中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部 2012-3-5 青島股指期貨開(kāi)戶
一、走勢(shì)及策略
1、走勢(shì)
本周倫鉛呈現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)。從外圍市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，本周原油市場(chǎng)、美國(guó)股市仍然維持上升勢(shì)頭，在周初，美國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)靚麗及歐央行向銀行系統(tǒng)注資的消息極大的提振了基本金屬市場(chǎng)。倫鉛連續(xù)兩個(gè)交易日站上2200美元，為2月以來(lái)的以來(lái)最高價(jià)。但隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)表言論美國(guó)不會(huì)推出QE3，美元低位回升。倫鉛回吐本周大部分漲幅，重心有所下移。隨后，公布的中、美PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，在經(jīng)歷小幅整理后，周五倫鉛暫時(shí)止住跌勢(shì)，收于20日均線2150美元上方，整周下跌1。1%。
受獲利盤(pán)了結(jié)的影響，本周滬鉛也跟隨倫鉛沖高回落，最高價(jià)16337元。在其他金屬弱勢(shì)盤(pán)整的情況下，滬鉛能收出小陽(yáng)線（周漲幅1。25%）。從成交及持倉(cāng)來(lái)看均有所增加，資金表現(xiàn)為凈流入。
盡管基本面表現(xiàn)毫無(wú)亮點(diǎn)，金融屬性主導(dǎo)金屬價(jià)格走勢(shì)，目前做多情緒偏濃厚，市場(chǎng)在猶猶豫豫躊躇不前中逐步消耗空頭動(dòng)能。另外，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)或有改善并期待下周兩會(huì)期間傳遞對(duì)金屬市場(chǎng)利好的消息，因此，金屬市場(chǎng)將表現(xiàn)為高位盤(pán)整。預(yù)計(jì)倫鉛或?qū)⑦\(yùn)行于2150-2285美元/噸區(qū)間。對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，滬鉛在15800-16300將成為主要運(yùn)行區(qū)間。震蕩市加大操作難度，趨勢(shì)投資者宜保持觀望。短多操作限于日內(nèi)。
二、宏觀面
1、伯南克言論淡化QE3預(yù)期
美聯(lián)儲(chǔ)（FED）主席伯南克29日表示，近期美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)較好，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的講話措辭十分謹(jǐn)慎。而對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期已久的QE3也沒(méi)有給出清晰的信號(hào)。受此影響，美元指數(shù)迅速走高，并打壓金屬市場(chǎng)。
2、歐央行啟動(dòng)第二輪LTRO 規(guī)模5295億歐元
這是歐央行近2個(gè)月以來(lái)的第二次大規(guī)模發(fā)放貸款。市場(chǎng)分析認(rèn)為，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景并不看好，經(jīng)濟(jì)衰退的陰霾仍然籠罩。因此，盡管歐元區(qū)的流動(dòng)性得到了加強(qiáng)，但實(shí)際金屬市場(chǎng)對(duì)預(yù)期顯得更為悲觀。
3、2012年全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)在即
全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)在即，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)表現(xiàn)溫和上漲。這為金屬市場(chǎng)跟隨外盤(pán)上揚(yáng)創(chuàng)造了較為理想的大環(huán)境。3月3日，全國(guó)政協(xié)十一屆五次會(huì)議召開(kāi)；3月5日，十一屆全國(guó)人大五次會(huì)議召開(kāi)。
4、2月PMI內(nèi)熱外冷
1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2月PMI為51%，匯豐控股公布2月PMI為49。6%，表現(xiàn)雙雙回暖。與此同時(shí)，歐元區(qū)繼續(xù)徘徊在50%的榮枯以下，為49%；美國(guó)的2月PMI表現(xiàn)同樣差于預(yù)期和前值，為52。4%。但由于歐元區(qū)的弱勢(shì)符合市場(chǎng)預(yù)期，以及美國(guó)近期勞工市場(chǎng)的偏好，故而金屬市場(chǎng)更看重于中國(guó)PMI的回暖。
5、四大行2月新增貸款1800億
有調(diào)查顯示，中國(guó)四大國(guó)有銀行2月份新增人民幣貸款約人民幣1800億元。按此推算，預(yù)計(jì)整個(gè)銀行體系新增人民幣貸款約5000億元，規(guī)模遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的8000-10000億元。低于預(yù)期的新增信貸額度，可能會(huì)遏制金屬市場(chǎng)一定的做多熱情。
三、現(xiàn)貨信息
現(xiàn)貨市場(chǎng)，鉛價(jià)從周初的15950元/噸左右逐漸漲至周三的16050元/噸附近，貼水較上周擴(kuò)大，已波動(dòng)于200-300元/噸。周初，冶煉廠因鉛價(jià)上漲，出貨態(tài)度較此前改善，但周中鉛價(jià)下跌之后，冶煉企業(yè)一方面因鉛價(jià)跌至萬(wàn)六以下，另一方面已跨月，資金壓力較此前緩解，惜售情緒重顯；下游鉛蓄電池企業(yè)需求不旺，且起動(dòng)型鉛蓄電池企業(yè)逐漸走出消費(fèi)旺季，認(rèn)為周中鉛價(jià)雖有小幅回落，但仍然處于較高價(jià)位，畏高中僅以按需采購(gòu)為主。預(yù)計(jì)下周宏觀偏樂(lè)觀的預(yù)期使得鉛冶煉企業(yè)惜售情緒或比本周強(qiáng)烈；下游繼續(xù)按需采購(gòu)，成交料在15800-16200元/噸。
四、行業(yè)信息
1、鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件征求意見(jiàn)稿發(fā)布
工信部與環(huán)保部日前就《鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。意見(jiàn)稿規(guī)定，新建、改擴(kuò)建鉛蓄電池企業(yè)（項(xiàng)目），建成后同一廠區(qū)年生產(chǎn)能力不應(yīng)低于50萬(wàn)千伏安時(shí)（按單班8小時(shí)計(jì)算）。現(xiàn)有鉛蓄電池企業(yè)（項(xiàng)目）同一廠區(qū)年生產(chǎn)能力不應(yīng)低于20萬(wàn)千伏安時(shí)；現(xiàn)有商品極板（指以電池配件形式對(duì)外銷售的鉛蓄電池用極板）生產(chǎn)企業(yè)（項(xiàng)目），同一廠區(qū)年極板生產(chǎn)能力不應(yīng)低于100萬(wàn)千伏安時(shí)。卷繞式、雙極性、鉛碳電池（超級(jí)電池）等新型鉛蓄電池建設(shè)項(xiàng)目，不受生產(chǎn)能力限制。
意見(jiàn)稿還規(guī)定，禁止生產(chǎn)開(kāi)口式普通鉛蓄電池（指采用酸霧未經(jīng)過(guò)濾的直排式結(jié)構(gòu)，內(nèi)部與外部壓力一致的鉛蓄電池），現(xiàn)有生產(chǎn)線應(yīng)予以淘汰。禁止新建、改擴(kuò)建商品極板生產(chǎn)項(xiàng)目。禁止新建、改擴(kuò)建外購(gòu)商品極板組裝鉛蓄電池的生產(chǎn)項(xiàng)目。禁止新建、改擴(kuò)建干式荷電鉛蓄電池（內(nèi)部不含電解質(zhì)，極板為干態(tài)且處于荷電狀態(tài)的鉛蓄電池）生產(chǎn)項(xiàng)目。
2、內(nèi)蒙古鉛精礦產(chǎn)量或?qū)⒃俣柔尫?/DIV>
預(yù)計(jì)隨著白旗鉛鋅礦的正式投產(chǎn)，2012年內(nèi)蒙古鉛精礦的產(chǎn)量將再度得到釋放。
據(jù)調(diào)研了解，于2010年5月開(kāi)工建設(shè)的內(nèi)蒙古正鑲白旗鉛鋅選廠項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2012年4月份投產(chǎn)。該項(xiàng)目由正鑲白旗億豪礦業(yè)公司投資建設(shè)，計(jì)劃投資3億元，建設(shè)日處理1500噸鉛鋅選廠生產(chǎn)線，截至目前選廠設(shè)備已進(jìn)入調(diào)試運(yùn)行階段，有關(guān)人士稱預(yù)計(jì)年產(chǎn)鉛鋅精粉3萬(wàn)噸，其中鉛粉所占比例或?qū)⑦^(guò)半，但具體產(chǎn)量有待正式投產(chǎn)后確定。
3、元月蓄電池企業(yè)開(kāi)工率不足七成
上海有色網(wǎng)（SMM）對(duì)2012年1月鉛酸蓄電池企業(yè)調(diào)研，有效蓄電池企業(yè)和極板加工企業(yè)共計(jì)98家，三類蓄電池1月平均開(kāi)工率為64。20%，極板加工企業(yè)開(kāi)工率68。20%。元月鉛酸蓄電池企業(yè)平均開(kāi)工率低于七成，普遍不高。
開(kāi)工率不高主要由于鉛酸蓄電池企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏由訂單決定，生產(chǎn)隨意性高。元月鉛酸蓄電池企業(yè)因春節(jié)停產(chǎn)，停產(chǎn)時(shí)間達(dá)半月的并不少見(jiàn)，產(chǎn)量大幅減少。不過(guò)各類電池市場(chǎng)不同，生產(chǎn)開(kāi)工也有差異：起動(dòng)型鉛酸蓄電池冬季相對(duì)處旺季，但全球經(jīng)濟(jì)放緩致使電池需求旺季不旺，且所調(diào)研的該類企業(yè)有兩家因環(huán)保因素停產(chǎn)，元月尚未開(kāi)工，沒(méi)有產(chǎn)出，導(dǎo)致整體開(kāi)工率在三類蓄電池中最低。
動(dòng)力型蓄電池冬季并不是旺季，但今年春節(jié)提前，春節(jié)之后會(huì)出現(xiàn)銷售旺季，該類電池企業(yè)表示，自去年年底開(kāi)始，企業(yè)便開(kāi)始將原料精鉛轉(zhuǎn)變?yōu)殡姵爻善穾?kù)存，電池產(chǎn)出算正常，電池庫(kù)存在累計(jì)，故而該類電池企業(yè)開(kāi)工率相對(duì)較高。固定型鉛酸蓄電池常年生產(chǎn)較平穩(wěn)，訂單沒(méi)有大幅波動(dòng)，元月也只是受到春節(jié)放假影響。本文采集 青島期貨公司 |
