內(nèi)容提要：
1. 玻璃期貨延續(xù)震蕩探底行情：玻璃期貨自二月上旬開始的下跌趨勢在本月仍未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，四月中旬進(jìn)一步失守 1400 一線支撐，震蕩下探在 1350 平臺放量筑底。本月玻璃期貨的跌勢，既有來自宏觀面的壓力，同時也有來自行業(yè)基本面的弱勢因素。第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，低于預(yù)期的 PMI 數(shù)據(jù)證實了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步仍較為緩慢，境外市場的原油、黃金等大宗商品的暴跌行情，對國內(nèi)大宗市場走勢整體施壓，多方共振玻璃期貨尋底之路看似漫漫無期，產(chǎn)業(yè)基本面上，第一季度有七條新生產(chǎn)線開工，玻璃主要產(chǎn)區(qū)沙河地區(qū)的庫存也給市場較大壓力，隨著華北地區(qū)市場需求增加，沙河地區(qū)玻璃向外圍蔓延，以價格換銷量的去庫存化效果顯現(xiàn)，價格在月末也出現(xiàn)了進(jìn)一步的回升。
2. 玻璃現(xiàn)貨價格緩慢回升：四月份以來，玻璃市場先降后漲，價格有所反復(fù)。沙河地區(qū)等地的庫存居高不下，企業(yè)壓力較大，只能降價保證銷量。經(jīng)過半個多月的消耗，主要企業(yè)的庫存有減少跡象。春節(jié)以來玻璃價格幾經(jīng)反復(fù)，艱難筑底，緩慢回升。
3．玻璃原材料成本價格走弱：產(chǎn)業(yè)上游，重質(zhì)純堿價格延續(xù)弱勢震蕩行情，原料價格走低削弱了玻璃成本支撐。
4. 一季度新屋開工面積有所下降：房地產(chǎn)新“新國五條”及各地細(xì)則對房地產(chǎn)市場仍有較大影響，一季度房屋銷售面積隨有大幅增加，但是新屋開工面積同比有一定程度的下降。未來新城鎮(zhèn)化建設(shè)將是房地產(chǎn)市場發(fā)展一大刺激因素，相應(yīng)也會對玻璃期貨價格走勢的拐點形成提供較大支撐。
5. 玻璃期貨跟隨探底 企穩(wěn)尚需時機：臨近月末玻璃現(xiàn)貨市場的價格上漲，基本上得到市場的認(rèn)可，流通渠道和玻璃加工企業(yè)提貨速度正常，市場心理比較平穩(wěn)，并沒有過多的抵觸情緒。今年的市場底部逐步得到確認(rèn)，但是由于生產(chǎn)企業(yè)、流通渠道和加工企業(yè)三者之間的庫存流動尚未得到平衡，尤其是東北和西北地區(qū)，因此短期大幅漲價的時機仍不成熟。玻璃期貨價格一方面跟隨現(xiàn)貨價格波動，同時也收到整體金融環(huán)境影響，由于玻璃期貨相對占用資金較小，市場對投資者吸引力較大，玻璃期貨價格的波動幅度和頻率也往往快于現(xiàn)貨價格。玻璃期貨從二月高位下挫，下跌幅度已經(jīng)超過 300 點，前期低點 1400 點附近的支撐也已跌破，目前在 1350 附近尋找底部支撐，不過日 K 線均線系統(tǒng)仍是空頭排列，徹底企穩(wěn)仍尚需時機。
第一部分 玻璃期貨延續(xù)震蕩探底行情
玻璃期貨自二月上旬開始的下跌趨勢在本月仍未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，四月中旬進(jìn)一步失守1400 一線支撐，震蕩下探在 1350 平臺放量筑底。 本月玻璃期貨的跌勢，既有來自宏觀面的壓力，同時也有來自行業(yè)基本面的弱勢因素。第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，低于預(yù)期的 PMI 數(shù)據(jù)證實了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步仍較為緩慢，境外市場的原油、黃金等大宗商品的暴跌行情，對國內(nèi)大宗市場走勢整體施壓，多方共振玻璃期貨尋底之路看似漫漫無期，產(chǎn)業(yè)基本面上，第一季度有七條新生產(chǎn)線開工，玻璃主要產(chǎn)區(qū)沙河地區(qū)的庫存也給市場較大壓力，隨著華北地區(qū)市場需求增加，沙河地區(qū)玻璃向外圍蔓延，以價格換銷量的去庫存化效果顯現(xiàn)，價格在月末也出現(xiàn)了進(jìn)一步的回升。
第二部分 玻璃現(xiàn)貨價格緩慢回升
根據(jù)中國玻璃信息網(wǎng)的最新統(tǒng)計，2013 年 4 月 25 日中國玻璃綜合指數(shù) 1063.12點，環(huán)比上漲 0.98 點；中國玻璃價格指數(shù) 1037.14 點，環(huán)比上漲 1.17 點；中國玻璃信心指數(shù) 1167.05 點，環(huán)比上漲 0.22 點。四月下旬以來市場價格小幅攀升，生產(chǎn)企業(yè)庫存略減，市場信心也在增加。玻璃現(xiàn)貨市場逐步恢復(fù)正常狀態(tài)，流通渠道和加工企業(yè)存貨開始有較多的消耗，客觀上存在向生產(chǎn)企業(yè)“補庫存”的要求。
臨近月末，玻璃現(xiàn)貨市場主要地區(qū)溫和上漲，市場需求也有放大跡象，經(jīng)過前期的消化，流通渠道和加工企業(yè)自身的庫存已經(jīng)有所消減。產(chǎn)能方面，江蘇華爾潤四線冷修完畢，已經(jīng)點火，熔化量由 300 噸增加到 500 噸。
四月份以來，玻璃市場先降后漲，價格有所反復(fù)。沙河地區(qū)等地的庫存居高不下，企業(yè)壓力較大，只能降價保證銷量。經(jīng)過半個多月的消耗，主要企業(yè)的庫存有減少跡象。春節(jié)以來玻璃價格幾經(jīng)反復(fù)，艱難筑底，緩慢回升。
第三部分 玻璃原材料成本價格弱勢整理
從玻璃成本的組成來看，主要有燃料、純堿、硅砂等，上述三種材料的成本約占總成本的七成左右，其他原材料以及人工費用并不是生產(chǎn)成本的主要影響因素。占比最大的是燃料成本，接近 40%，但根據(jù)不同生產(chǎn)廠商采用不同的燃料不同，使得玻璃生產(chǎn)成本有很大差異，華南地區(qū)主要采用重油，華東地區(qū)主要采用天然氣，河北沙河地區(qū)主要使用焦?fàn)t煤氣和煤制氣。排在第二位的是純堿，占比接近 30%。再加上砂巖、人工、制造費用等折算出玻璃成本在 920-1500 元/噸不等。
重油方面，陜西神木恒東煤化工中溫煤焦油（重油）報價 2800 元/噸，密度：1.06左右，水分：5-6；日產(chǎn)量 80 噸左右，近期走貨情況尚可，庫存零星。
純堿方面，國內(nèi)純堿市場弱勢整理，市場交投氣氛不溫不火。華昌、昆山和龍山5 月份輕堿報價再度上漲，廠家拉漲意愿強烈。氯化銨市場弱勢不改，聯(lián)堿廠家虧損嚴(yán)重，天津堿廠生產(chǎn)不正常，開工負(fù)荷偏低。隨著華東地區(qū)輕堿報價的持續(xù)上漲，華中、河北地區(qū)聯(lián)堿廠家漲價心態(tài)迫切。但需求面仍無好轉(zhuǎn)，下游和貿(mào)易商拿貨積極性有限，短期國內(nèi)純堿市場仍以窄幅整理為主。華北地區(qū)純堿市場僵持運行，山東地區(qū)整體庫存水平有所下降。當(dāng)前山東地區(qū)輕堿主流出廠價格在 1180-1220 元/噸，重堿主流出廠價格在 1200-1250 元/噸。
第四部分 一季度新屋開工面積有所下降
月中，國家統(tǒng)計局發(fā)布一季度國民經(jīng)濟(jì)運行狀態(tài)，一季度全國房地產(chǎn)銷售大幅增加。一季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資 13133 億元，同比名義增長 20.2%(扣除價格因素實際增長 19.9%)，增速比上年同期回落 3.3 個百分點，比上年全年加快 4.0 個百分點；其中住宅投資增長 21.1%，分別加快 2.1 和 9.7 個百分點。房屋新開工面積 388 73 萬平方米，同比下降 2.7%；其中住宅新開工面積下降 0.8%。全國商品房銷售面積 20898萬平方米，同比增長 37.1%，增速比上年全年加快 35.3 個百分點，上年同期為下降 13.6%；其中住宅銷售面積增長 41.2%。全國商品房銷售額 13992 億元，同比增長 61.3%，增速比上年全年加快 51.3 個百分點，上年同期為下降 14.6%；其中住宅銷售額增長 69.0%。一季度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積 6134 萬平方米，同比下降 22.0%，降幅分別比上年同期和上年全年擴大 18.1 和 2.5 個百分點。全國商品房待售面積 42441 萬平方米，同比增長 40.9%，增速分別比上年同期和上年全年加快 5.4 和 13.9 個百分點。一季度房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)實際到位資金 26962 億元，同比增長 29.3%，增速比上年同期加快 21.1個百分點，比上年全年加快 16.6 個百分點。其中，國內(nèi)貸款增長 19.8%，自籌資金增長 13.6%，利用外資增長 13.6%。
房地產(chǎn)新“新國五條”及各地細(xì)則對房地產(chǎn)市場仍有較大影響，一季度房屋銷售面積隨有大幅增加，但是新屋開工面積同比有一定程度的下降。未來新城鎮(zhèn)化建設(shè)將是房地產(chǎn)市場發(fā)展一大刺激因素，相應(yīng)也會對玻璃期貨價格走勢的拐點形成提供較大支撐。
汽車生產(chǎn)方面，統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，3 月汽車產(chǎn)量為 229.0 萬輛，同比增長 12.4%；轎車 114.4 萬輛，同比增長 14.2%。一季度汽車產(chǎn)量為 579.2 萬輛，同比增長 13.5%；轎車 3064 萬輛，同比增長 16.9%。對玻璃的需求量小幅回暖。
第五部分 玻璃期貨跟隨探底 企穩(wěn)尚需時機
四月份以來沙河玻璃價格幾經(jīng)變化，終于促進(jìn)了玻璃庫存的減少。沙河玻璃價格逐步穩(wěn)定，對全國市場價格企穩(wěn)回升具有重要意義。市場需求逐步由淡季向旺季過渡，流通渠道和生產(chǎn)企業(yè)的庫存有節(jié)奏地流向玻璃加工企業(yè)。庫存的進(jìn)一步消耗有助于市場價格的企穩(wěn)回暖。臨近月末玻璃現(xiàn)貨市場的價格上漲，基本上得到市場的認(rèn)可，流通渠道和玻璃加工企業(yè)提貨速度正常，市場心理比較平穩(wěn)，并沒有過多的抵觸情緒。今年的市場底部逐步得到確認(rèn)，但是由于生產(chǎn)企業(yè)、流通渠道和加工企業(yè)三者之間的庫存流動尚未得到平衡，尤其是東北和西北地區(qū)，因此短期大幅漲價的時機仍不成熟。
玻璃期貨價格一方面跟隨現(xiàn)貨價格波動，同時也收到整體金融環(huán)境影響，由于玻璃期貨相對占用資金較小，市場對投資者吸引力較大，玻璃期貨價格的波動幅度和頻率也往往快于現(xiàn)貨價格。玻璃期貨從二月高位下挫，下跌幅度已經(jīng)超過 300 點，前期低點1400 點附近的支撐也已跌破，目前在 1350 附近尋找底部支撐，不過日 K 線均線系統(tǒng)仍是空頭排列，徹底企穩(wěn)仍尚需時機。
