2、 上游成本支撐較弱。國(guó)際原油期貨價(jià)格近期大幅下挫，主要原因是美元匯率上漲，對(duì)包括原油在內(nèi)，多種以美元定價(jià)的大宗商品期貨合約價(jià)格也有壓制，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也都不甚樂(lè)觀。節(jié)后第一周由于下游工廠并未完全開(kāi)工，整體需求不振，庫(kù)存預(yù)計(jì)將繼續(xù)增加。
3、 技術(shù)分析及后市展望。塑料展開(kāi)中線級(jí)別回調(diào)行情，目前從boll通道中軌位置獲得支撐。但在消息面和基本面沒(méi)有明顯利好的前提下，塑料掉頭向上并非易事。預(yù)計(jì)期價(jià)仍有一定下行空間。
第一部分：沖高承壓宏觀利空，L 或?qū)挿?/P>
節(jié)前的快速拉漲以及最近歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)仍擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)或減弱刺激措施力度等因素，L1309拐頭回調(diào)，下游工廠生產(chǎn)恢復(fù)緩慢，春耕農(nóng)膜、包裝膜等消費(fèi)旺季目前也顯現(xiàn)消費(fèi)疲軟，導(dǎo)致連塑上漲的動(dòng)能不足。后市以偏弱震蕩為主。
從2012年以前的數(shù)據(jù)來(lái)看，一般塑膜（農(nóng)膜）產(chǎn)量在3月份左右出現(xiàn)一高點(diǎn)，在5月出現(xiàn)低點(diǎn)，隨后在11、12月份再度出現(xiàn)產(chǎn)量高點(diǎn)，在來(lái)年的1月份出現(xiàn)低點(diǎn)。LLDPE價(jià)格的季節(jié)性走勢(shì)與農(nóng)膜需求的季節(jié)性走勢(shì)基本吻合。2013年LLDPE價(jià)格2月在春前出現(xiàn)了快速攀升，高度超過(guò)了全年目標(biāo)位11500達(dá)到11675高位，由于前面的快速拉漲，加上宏觀因素的利空，塑料出現(xiàn)回調(diào)的跡象，目前在11000附近得到支撐，后市預(yù)計(jì)在宏觀面利空，下游廠家開(kāi)工回暖等多空交集的情況下，塑料價(jià)格以寬幅震蕩為主，震蕩區(qū)間為10900-11675。
第二部分：上游成本支撐疲軟
一、國(guó)際原油短期或進(jìn)一步走弱
國(guó)際原油期貨價(jià)格近期大幅下挫，主要原因是美元匯率上漲，對(duì)包括原油在內(nèi)，多種以美元定價(jià)的大宗商品期貨合約價(jià)格也有壓制，此外，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也都不甚樂(lè)觀，令原油市場(chǎng)投資者越發(fā)擔(dān)憂低迷的經(jīng)濟(jì)前景以及燃油價(jià)格上漲導(dǎo)致石油消費(fèi)下降。
二、乙烯微升，石腦油等價(jià)格走低
近期石腦油亦出現(xiàn)大幅下挫。截止2月21號(hào)，日本石腦油978美元/噸，較上周五1040.9美元/噸跌62.9美元/噸。本周亞洲乙烯價(jià)格穩(wěn)中微升。目前CFR東北亞/東南亞分別收于1419.5-1421.5美元/噸和1429.5-1431.5美元/噸。中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)長(zhǎng)假于周末結(jié)束，業(yè)者重新回歸市場(chǎng)，但因交易已經(jīng)有一段時(shí)間的停滯，目前業(yè)內(nèi)觀望情緒暫時(shí)濃厚，場(chǎng)內(nèi)主動(dòng)報(bào)、還盤(pán)消息甚少。
第三部分：LLDPE 供需結(jié)構(gòu)逐步寬松
供需方面：
根據(jù)中國(guó)塑料城最新統(tǒng)計(jì)，截至2013年1月31日，國(guó)內(nèi)PP、PE主要市場(chǎng)總庫(kù)存上升，較上月底增加9.32%，與上年同期比減少16.61%。庫(kù)存結(jié)構(gòu)上看，PE較上月底增加9.13%，比上年同期減少20.17%。區(qū)域來(lái)看，本月南、北方庫(kù)存同樣上升。北方庫(kù)存較上月底增加10.16%，比上年同期減少17.17%；南方庫(kù)存較上月底增加8.92%，比上年同期減少16.33%�？傮w來(lái)看，1月份主要市場(chǎng)庫(kù)存延續(xù)上升的趨勢(shì),增幅擴(kuò)大。節(jié)后第一周由于下游工廠并未完全開(kāi)工，整體需求不振，庫(kù)存預(yù)計(jì)將繼續(xù)增加。
裝置方面：
大慶石化55 萬(wàn)噸新全密度裝置預(yù)計(jì)2 月底開(kāi)車(chē)；蘭州石化老全密度裝置停車(chē)；齊魯石化14 萬(wàn)噸高壓裝置停車(chē)，新建全密度裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)6084A；上海金菲13.5 萬(wàn)噸低壓裝置18 日晚間停車(chē)，乙烯成本高，供應(yīng)不足；上海石化25 萬(wàn)噸低壓裝置計(jì)劃3-4 月大修30 天；揚(yáng)子石化27 萬(wàn)噸低壓裝置C 線乙烯供應(yīng)不足停車(chē)。
需求面：
近期農(nóng)膜廠家受人力及原料等多方面因素影響，開(kāi)工率未達(dá)到理想狀態(tài)。目前原料價(jià)格相對(duì)高企，廠家對(duì)此價(jià)位興趣不大，多不急于采購(gòu)。
PE功能膜：廠家目前生產(chǎn)多以前期訂單為主，部分企業(yè)尚未開(kāi)機(jī)，預(yù)計(jì)正月十五左右，廠家開(kāi)工率將轉(zhuǎn)入正常狀態(tài)。規(guī)模企業(yè)開(kāi)工率在20%-50%不等，部分小廠停機(jī)。訂單逐步轉(zhuǎn)淡，廠家原料庫(kù)存多處低位，按需采購(gòu)為主。
地膜：本周地膜廠家生產(chǎn)逐步啟動(dòng)，多以年前積累訂單為主，目前整體開(kāi)工率在50%-80%不等，部分廠家反映華北地區(qū)棉花地膜訂單較往年相比有所縮減。預(yù)計(jì)后期隨著銷(xiāo)售季節(jié)的進(jìn)一步臨近，廠家開(kāi)工率有望進(jìn)一步提升。
日光溫室膜：廠家日光膜生產(chǎn)仍未啟動(dòng)，多數(shù)廠家停機(jī)。少量廠家生產(chǎn)以PE功能膜為主，因生產(chǎn)成本較高，廠家制品價(jià)格高企，訂單相對(duì)清淡。
第四部分 技術(shù)分析及后市展望
一、 技術(shù)分析：
從周線來(lái)看，塑料主力合約L1309的價(jià)格出現(xiàn)了下行的趨勢(shì)，目前關(guān)注11000一帶支撐，在宏觀因素利空，下游需求跟進(jìn)不足的情況下，如果突破得到確認(rèn)，塑料將進(jìn)入下方箱體當(dāng)中，則下一目標(biāo)位為10500附近。
二、LLDPE 后市展望：
結(jié)合塑料消費(fèi)季節(jié)性的變化規(guī)律，2013年第一季度連塑價(jià)格延續(xù)上漲的概率較大，在年前的急速?zèng)_高以及年后下游需求跟進(jìn)不足的情況下，L1309合約在宏觀因素利空的影響下出現(xiàn)了小幅回調(diào)，近期國(guó)內(nèi)外消息面偏空是引導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的最主要因素，國(guó)務(wù)院提出“國(guó)五條”房地產(chǎn)調(diào)控措施，無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)是一大利空；同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)有可能提前終止QE，對(duì)全球商品價(jià)格造成重挫，間接引導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。塑料展開(kāi)中線級(jí)別回調(diào)行情，目前從boll通道中軌位置獲的支撐。但在消息面和基本面沒(méi)有明顯利好的前提下，塑料掉頭向上并非易事。預(yù)計(jì)期價(jià)短期調(diào)整后仍有一定下行空間。塑料賣(mài)出套保持有，密切關(guān)注11000一帶的支撐，如果下行，繼續(xù)關(guān)注箱體下沿10500。
