中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部 2012-2-25 青島期貨公司
第一部分 本周行情綜述
本周燃料油主力合約1205本周仍以窄幅震蕩為主。周K線開盤于5373元/噸，收盤于5385元/噸，交易區(qū)間在5351-5399元/噸，較上周上漲15元/噸，漲幅為0.28%。周結(jié)算價(jià)為5372元/噸，較上周下跌15元/噸。本周成交依舊清淡，成交量增加158手至572手，持倉量減少62手至1186手。.
第二部分：基本面分析
一、油價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行
本周伊朗正式宣布對(duì)英法"斷油"，將近期的油價(jià)上漲推向一個(gè)小高潮，與此同時(shí)，隨著希臘如期從歐盟獲得第二輪援助的承諾，加上美國(guó)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，WTI油價(jià)站穩(wěn)107美元上方，布倫特油價(jià)挺立于120美元以上，均創(chuàng)下了9個(gè)月以來的新高位。
一周走勢(shì)詳情：周一美國(guó)適逢公共假日。周二受希臘新救助方案引發(fā)的樂觀情緒和伊朗緊張局勢(shì)升級(jí)的推動(dòng)，原油期貨上漲超過2%，紐約商品交易所3月輕質(zhì)低硫原油期貨結(jié)算價(jià)漲2.60美元為每桶105.84美元，漲幅2.5%，創(chuàng)去年5月4日以來最近交割月結(jié)算價(jià)最高水平，該合約已到期，交投量較大的4月原油期貨合約收盤漲2.65美元或2.6%，每桶106.25美元；周三受伊朗緊張局勢(shì)加重影響，美國(guó)和歐洲基準(zhǔn)原油價(jià)格升至九個(gè)月新高，紐約商品交易所（NYMEX)四月輕質(zhì)低硫原油期貨結(jié)算價(jià)僅上漲3美分為每桶106.28美元，但仍創(chuàng)下九個(gè)月新高。周四由于美國(guó)和德國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將增加石油需求。國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲，紐約輕質(zhì)原油期貨連續(xù)第六個(gè)交易日上漲至2011年5月份以來最高。紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2012年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶107.83美元，比前一交易日上漲1.55美元；美國(guó)原油期貨周五大漲，收在去年5月初來最高水準(zhǔn),并連升七個(gè)交易日，為2009年年底以來最長(zhǎng)升勢(shì)，本周該期貨錄得12月23日來最大周度升幅。布蘭特原油期貨結(jié)算價(jià)也在近10個(gè)月高位，連漲五周，因?qū)σ晾屎擞?jì)劃緊張局勢(shì)的擔(dān)憂加重,且供應(yīng)減少帶動(dòng)油價(jià)大漲。
本周近月美國(guó)原油期貨大漲6.33%，為12月23日當(dāng)周以來表現(xiàn)最好的一周。倫敦ICE布蘭特原油期貨收?qǐng)?bào)125.47美元，升1.85美元，為去年4月29日來最高結(jié)算價(jià)，今日日高報(bào)125.55美元，為5月2日來最高。本周布蘭特原油期貨升4.93%,為1月6日來最大周度百分比升幅。
現(xiàn)貨方面，燃料油和柴油價(jià)差正在疲軟，但較寬的布倫特/迪拜期現(xiàn)掉換價(jià)差（EFS)使掛靠迪拜的原油對(duì)于亞洲買主來說更具有吸引力。石腦油價(jià)差的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)也可能將改善輕質(zhì)、高硫原油的人氣。
受圍繞伊朗核計(jì)劃的緊張局勢(shì)升溫及全球經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)推動(dòng)，美國(guó)原油價(jià)格自去年5月來首次突破107美元/桶。目前在多重因素支撐下，國(guó)際油價(jià)短期內(nèi)或?qū)⑦M(jìn)一步上漲。但是，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不十分確定的大背景下，高油價(jià)恐難維持長(zhǎng)久。
1.消息面影響：
(1)歐盟委員會(huì)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)在盤中一度下跌。歐盟委員會(huì)表示，歐元區(qū)將陷入溫和衰退。然而德國(guó)商業(yè)氣候指數(shù)連續(xù)四個(gè)月上升，抵消了歐盟委員會(huì)論調(diào)的影響，歐元兌美元上漲再次提振國(guó)際油價(jià)反彈。在慕尼黑的咨詢機(jī)構(gòu)Ifo研究所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份德國(guó)商業(yè)氣候指數(shù)從1月份的108.3上升到109.6，為2011年7月份以來最高。而此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)為108.8。
(2) 1月份歐盟一致通過從7月1日起禁止伊朗原油進(jìn)入，隨后伊朗議員就要求立即停止向歐盟供應(yīng)原油。上周初曾經(jīng)有消息傳伊朗石油部停止向歐洲六國(guó)供油，但是伊朗官方否認(rèn)了該報(bào)道。然而伊朗石油部2月19日宣布，伊朗已經(jīng)停止向英國(guó)和法國(guó)公司出售石油。時(shí)隔一天，2月20日伊朗官員又說，如果歐盟國(guó)家繼續(xù)采取"敵意"行為，伊朗很可能停止向葡萄牙、西班牙、希臘、意大利、德國(guó)和荷蘭出口石油。伊朗邁赫爾通訊社當(dāng)天援引伊朗石油部副部長(zhǎng)兼伊朗國(guó)家石油公司總經(jīng)理艾哈邁德·卡勒巴尼的話說，任何希望從伊朗購(gòu)買石油的國(guó)家，必須與伊朗簽訂不附加任何先決條件的長(zhǎng)期合同。他還預(yù)測(cè)，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)狀況，原油價(jià)格很可能達(dá)到每桶150美元。
(3) 歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)就期待已久的規(guī)模1300億歐元(合1719億美元)的希臘新一輪救助及債務(wù)重組協(xié)議達(dá)成共識(shí)，財(cái)長(zhǎng)們一直爭(zhēng)論到周二凌晨才敲定了最終細(xì)節(jié)。會(huì)議就2020年前將希臘債務(wù)縮減至GDP的120%的計(jì)劃達(dá)成了一致。此次會(huì)議持續(xù)了近13個(gè)小時(shí)。據(jù)一些官員說，私營(yíng)部門債權(quán)人同意將所持的債券減記53.5%，高于會(huì)議召開前同意的50%。2010年5月，希臘已經(jīng)從歐元區(qū)和IMF那里獲得了1,100億歐元的救助資金。據(jù)預(yù)計(jì)，由于擔(dān)心其對(duì)歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)敞口過大，IMF此次只會(huì)向希臘提供一小部分資金，此舉將把第二輪救助方案中的大部分資金負(fù)擔(dān)留給歐元區(qū)政府。
然而即使達(dá)成了協(xié)議，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)灶A(yù)計(jì)難以消除外界對(duì)希臘償債（即使是減少后的債務(wù)）能力的更長(zhǎng)期質(zhì)疑。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)也將為希臘救助計(jì)劃提供資金。IMF在一份機(jī)密報(bào)告中暗示，希臘救助計(jì)劃可能仍會(huì)遇挫。分析師說，剛剛達(dá)成的協(xié)議還要獲得部分歐元區(qū)國(guó)家議會(huì)的批準(zhǔn)，這可能會(huì)導(dǎo)致不確定性。對(duì)救助方案的進(jìn)一步考驗(yàn)將在數(shù)月后到來，屆時(shí)希臘為獲得救助資金而通過的嚴(yán)苛的財(cái)政緊縮措施就要生效。因而我們認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)還有可能因?yàn)橄ＥD債務(wù)危機(jī)的波折而回跌。
2．投機(jī)面
管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭增加7.54%。據(jù)洲際交易所周一提供的數(shù)據(jù)分析，截止2月14日，布倫特原油期貨和期權(quán)持倉量1183640手，比前一周減少了3835手；管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有凈多頭97213手，比前周增加6818手。其中持有多頭增加7187手，空頭增加369手。
管理基金在布倫特原油期貨中持有的凈多頭增加9.02%。據(jù)洲際交易所周一提供的數(shù)據(jù)分析，截止2月14日，布倫特原油期貨持倉量1051943手，比前一周增加了63手；管理基金在布倫特原油期貨中持有凈多頭145160手，比前周增加7997手。其中持有多頭增加7089手，空頭減少908手。
3. EIA庫存
美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)周三公布的報(bào)告顯示,上周美國(guó)原油庫存上升360萬桶,汽油和餾分油庫存分別為增加31.4萬桶和增加63萬桶.
美國(guó)原油日進(jìn)口量上升35萬桶,至905萬桶.煉廠產(chǎn)能利用率上升1.5個(gè)百分點(diǎn)至85.5%。餾分油庫存小幅減少20.8萬桶至1.4351億桶.分析師原本預(yù)估的降幅較大,為140萬桶。汽油庫存下降64.9萬桶,至2.3153億桶.分析師原本預(yù)估為減少10萬桶.
原本預(yù)估EIA會(huì)公布上周原油庫存增加50萬桶，汽油庫存減少10萬桶,餾分油庫存減少140萬桶。
4．原油需求：
美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)周四數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)煉制油品需求降至近15年最低水準(zhǔn)，因原油庫存增加。以四周均值衡量的美國(guó)油品總需求上周較上年同期減少6.7%至每日1,805萬桶，為1997年4月以來最低，暗示在持久的經(jīng)濟(jì)低迷和高油價(jià)背景下，美國(guó)駕車者對(duì)燃料的使用減少。在2月17日止的四周，汽油四周平均需求同比減少6.1%，包括取暖油和柴油在內(nèi)的餾分油四周平均需求同比下降5.9%。
對(duì)沖基金Again Capital的John Kilduff指出，他們目前對(duì)原油持偏空態(tài)度，因?yàn)樵瓦M(jìn)口反彈，煉廠產(chǎn)能利用率上升且持續(xù)觀察到煉油品需求下滑。消費(fèi)者對(duì)汽油價(jià)格上升產(chǎn)生抗拒，只會(huì)進(jìn)一步助長(zhǎng)挑戰(zhàn)的需求環(huán)境。
MasterCard數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)每加侖汽油價(jià)格為3.53美元,較前一周增加0.03美元，較上年同期升逾12%。美國(guó)原油期貨合約交割地--庫欣的庫存減少31.5萬桶至3,217萬桶。
二、燃料油市場(chǎng)平淡
國(guó)際油價(jià)實(shí)現(xiàn)六連漲，對(duì)國(guó)內(nèi)燃料油市場(chǎng)產(chǎn)生利好指引。華東地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)本周前期以上漲為主，本周后期價(jià)格以穩(wěn)定為主，目前江蘇省燃料調(diào)和180CST報(bào)5400元/噸，國(guó)產(chǎn)250#重油報(bào)5100元/噸。華東地區(qū)鍋爐用180成交價(jià)格在5200-5300元/噸。隨著工業(yè)需求帶動(dòng)，鍋爐用油價(jià)格也在不斷走高。
船用方面，船燃經(jīng)過連續(xù)幾天的一番推漲，價(jià)格已在高位，目前報(bào)價(jià)回歸平穩(wěn)。江蘇中長(zhǎng)燃船用180CST報(bào)5500元/噸，120CST報(bào)5550元/噸。受調(diào)油成本及資源偏緊支撐船供商家上推，部分無貨商家也推波助瀾提高報(bào)價(jià)，致使華東區(qū)船燃價(jià)格再次走高。柴油方面，報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定，僅有個(gè)別商家有小幅調(diào)整。由于柴油需求不佳，出貨清淡。近期國(guó)際原油連漲，市場(chǎng)看漲氣氛濃厚，商家穩(wěn)價(jià)觀望。
另外截止2月23日新加坡現(xiàn)貨180CST價(jià)格745.22美元/噸，漲3.69美元/噸；現(xiàn)貨380CST價(jià)格732.03美元/噸，漲2.47美元/噸。據(jù)稱富查伊拉380CST燃料油價(jià)格為每噸對(duì)新加坡報(bào)價(jià)+10美元；180CST燃料油的價(jià)格高達(dá)每噸對(duì)新加坡報(bào)價(jià)+20美元。
新加坡燃料油庫存增至自5月中旬以來的最高水平，據(jù)彭博資訊公司在網(wǎng)站上公布的新加坡國(guó)際企業(yè)發(fā)展局的數(shù)據(jù)顯示，新加坡燃料油庫存較一周前增加204萬桶為2,174萬桶。
亞洲燃料油市場(chǎng)周五走弱,回吐過去兩個(gè)交易日的多數(shù)漲幅,近月跨月價(jià)差本周二度跌破每噸5美元. 多位交易商表示,市場(chǎng)近期方向不明,因固定價(jià)格水準(zhǔn)不斷上升,導(dǎo)致買氣遭到瓦解,從尋求買進(jìn)直餾燃料油的中國(guó)小型煉廠到需要買進(jìn)船用重油的航運(yùn)商的買需皆不振. 指標(biāo)180cst燃料油現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)三個(gè)交易日觸及逾三年高點(diǎn),來到每噸750.25美元,受到全球原油指標(biāo)價(jià)格上漲的推助.
第三部分 后市展望
今年以來，由于歐洲氣候嚴(yán)寒增加了石油需求，加之伊朗與西方關(guān)系緊張，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，歐盟致力于解決希臘債務(wù)危機(jī)，國(guó)際油價(jià)大幅上漲。在國(guó)際油價(jià)成本的支撐作用下，目前燃料油的價(jià)格已處于高位運(yùn)行狀態(tài)，然而目前需求基本面仍舊強(qiáng)勁，即使船燃升至高位，商家仍對(duì)后市報(bào)樂觀態(tài)度，短期上升趨勢(shì)不變。但高價(jià)格又抑制需求,高價(jià)船燃將打壓船東跑船熱情，令市場(chǎng)飽受折磨,導(dǎo)致市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間承壓.預(yù)計(jì)近期華東船用市場(chǎng)將高位持穩(wěn)，等待市場(chǎng)反應(yīng)。
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