一、焦炭期貨市場動態(tài)
本周，焦炭焦煤期貨承壓下跌盤整。26日，焦炭1309報收1499，跌49或3。17%。焦煤1309收1097，周比下跌29或2。58%。本周市場交易量和持倉量大幅縮減，觀望氛圍濃。
圖1-1： 焦炭連續(xù)指數(shù)走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
二、基本面分析
1、國內焦炭現(xiàn)貨平延續(xù)低迷態(tài)勢，主流市場價格穩(wěn)中有跌
本周焦炭市場延續(xù)近期低迷態(tài)勢，主流市場價格穩(wěn)中有跌，部分區(qū)域在近兩周短暫維穩(wěn)后表現(xiàn)出明顯跌勢。華北及東北市場焦價近兩周整體運行平穩(wěn)，開工率持維，出貨情況良好；山東部分地區(qū)受近日下游鋼企調價影響本周出現(xiàn)明顯下跌，市場表現(xiàn)疲弱；江蘇、安徽等地市場整體維穩(wěn)，成交情況有當?shù)劁搹S支撐維持相對穩(wěn)定；中部南部地區(qū)本周則延續(xù)近期跌勢，下跌仍然明顯，其中河南地區(qū)市場價格本周繼續(xù)下跌30-50元，貴州地區(qū)本周降幅也在30-50元。受近日新一輪焦價區(qū)域性下跌風潮感染，目前市場整體狀況仍較為悲觀，而且下游鋼材市場延續(xù)弱勢震蕩走勢，短期內難有好轉，五月份市場仍普遍不被看好，預計短期內焦炭市場仍將以弱勢維穩(wěn)為主。
圖2-1： 主要城市二級冶金焦價格走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
29日我的鋼鐵網(wǎng)本周港口焦炭同口徑庫存統(tǒng)計：天津港218增3。0；連云港26。7增1。9；日照港15。5減2。0（萬噸）。
2、煉焦煤市場整體疲軟 主流波動不大
本周煉焦煤市場整體延續(xù)疲軟態(tài)勢，部分品種出現(xiàn)小幅下調，主流波動不大，整體弱勢盤整。大礦價格經(jīng)上周調整后下游采購價在本周逐步出現(xiàn)下調。下游鋼材價格延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢，各大煤企開始走訪鋼廠并加大優(yōu)惠政策，部分煤企受鋼廠支撐情況略為良好，但整體市場在短期內延續(xù)弱勢維穩(wěn)的可能性較大。
大礦方面：開灤煉焦煤4月份掛牌價下調，現(xiàn)肥煤1000元/噸，焦煤1030元/噸，1/3焦煤940元/噸，均為車板不含稅價，下調幅度50-100元/噸不等。市場方面：青海慶華煉焦煤價格有所下調，主焦原煤下調50元，天棚貨場750元/噸，窯街貨850元/噸，察汗諾自提800元/噸；主焦精煤察汗諾車板價1090元/噸，均含稅。山東棗莊優(yōu)質1/3焦煤走跌，S0。5G85-90A7V36Y19出廠含稅1080元/噸降20元，成交尚可。曲靖沾益焦煤市場有降，主焦A<10報1220元/噸，A15報940元/噸降30元/噸，1/3焦A9。5報1320元/噸，A15報920元/噸，到廠含稅價。
圖2-2： 煉焦煤價格走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
本周進口煉焦煤市場成交清淡，去庫存緩慢，下游焦企采購不積極觀望氛圍濃厚，目前鋼材市場仍未見底，5月份繼續(xù)下跌的可能性極大，煉焦煤市場不樂觀的局面短期內難以改變。市場影響在中國3月份的煉焦煤進口量上突顯出來，較2月份的540萬噸較少76萬噸，據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，3月份中國煉焦煤進口總量464萬噸，環(huán)比降14。1%，同比增11。9%；其中澳洲185萬噸，環(huán)比降28%。目前北方港二線主焦煤成交價在1100-1150元/噸左右，優(yōu)質主焦煤在1170-1210元/噸左右，高品質成交少，1/3焦煤、氣煤等庫存相對較少，報價較前期降幅不大，成交價則仍有商議空間（排除部分企業(yè)拖欠銀行資金而低價拋貨的情況）。如美國百麗煤日照港現(xiàn)匯價報980元/噸，但鮮有成交。鑒于行情較差，國內煉焦煤運至港口賣現(xiàn)貨情況今年很少發(fā)生，因此港口主要以進口煤為主。按照目前鋼鐵市場的情形來看，焦炭仍有再次下降的可能，國內大礦煉焦煤再次降價的信號極強，受國內煤降價的影響，進口煤跟跌的可能性也比較大，短期內港口煉焦煤行情不容樂觀。
截止4月27日，我的鋼鐵網(wǎng)進口煉焦煤同口徑庫存統(tǒng)計：總庫存742增60。其中京唐港457增56；日照港215減6；天津港55減1；連云港15增11（萬噸）。
3、宏觀經(jīng)濟不振 鋼材市場弱勢調整
由于宏觀經(jīng)濟不振，鋼市，遠期依舊弱勢，對現(xiàn)貨市場信心產(chǎn)生負面影響，故本周國內鋼材現(xiàn)貨市場繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢，各主要品種價格仍然普遍回落，但跌幅較上周有所收窄。本周Myspic綜合指數(shù)依舊弱勢，報134。3點，較上周下跌0。82%。
圖2-3： 要城市螺紋鋼價格走勢
資料來源：WIND、中期研究院
周初匯豐PMI制造業(yè)數(shù)據(jù)意外下滑，加上此前公布的一季度GDP增長回落，近期發(fā)布的主要經(jīng)濟指標顯示，國內經(jīng)濟復蘇勢頭較弱，不及預期。在此情形下，鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，鋼廠產(chǎn)量高企，鋼市供應壓力不減。這一年來固定資產(chǎn)投資始終在20%-21%之間徘徊，增量有限，對主要用鋼行業(yè)需求拉動不足，今年鋼市旺季特征無顯現(xiàn)。由于鋼價長期陰跌，各大銀行再提進一步大幅消減鋼貿(mào)商貸款，對需求不足的鋼鐵業(yè)而言可謂雪上加霜。"五一"假期前夕，市場節(jié)日效應明顯，成交清淡，"金三銀四"在宏觀經(jīng)濟不振，鋼市供需矛盾凸顯的狀態(tài)中黯然收場。未來一段時間，還應關注節(jié)日期間外盤走勢，以及庫存消耗和終端需求狀況。
三、行情分析與展望
當前宏觀經(jīng)濟恢復緩慢，終端需求不振，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍處于高產(chǎn)能、去庫存的境地，現(xiàn)貨延續(xù)弱勢格局，市場整體氛圍頗為悲觀，后市需要觀望二季度國內市場情況，利好政策及需求旺季是否帶來轉機。從盤面來看，在下探階段性新低后，近日煤焦跌勢有所放緩，焦炭1309、焦煤1309合約分別企穩(wěn)在1500、1130-1150一線，但上方壓制重重，整體依然處于空頭格局，在沒有明顯利好情況下，預計短期震蕩行情為主�？紤]到期價跌幅已經(jīng)很深，跌破去年低點的可能性不大，后市焦炭背靠1300-1400輕倉介入多單相對安全，焦煤參考區(qū)間1000-1100。關注去庫存進度。 |
