩周上升，但是更能反映需求趨勢的美國四周平均需求同比繼續(xù)大幅度下降。美國萬事達(dá)卡咨詢公司SpendingPulse通過對加油站售出的汽油計(jì)算出，截止3月16日的一周，美國汽油日需求877.7萬桶，為2011年12月23日以來最高，比前一周上升3.4%，比去年同期減少5.6%，也是連續(xù)29周下降，過去的55周美國汽油需求年同比有50周下降。過去的四周，美國汽油日均需求量853萬桶，為1月6日以來最高的需求，但是仍然比去年同期低6.6%，為2011年3月25日以來連續(xù)52周同比下降。美國汽油周平均零售價每加侖3.84美元，為2011年5月20日以來最高價位，比前一周平均上漲7美分。美國汽油平均零售價比去年同期上漲了7.9%，自2011年12月23日以來連續(xù)12周上漲，累計(jì)上漲了61美分。據(jù)美國汽車駕駛者協(xié)會AAA統(tǒng)計(jì)，周三美國全國汽油平均零售價每加侖3.864美元，為10個月來最高。
二、新加坡庫存上升，跨月價差拉寬
1、新加坡燃料油市場
全球制造業(yè)指數(shù)萎縮，引發(fā)對經(jīng)濟(jì)增長減緩的擔(dān)憂，國際油價再次回落。國際燃料油市場近月跨月價差進(jìn)一步拉寬，但市場需求疲態(tài)難改。
無奈原油再次回落，市場擔(dān)憂難以緩解，新加坡燃油市場需求低迷，現(xiàn)貨價格進(jìn)一步承壓。周四新加坡現(xiàn)貨180CST價格746.57美元/噸，跌4.34美元/噸；現(xiàn)貨380CST價格734.40美元/噸，跌3.71美元/噸。
周四亞洲燃料油市場，近月燃料油跨月價差進(jìn)一步拉寬。最新公布的官方數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存上升14.3萬桶，至2210萬桶。截至2月末，新加坡燃料油庫存高達(dá)2180萬桶，因大量西方燃料油套利船貨流入。但4月份流入亞洲的燃料油套利船貨供應(yīng)量將大幅減少，僅略高于300萬噸。
受季節(jié)性因素影響，4月份中國燃料油需求可能將和去年一樣下降。1月份中國燃料油進(jìn)口量曾創(chuàng)新高，支撐了亞洲燃料油市場。即期4月/5月180CST燃料油紙貨跨月價差拉寬至+3.25美元/噸。
2、中國燃料油市場
目前燃料油市場資源持續(xù)緊張，調(diào)油成本不斷向調(diào)油市場承壓，實(shí)際成交價格也順勢走高。主營煉廠主流報(bào)價持穩(wěn)，繼續(xù)等待下游消化前期漲幅。油漿市場價格高位持堅(jiān)，持穩(wěn)于4600-4700元/噸。華南船供油市場經(jīng)歷兩天的調(diào)價風(fēng)波之后，市場回歸平靜。船供油主流報(bào)價在5650-5800元/噸之間，船用輕油方面，商家暫時止步觀望市場，船用0#主流報(bào)價穩(wěn)于8700-9100元/噸之間，非標(biāo)柴油價格穩(wěn)于8500-8700元/噸之間。
第三部分 后市展望
延續(xù)上周的觀點(diǎn)，伊朗切斷霍爾木茲海峽的可能性較低，同時沙特表示OPEC增產(chǎn)將彌補(bǔ)原油的供應(yīng)短缺，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度減緩將帶來原油價格的回落。
在此背景下，新加坡燃料油價格承壓回落，國內(nèi)期貨市場多頭已經(jīng)衰竭，近期的不斷下探也預(yù)示了后市將以弱勢下行為主。操作方面，需等待下行趨勢確認(rèn)后介入空單。本文編輯青島期貨公司
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