今年除了黑色系漲勢喜人，有色金屬也有較大漲幅，鋅是有色金屬中表現(xiàn)最突出的金屬，整體呈單邊上漲態(tài)勢，從年初到現(xiàn)在漲幅接近80%，這或許可以稱為牛市。
鋅價(jià)格上漲的推手是什么?這種的趨勢持續(xù)到什么時(shí)候?
我們知道，供求關(guān)系可以影響價(jià)格，今年鋅價(jià)格上漲和供需關(guān)系不平衡有直接關(guān)系。2015年是近40年來全球鋅礦山產(chǎn)能下降最大的一年，接近80萬噸。2015年全球鋅精礦產(chǎn)量下降43萬噸(3.2%)，2016年鋅精礦產(chǎn)量進(jìn)一步下降，供給減少，需求卻在增加，推高價(jià)格。這樣的情況將持續(xù)到明年!
供需不平衡的情況可能持續(xù)到2018年。2017年全球鋅精礦市場依然短缺，但是短缺程度在逐漸緩和，一季度末應(yīng)該最緊張點(diǎn)，之后供應(yīng)逐漸增加。但明年的供給卻依舊難以滿足需求。
值得注意的是，2017年的供需不平衡程度還要看嘉能可會不會復(fù)產(chǎn)以及復(fù)產(chǎn)的量。對于市場來說，供需不平衡就有機(jī)會。
今年鋅是有色金屬中表現(xiàn)最突出的金屬，整體呈單邊上漲態(tài)勢，從年初到現(xiàn)在漲幅接近80%。支持鋅價(jià)上漲的根本原因是鋅精礦短缺，本文將要分析鋅精礦的缺口大小以及缺口將要持續(xù)的時(shí)間拐點(diǎn)。
一、全球鋅精礦市場供需現(xiàn)狀
加工費(fèi)是最直觀反映鋅精礦市場的供需狀況，從去年底開始，進(jìn)口加工費(fèi)一直在下降，由200美元/噸下降至目前50美元/噸左右，處于歷史低位，鋅精礦市場緊張程度在逐漸加劇。
今年鋅精礦緊張主要是由于2015年全球鋅礦山產(chǎn)能急劇下降。近40年來看，產(chǎn)能下降的年份并不多，而且大多數(shù)是小幅下降，而2015年是產(chǎn)能下降最大的一年，接近80萬噸，主要是國外大型礦山的關(guān)閉，包括澳大利亞的世紀(jì)礦和愛爾蘭的Lisheen礦，還有中國一些受環(huán)保影響的小礦山。
受礦山產(chǎn)能關(guān)閉影響，2015年鋅精礦產(chǎn)量開始出現(xiàn)下降，2015年全球鋅精礦產(chǎn)量下降43萬噸(3.2%)，2016年鋅精礦產(chǎn)量進(jìn)一步下降，一方面是2015年產(chǎn)能關(guān)閉，今年沒有產(chǎn)量產(chǎn)出，另一方面是今年嘉能可減產(chǎn)50萬噸。
與礦山不同的是，冶煉產(chǎn)能在增加，2016年全球新增冶煉產(chǎn)能18.3萬噸，國外總產(chǎn)能在減少，產(chǎn)能增加主要在中國。冶煉產(chǎn)能的增加，更加劇了鋅精礦市場的緊張。
2012年全球鋅精礦供應(yīng)是大幅過剩的，2013/2014年持續(xù)過剩，積累了大量庫存，從2015年鋅精礦市場開始短缺，全球開始進(jìn)入去庫存階段，2016年短缺量加劇。
在全球鋅精礦市場中，中國市場是最重要的一部分，今年國內(nèi)鋅精礦市場也同樣處于緊張狀況。我國每年需要進(jìn)口一定的鋅精礦，近幾年鋅精礦進(jìn)口量保持在100萬噸金屬量左右，但2015年我國進(jìn)口了145萬噸鋅精礦，主要是由于進(jìn)口礦加工費(fèi)較高，折合人民幣后鋅精礦價(jià)格低于國內(nèi)礦，刺激貿(mào)易商和冶煉廠采購。
而2016年，進(jìn)口TC在年初以來開始大幅下降，但國內(nèi)TC在 4月份之后開始下降，而且下降幅度小于進(jìn)口礦，因此導(dǎo)致進(jìn)口礦價(jià)格開始逐漸高于國內(nèi)礦，大部分時(shí)間國內(nèi)礦較進(jìn)口礦有1000元/噸以上的優(yōu)勢，進(jìn)口礦價(jià)格優(yōu)勢不再，進(jìn)口出現(xiàn)明顯下降，預(yù)計(jì)今年進(jìn)口量在90萬噸金屬量左右。
國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量小幅增長，預(yù)計(jì)增量在15萬噸左右，但算上進(jìn)口礦，今年國內(nèi)鋅精礦的供應(yīng)較2015年減少。 |
