一、焦炭期貨市場動態(tài)
本周，焦炭期市震蕩上行，交投頗為活躍。其中，焦炭1301合約周線開盤于1425，收于1555，漲幅為90元或6。14%，成交量增加34。7萬手至362。5萬手，持倉增加71380手至13。7萬手。
圖1-1： 焦炭連續(xù)指數(shù)走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
二、基本面分析
1、焦炭市場漲勢延續(xù) 漲價范圍進(jìn)一步擴(kuò)大
本周國內(nèi)焦炭市場漲勢延續(xù)，且漲價范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，主流上漲幅度為30-70元/噸，個別地區(qū)由于9月份鋼廠方面采購價格過高，本周價格出現(xiàn)補(bǔ)跌現(xiàn)象，而主體焦炭市場漲勢已定。據(jù)Mysteel調(diào)查顯示，本周近20家鋼廠上調(diào)焦炭采購價格，主流幅度為30-80元/噸；此外，據(jù)焦企方面表示，鋼材市場總體回暖，鋼廠生產(chǎn)積極性顯著增強(qiáng)，加之前期主流鋼廠將焦炭庫存維持在較低位置，近期集中補(bǔ)庫現(xiàn)象較為明顯，焦企去庫存速度加快；另據(jù)悉，兩節(jié)之后國有大礦紛紛上調(diào)煉焦煤價格或者取消前期優(yōu)惠措施，在成本上對現(xiàn)如今的焦炭市場予以支撐。
另據(jù)Mysteel網(wǎng)港口焦炭同口徑庫存統(tǒng)計(jì)：天津港206增6，連云港21減2，日照港10。5減1。5（萬噸）。
圖2-1： 主要城市二級冶金焦價格走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
2、煉焦煤市場成交明顯好轉(zhuǎn) 市場心態(tài)較樂觀
本周國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中上漲30-40元/噸，成交明顯轉(zhuǎn)好，因下游焦鋼市場強(qiáng)勁拉漲市場心態(tài)較為樂觀，煤炭企業(yè)漲價意愿較強(qiáng)，加之10月8日到22日大秦線檢修也為煤炭市場帶來利好。大礦方面，節(jié)后山西焦煤集團(tuán)取消了對部分鋼廠的優(yōu)惠政策，煉焦煤變相上漲30-40元/噸；河北方面冀中能源自10月11日起執(zhí)行車板含稅價主焦煤上漲50元至1205元/噸；肥煤上漲30元至1263元/噸；兗州煤業(yè)在保持9月份優(yōu)惠政策不變的情況下，精煤上調(diào)30元/噸，1號氣煤報980元/噸，2號氣煤報920元/噸，3號880元/噸，均為出廠含稅承兌價，現(xiàn)金優(yōu)惠30元/噸。另外肥城、臨沂、淄博、新汶、濟(jì)寧能源均通過直接上漲或是取消優(yōu)惠政策的方式上漲焦煤價格30-40元/噸。市場方面，山東省內(nèi)地方礦煉焦煤普漲50元/噸左右，部分礦上漲了60-70元/噸，而山西晉南地區(qū)主焦煤也上漲了30-50元/噸。
圖2-2： 煉焦煤價格走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
3、鋼材市場先揚(yáng)后抑
本周Myspic綜合指數(shù)先揚(yáng)后抑，報137點(diǎn)，較上周上漲3。07%。本周鋼材指數(shù)先揚(yáng)后抑，受長假期間國內(nèi)外宏觀面利好提振，加之鋼坯價格暴漲帶動，周初主要品種價格強(qiáng)勢上行。不過，隨著成交趨弱，以及期螺和鋼坯價格弱勢震蕩，周三開始漲幅逐漸收窄。直至最后一個工作日，轉(zhuǎn)為掉頭向下。由于前半程上漲幅度較大，一周下來，主要品種漲幅較節(jié)前還是明顯上漲。
圖2-3： 要城市螺紋鋼價格走勢
資料來源：WIND、中期研究院
雖然節(jié)后鋼市實(shí)現(xiàn)"開門紅"，但價格上漲后，終端及中間商采購明顯減少，市場成交明顯趨弱。在市場庫存較節(jié)前明顯增加，而下游需求實(shí)質(zhì)性改善有限情形下，鋼價下行壓力較大。不過，武鋼、寶鋼、沙鋼等主導(dǎo)鋼廠新一輪出廠價仍是穩(wěn)中有漲，加上9月以來國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量逐旬下降，一定程度上限制了鋼價下跌的空間。市場供需矛盾猶存，國內(nèi)鋼市持續(xù)性大幅上漲支撐不足，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼價將以震蕩整理為主。
三、行情分析與展望
在政策提振及大秦線檢修燈利好提振下，近期焦鋼強(qiáng)勁拉漲，但終端需求無明顯改善而產(chǎn)能過剩的情況，我們對短期反彈的焦炭市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。從盤面來看，焦炭1301站上1500關(guān)口及60日均線，短期將面臨前期盤整區(qū)域1550-1580一線的壓制，若能有效突破，后市仍有一定上行空間，但期貨升水令盤面承壓，操作上不宜過分追高。建議多頭宜逢高離場保護(hù)利潤，上方壓力為1650、1700。關(guān)注政策、資金變化、鋼材走勢對盤面的指引。 |
