銅：近期銅價(jià)仍然處于震蕩狀態(tài)，上漲至前期平臺(tái)后回調(diào)。短期內(nèi)社融數(shù)據(jù)領(lǐng)先 PMI 和 GDP，如果社融和 MI 數(shù)據(jù)穩(wěn)定的回升，銅價(jià)上漲的概率比較大，堅(jiān)持回調(diào)后買(mǎi)入的觀點(diǎn)�；久娣矫�，近期冶煉廠檢修多，進(jìn)口銅比較少，下游開(kāi)始復(fù)蘇，4 月份進(jìn)入大幅去庫(kù)存的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存降幅可能在 9 萬(wàn)噸左右，關(guān)注跨期正套機(jī)會(huì)。
鋁：歐洲央行維持其寬松格局不變，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要也重申了其鴿派立場(chǎng)。在兩大央行延續(xù)鴿派之際，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的憂慮日漸濃郁，避險(xiǎn)情緒的持續(xù)回升恐將繼續(xù)影響倫鋁走勢(shì)。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在通脹預(yù)期的回升中小幅走弱，目前消費(fèi)端的季節(jié)性復(fù)蘇仍在進(jìn)行，在庫(kù)存持續(xù)去化的提振下，市場(chǎng)看多鋁價(jià)的信心依然較足。同時(shí)原料價(jià)格的邊際企穩(wěn)也將重新給予成本支撐。因此我們維持滬鋁震蕩偏強(qiáng)的觀點(diǎn)不變，但不建議過(guò)分追高。
鋅：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，市場(chǎng)整體情緒保持相對(duì)穩(wěn)定，下游接貨意愿一般導(dǎo)致現(xiàn)貨升水難以堅(jiān)挺，短期鋅價(jià)或延續(xù)震蕩整理運(yùn)行。
鉛：一方面是消費(fèi)淡季下市場(chǎng)對(duì)于滬鉛累庫(kù)存的悲觀預(yù)期，另一方面則是供應(yīng)端并未出現(xiàn)明顯減少，不過(guò)隨著鉛價(jià)的持續(xù)下跌，部分再生鉛企業(yè)或陷入虧損，成本對(duì)于鉛價(jià)的支撐將逐步顯現(xiàn)，鉛價(jià)進(jìn)一步下探的空間收窄。
鎳：隨著國(guó)內(nèi) 1 季度不銹鋼產(chǎn)量的公布，產(chǎn)量超市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)疊加印尼的 NPI 季度同比增量 3.84 萬(wàn)噸，同期印尼與國(guó)內(nèi) 300 系不銹鋼的原生鎳需求增量為 4.09 萬(wàn)噸，表現(xiàn)為需求增量大于供應(yīng)增量，這也是前期鎳需求超預(yù)期對(duì)于盤(pán)面的支撐的重要因素。短期宏觀影響大于基本面，基本面預(yù)期仍偏空，但國(guó)內(nèi)鎳低庫(kù)存因素仍存，使得偏空操作缺乏安全邊際，震蕩走勢(shì)概率偏大，建議短期觀望，等待進(jìn)口窗口打開(kāi)。市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至鎳現(xiàn)貨進(jìn)口情況。 |
