青島期貨開戶 2012-3-10 青島期貨公司
第一部分 本周市場回顧
本周國內(nèi)PE市場價格基本呈現(xiàn)上漲之勢，其中LLDPE繼續(xù)大幅上漲，本周現(xiàn)貨均價在10320元/噸，較上周上漲3.82%；LDPE在石化大幅上調(diào)出廠價格的影響下，本周均價在11000元/噸，漲幅也達到1.85%；HDPE整體價格趨穩(wěn)，現(xiàn)貨均價同上周基本持平。LLDPE/LDPE上漲幅度較大主要原因在于石化3月初大幅拉漲所致。本周從原油來看，WTI原油價格依然保持在105-110美元/桶左右，高油價對于石化生產(chǎn)成本增加，目前石化LLDPE虧損仍達1100元/噸左右，石化PE產(chǎn)品利潤不佳，拉漲價格成為必然。經(jīng)濟面本周有所改觀，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然保持樂觀，希臘債務置換參與率大幅增加，宏觀經(jīng)濟環(huán)境得到短暫改善，商家對于后市心態(tài)較為明朗。本周雖然價格走高，但中間商/下游成交較上周表現(xiàn)有所走淡，價格上漲導致下游需求多持觀望態(tài)度，規(guī)模性采購難以跟進。
周初美國對伊朗核問題的態(tài)度鼓舞市場氣氛，波斯灣局勢的緩和2012中國經(jīng)濟增速放緩增加油價市場的利空，周四歐債的緩和解和美國計劃推出新的債券購買計劃暗示新一輪量化的預期，國際油價收復失地，WTI原油期貨價格站穩(wěn)106美元/桶。高價位原料給聚乙烯市場帶來強大支撐。經(jīng)濟環(huán)境平穩(wěn)的前提下，短期國際原油仍能堅挺100美元/桶，高位成本石化挺價意向凸顯，鎖定高價出貨，大幅調(diào)整價格的可能性渺小。
圖1:現(xiàn)貨價格
資料來源:Bloomberg, 中期研究
第二部分：基本面分析
一、油價高位持穩(wěn)
國際油價走高，收復了周二的部分失地。擔心美聯(lián)儲實行新一輪量化寬松，同時圍繞希臘將成功實施債務重組計劃的樂觀氣氛升溫，歐元兌美元匯率上漲，抑制了以美元計價的商品期貨對投資者的吸引力。周三(3月7日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2012年4月期貨結(jié)算價每桶106.16美元，比前一交易日上漲1.46美元，交易區(qū)間104.35-106.55美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2012年4月期貨結(jié)算價每桶124.12美元，比前一交易日上漲2.14美元，交易區(qū)間121.99-124.45美元。
圖2:原油BRENT價差
資料來源:Bloomberg, 中期研究
二、 乙烯市場連續(xù)走高
本周亞洲乙烯市場價格繼續(xù)走高。目前CFR東北亞/東南亞分別收于1301.5-1302.5美元/噸和1393.5-1395.5美元/噸。東北亞市場連日上漲，東南亞市場回歸平靜。下游產(chǎn)品如聚乙烯等均處于下行通道中，需求低迷難振，對乙烯高位形成打壓，后市繼續(xù)上行阻力較大。賣方追漲情緒較為積極，但買方心態(tài)仍偏謹慎，終端需求不明顯，現(xiàn)貨整體成交稀少。
三、 下游產(chǎn)品生產(chǎn)和消費
本周農(nóng)膜價格呈現(xiàn)出上揚的態(tài)勢，主要受益于原料價格的上漲。原料價格的快速上漲，對農(nóng)膜廠家采購意向形成制約。本周農(nóng)膜生產(chǎn)情況：
日光膜企業(yè)訂單較上周略有好轉(zhuǎn)，目前主要生產(chǎn)PE功能膜為主，部分訂單來自東北地區(qū)。但本輪訂單生產(chǎn)完成后，廠家后續(xù)訂單跟進情況不佳，仍將保持低開機或間斷開機。雙防膜報13000-14000元/噸。
PE功能膜：華北地區(qū)棚膜生產(chǎn)進入淡季，廠家多間斷生產(chǎn)，部分小廠停機。近期原料價格快速上漲，拉動PE功能膜價格上揚，雙防膜報價11600-11800元/噸。
地膜：地膜廠家生產(chǎn)旺季繼續(xù)保持，多數(shù)企業(yè)達到滿負荷生產(chǎn)。山東地區(qū)莒南、唐口等地訂單情況較好，西北、地區(qū)訂單較前期稍有減弱，但廠家依舊保持高位開機。地膜報價10800-11200元/噸。
本周終端需求情況仍是PE市場的焦點。石化廠家和主流商家的庫存較上周略有回落，多積極出貨，鎖定利潤為主。3月通常是往年地膜的需求旺季，多數(shù)下游廠家開工情況并不理想，多隨用隨采，觀望心態(tài)延續(xù)濃厚。隨著氣溫的升高，終端需求仍有企穩(wěn)回暖的跡象。數(shù)據(jù)采集青島期貨公司
第三部分 技術分析和后市展望
本周聚乙烯市場步入上行通道，中間環(huán)節(jié)較活躍，但交投跟進稍緩慢。多數(shù)貿(mào)易商逢高鎖定利潤出貨，庫存維持低位。伊朗局勢和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)拉好油價，持續(xù)走高的成本給石化拉漲帶來強大動力，但市場的接連上漲與終端疲軟需求形成鮮明對比，短期不確定因素將繼續(xù)牽動現(xiàn)貨市場敏感的神經(jīng)。
近期石化的拉漲下，PE市場交投信心較前期有所好轉(zhuǎn)，中間環(huán)節(jié)更顯活躍。線性報價漲勢最凸顯，高低壓也受帶動出現(xiàn)不同程度上漲。受原油的影響，線性期貨漲后回落打壓現(xiàn)貨市場交投信心。買賣雙方對后市預期偏謹慎，多數(shù)業(yè)者積極逢高出貨，謹慎心態(tài)不減，對后期影響因素更加關注。
庫存方面，港口貨物出庫速度有所改善，但由于2月份到港量相當多，港口整體庫存依然在緩慢上移。當前庫存依然保持較高數(shù)量，華東、華北倉庫具有壓力。貨源構成上變化不多，LLDPE近期銷售較好，庫存有所下降，但依舊保持第一，HDPE庫存有所增加，LLDPE庫存下降，兩者庫存大致相當。節(jié)后到港高峰期基本結(jié)束，3月到港將會逐步回落，加之3-4月傳統(tǒng)集中檢修期即將展開，預計庫存會從峰值緩慢回落。
經(jīng)過月初石化連續(xù)拉漲，終端需求的狀況再次成為市場的最大利空，高位成交阻力顯現(xiàn)。買賣雙方對后市預期偏謹慎，歐債的演變、敘利亞和伊朗局勢加上美國相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)將繼續(xù)左右大宗商品市場，油價走勢仍存在諸多不確定因素。預計石化挺價與終端需求疲軟等多空交織下，PE市場將延續(xù)高位盤整，不排除有小幅調(diào)整的可能。本文采集青島期貨公司 |
