內容提要：
1.一月焦炭期貨價格震蕩上行。本月大連焦炭期貨合約主力走出了震蕩上行的行情，現(xiàn)貨市場的節(jié)前清淡成交部分程度影響了青島期貨市場，期現(xiàn)價差有所修復。
2．焦炭現(xiàn)貨價格平穩(wěn)缺乏變動。由于北方寒冷雨雪天氣、春運高峰壓力及春節(jié)長假，焦化廠出貨情況不佳，焦炭市場成交冷淡，青島期貨價格變化不大.
3．煉焦煤價格高位平穩(wěn)。處于高位的上游煉焦煤價格仍堅持較為堅挺的報價，僅個別地區(qū)個別品種報價有所上浮。
4．鋼材價格震蕩筑底。鋼材市場整體走勢呈震蕩趨弱，艱難筑底，市場風險規(guī)避心態(tài)較濃，鋼材庫存有所增加，但較往日節(jié)后行情來看，庫存增量屬于低位。
5．二月焦炭繼續(xù)上行空間有限。焦炭的上游原料煉焦煤價格仍保持在較高位置，報價堅挺，成本支撐顯著。但是焦炭的下游鋼材市場目前疲弱依舊，筑底艱難，節(jié)后走勢出現(xiàn)分歧。焦炭現(xiàn)貨市場在節(jié)后逐步啟動，但青島期貨開戶價格的上揚需要下游產業(yè)的拉動。下游鋼材市場節(jié)后行情啟動，但是由于天氣原因，北方建筑也還無法大面積開工，需求可能不如往年的節(jié)后行情好，鋼材庫存雖較往年節(jié)后庫存偏低，但是主要是由于節(jié)前生產采購的長期放緩所致，并不存在根本的供需缺口。鋼材市場的季節(jié)性回暖還需時日，傳導至焦炭市場則進一步推后。本月焦炭期貨市場成交量有小幅放大，價格沿均線穩(wěn)步上行，已觸及布林通道上軌壓力，在本月的持續(xù)上漲行情過后，如果沒有基本面利好的支持，繼續(xù)上行空間有限，回落的可能性進一步增加。短期內注意關注金融市場整體對焦炭期貨走勢的指引，中長期還是以偏空的思路為主。
第一部分 一月焦炭期貨價格震蕩上行
2012年度首月，大連焦炭期貨主力合約走出了震蕩上行的行情，在新年伊始更是連續(xù)六日放量上揚，踩穩(wěn)20、60日均線，沿5、10日均線上行。但是由于本月下旬進入春節(jié)長假，節(jié)前兩周現(xiàn)貨市場已經基本停止了節(jié)前備貨行情，成交清淡，對期貨市場走勢也有一定的影響。
第二部分 焦炭基本面分析
一、焦炭現(xiàn)貨價格平穩(wěn)缺乏變動
由于北方雨雪天氣，及春運高峰車流的擁堵，焦化廠出貨情況不佳，國內焦炭市場交投氣氛一般，部分廠家?guī)齑嬗行》仙E象。春節(jié)前兩周節(jié)前青島期貨開戶備貨行情已經基本結束，現(xiàn)貨市場冷清，成交清淡。最新國內焦炭價格：山西地區(qū)焦炭市場成交良好，現(xiàn)二級冶金焦主流1750-1790元/噸；準一級冶金焦1850-1880元/噸，均為出廠含稅價；一級冶金焦為1910-1970元/噸，為車板含稅價；河北焦炭地銷市場成交穩(wěn)定，現(xiàn)二級冶金焦邯鄲1850-1880元/噸，唐山1900-1950元/噸，到廠價；邢臺準一級1890-1930元/噸，出廠含稅價；河南焦炭市場成交一般，現(xiàn)二級冶金焦主流1850元/噸，為出廠含稅價；準一級冶金焦 1950-1980元/噸，為車板含稅價；華東地區(qū)焦炭市場成交良好，現(xiàn)二級冶金焦主流1900-1950元/噸，一級冶金焦2000-2100元/噸；東北地區(qū)焦炭市場穩(wěn)定，現(xiàn)二級冶金焦主流1810-1840元/噸，一級冶金焦為1980-2000元/噸，均為出廠含稅價。
焦炭產量方面，2011年全年焦炭產量累計增長11.8%，至42778.9萬噸，增幅明顯高于粗鋼增幅；去年我國累計煤炭進口18240萬噸，較2010年同比增長了10.8%；去年我國煉焦煤累計進口4466萬噸，青島期貨開戶同比下降5.5%；去年年我國大型煤炭企業(yè)煤炭產量為21.8億噸，同比增長10.9%；環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)連續(xù)10周下滑，同時港口庫存量也處于高位。
二、煉焦煤價格高位平穩(wěn)
本月上游煉焦煤價格高位持穩(wěn)，個別地區(qū)小幅探漲，具最新統(tǒng)計：內蒙古烏海地區(qū)主焦煤含稅車板價1380元/噸；河北唐山地區(qū)焦精煤含稅出廠價1600元/噸；山西古交2#焦煤含稅坑口價940元/噸；河南平頂山地區(qū)主焦煤含稅出廠價1640元/噸，遼寧撫順地區(qū)氣煤含稅車板價1140元/噸；安徽淮北地區(qū)肥煤含稅車板價1750元/噸；山東萊鋼瘦精煤含稅到廠價1300元/噸。 秦皇島港煤炭5800大卡含稅平倉價855-865元/噸；京唐港煤炭5500大卡含稅平倉價800-810元/噸。12月26日秦皇島港煤炭庫存676.16萬噸，天津港焦炭場存141.52萬噸。
三、鋼材價格震蕩筑底
中國鋼材市場的走向整體呈現(xiàn)震蕩趨弱的趨勢，此前預期的節(jié)前小規(guī)模鋼材冬儲備貨并沒有給鋼價帶來一絲的熱情、螺紋鋼、線材等為首的鋼材價格難止跌勢，主要是由于部分貿易商抱著清庫過節(jié)、規(guī)避后市青島期貨開戶風險的心態(tài)，在1月份上半月盡可能的降價出貨，導致鋼價繼續(xù)震蕩筑底。截止到1月13日收市，國內主要青島期貨開戶市場Ф25mm螺紋鋼均價4223元，跌1元；Ф6.5mm線材均價為4270元，跌8元； 5.5mm熱軋卷板均價為4225元，持平； 1.0mm冷軋板均價為5211元，持平； 20mm中厚板均價4174元，持平。
根據國家統(tǒng)計局公布12月份鋼鐵行業(yè)運行數(shù)據，合并海關進出口數(shù)據，12月國內粗鋼產量為5216萬噸，同比增長0.7%。日均產量為168.26萬噸，較11月份增長2萬噸，環(huán)比增長1.2%。1-12月粗鋼產量68327萬噸，同比增長8.9%；12月生鐵產量4801萬噸，同比增長3.7%。1-12月生鐵產量62969萬噸，同比增長8.4%；12月鋼材產量7107萬噸，同比增長6.0%。1-12月鋼材產量為88131萬噸，同比增長12.3%；12月份出口鋼材372萬噸，較11月份減少48萬噸，與去年同期相比增長30.53%。1-12月累計出口4888萬噸，同比增長14.9%；12月份我國進口鋼材119萬噸，較11月份減少4萬噸，比去年同期下降15.6%。1-12月累計進口1558萬噸，同比下降5.2%。
截止到2012年1月29日，全國26個主要市場五大鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板）社會庫存量為1583.5萬噸，較節(jié)前增加146.7萬噸，庫存增加明顯。與去年同期相比，總庫存增加111.1萬噸。不過，庫存總量遠低于去年春節(jié)之后（2011年2月11日），庫存量比當時低128.7萬噸。今年春節(jié)期間146.7萬噸的庫存增量，是2008年以來國內鋼材庫存增量最低的一次。2009年至2011年春節(jié)期間，鋼材社會庫存增量均超過200萬噸，2008年則增加154.8萬噸，今年春節(jié)增量僅比2007年略高（增量為143萬噸）。春節(jié)期間鋼材庫存增量創(chuàng)下近五年來新低。
第三部分 二月焦炭走勢需關注下游需求
焦炭的上游原料煉焦煤價格仍保持在較高位置，報價堅挺，成本支撐顯著。但是焦炭的下游鋼材市場目前疲弱依舊，筑底艱難，節(jié)后走勢出現(xiàn)分歧。焦炭現(xiàn)貨市場在節(jié)后逐步啟動，但價格的上揚需要下游產業(yè)的拉動。下游鋼材市場節(jié)后行情啟動，但是由于天氣原因，北方建筑也還無法大面積開工，青島期貨開戶需求可能不如往年的節(jié)后行情好，鋼材庫存雖較往年節(jié)后庫存偏低，但是主要是由于節(jié)前生產采購的長期放緩所致，并不存在根本的供需缺口。鋼材市場的季節(jié)性回暖還需時日，傳導至焦炭市場則進一步推后。本月焦炭青島期貨市場成交量有小幅放大，價格沿均線穩(wěn)步上行，以觸及布林通道上軌壓力，在本月的持續(xù)上漲行情過后，如果沒有基本面利好的支持，繼續(xù)上行空間有限，回落的可能性進一步增加。短期內注意關注金融市場整體對焦炭期貨走勢的指引，中長期還是以偏空的思路為主。
