一、焦炭期貨市場動(dòng)態(tài)
本周，焦炭期市上行受阻，近日弱勢調(diào)整。其中，焦炭1305合約周線開于1625，而后震蕩上行但在1680一線遇到阻攔，在空頭資金打壓下，期價(jià)回落至1600一線，周五收于1609，周度下跌28或1.17%。
圖1-1: 焦炭連續(xù)指數(shù)走勢圖
資料來源:WIND、中期研究院
二、基本面分析
1、焦炭市場漲勢放緩
本周國內(nèi)焦炭市場繼續(xù)上揚(yáng)，但漲勢趨緩，部分地區(qū)焦化企業(yè)由于與鋼廠方面達(dá)成漲價(jià)協(xié)議較晚，上漲幅度較大，而主流地區(qū)焦炭價(jià)格已多次調(diào)整，本周漲價(jià)幅度趨緩至20-50元/噸，市場整體成交良好，多數(shù)焦企焦炭庫存幾乎為零。據(jù)市場了解，26日山西焦煤集團(tuán)對長協(xié)用戶主焦煤上調(diào)70-80元/噸，肥煤上調(diào)50元/噸，瘦煤上調(diào)40-50元/噸，此外山東、東北地區(qū)國有大礦在此之前均多次上調(diào)煉焦煤出廠價(jià)格。據(jù)從焦化企業(yè)方面了解到，此番煉焦煤價(jià)格上調(diào)使焦化廠入爐煤成本增加百元左右，成本壓力劇增；筆者認(rèn)為，雖然鋼材市場進(jìn)入弱勢小幅回調(diào)階段，但煉焦成本大幅攀升將給11月份國內(nèi)焦炭市場小幅上調(diào)提供動(dòng)力。
圖2-1: 主要城市二級冶金焦價(jià)格走勢圖
資料來源:WIND、中期研究院
各地主流參考價(jià)格如下：山西二級冶金焦主流出廠1230-1280元/噸；準(zhǔn)一級冶金焦車板1300-1380元/噸，一級冶金焦車板含稅價(jià)1300-1400元/噸；河北二級冶金焦邯鄲1330-1380元/噸，唐山1390-1430元/噸，到廠價(jià)；邢臺準(zhǔn)一級1370-1400元/噸，出廠含稅價(jià)；河南準(zhǔn)一級冶金焦車板含稅價(jià)1330-1380元/噸；華東二級冶金焦主流1330-1380元/噸；東北二級冶金焦主流1260-1290元/噸，準(zhǔn)一級冶金焦為1360-1410元/噸，均為出廠含稅價(jià)。
另據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)港口焦炭同口徑庫存統(tǒng)計(jì)：天津港212增4，連云港19減1，日照港8減3（萬噸）。
2、煉焦煤整體持穩(wěn) 成交良好
本周國內(nèi)煉焦煤市場整體持穩(wěn)，成交良好，周初龍煤上調(diào)10月份煉焦煤出廠價(jià)格普漲30-50元/噸，現(xiàn)主焦煤出廠含稅報(bào)1290元/噸，互保價(jià)1240元/噸，肥煤報(bào)1410元/噸，互保價(jià)1360元/噸，1/3焦煤報(bào)1220元/噸，互保價(jià)1170元/噸。周中山西焦煤集團(tuán)上調(diào)11月份煉焦煤價(jià)格，主焦煤、肥煤、1/3焦煤及瘦煤普遍上調(diào)30-70元/噸，市場方面山西呂梁煉焦煤市場整體拉漲40-50元/噸，山東地區(qū)經(jīng)歷上周大礦價(jià)格上調(diào)后本周市場小礦繼續(xù)補(bǔ)漲焦煤出廠價(jià)格，成交活躍，其它地區(qū)價(jià)格暫穩(wěn)。本周下游焦炭市場漲勢繼續(xù)，神華焦炭上漲50元/噸同時(shí)河北鋼鐵采購價(jià)上調(diào)50元/噸，焦化企業(yè)焦炭庫存低位開工率明顯上升，因此后期焦煤市場保持樂觀，反彈空間繼續(xù)存在。
圖2-2: 煉焦煤價(jià)格走勢圖
資料來源:WIND、中期研究院
3、鋼材市場先揚(yáng)后抑
本周Myspic綜合指數(shù)震蕩偏強(qiáng)，報(bào)136.3點(diǎn)，較上周上漲0.25%。雖市場成交較前期趨弱，但不少市場資源規(guī)格普遍斷檔，且各地庫存壓力不大，使得本周鋼材現(xiàn)貨市場呈前高后低的窄幅震蕩格局。前半程主要品種呈小幅上揚(yáng)態(tài)勢，隨著鋼坯價(jià)格震蕩下行，以及遠(yuǎn)期市場走弱，周三至周五盤整趨穩(wěn)。
終端依舊按需采購，中間商觀望為主，成交較前期明顯趨弱。不過，由于鋼廠到貨較差，目前多地資源仍然存在規(guī)格緊缺情形，庫存也處于較低水平，使得鋼價(jià)能夠保持堅(jiān)挺。此外，近期進(jìn)口礦、焦炭、鋼坯等原材料價(jià)格持續(xù)高位震蕩，鋼廠出廠價(jià)也以穩(wěn)中上調(diào)為主，從成本上對鋼價(jià)仍有一定支撐。值得注意的是，節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)增加，北方也將逐步進(jìn)入消費(fèi)淡季，后市鋼市供應(yīng)或有所增加。
圖2-3: 要城市螺紋鋼價(jià)格走勢
資料來源:WIND、中期研究院
三、行情分析與展望
隨著大秦線檢修的結(jié)束、十八大后煤焦產(chǎn)量的釋放，煤焦市場上行動(dòng)能逐步減弱。另一方面，鋼廠經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)，鋼材庫存明顯下降，后市將加大焦炭采購力度。但焦化企業(yè)在定價(jià)中處于弱勢地位，且在產(chǎn)能過剩大背景下，預(yù)計(jì)焦炭反彈行情難以持續(xù)，中長期延續(xù)筑底行情。
從盤面來看，本周焦炭1305合約漲勢止步于前期跳空缺口1680-1700一線，20周均線及周度布林通道中軌線壓制明顯，短期考驗(yàn)1600關(guān)口支撐力度，若一旦跌破，將會(huì)進(jìn)一步考驗(yàn)60日均線支撐。但考慮到十八大市場維穩(wěn)需求，預(yù)計(jì)深幅回調(diào)幅度不大。操作上，建議逢反彈背靠1700-1800嘗試做空，并注意止損。
|
