在經(jīng)歷了美聯(lián)儲主席耶倫重申年內(nèi)加息和強勁10月非農(nóng)兩輪打擊之后，芝商所COMEX黃金價格已經(jīng)在短短十多個交易日內(nèi)走低超過100美元/盎司�；久�、消息面和技術(shù)面多方壓制之下，黃金走勢承重。而與此同時，期權(quán)市場的表現(xiàn)也暗示黃金的下行還遠未結(jié)束。
黃金連遭打擊 1200關(guān)口受阻后急轉(zhuǎn)直下
就在一個月之前，金價還高高在上交投于1191附近，多頭挾9月非農(nóng)遠不及預期的動力，蓄勢沖擊1200大關(guān)。然而接二連三的消息面變化卻令市場措手不及。
首先是在10月29日的FOMC上，盡管美聯(lián)儲維持利率不變，但表示將在下次會議決定是否加息。同時美聯(lián)儲還撤銷了9月聲明中“全球形勢可能抑制美國經(jīng)濟”的表述。這被視為美聯(lián)儲鷹派表態(tài)的信號之一。
黃金當天沖高回落，巨震后從日內(nèi)高點走低30美元。
隨后，本月4日，美聯(lián)儲主席耶倫在向美國國會眾議院金融服務委員會作證時稱，美國經(jīng)濟“表現(xiàn)良好”，并預計將繼續(xù)增長，足以進一步推動勞動力市場改善，并讓通脹回升到2%的中期目標。如果接下來的信息顯示，美國經(jīng)濟與預期一致，那么12月采取行動可能是合適的。
而上周五大幅好于預期的10月非農(nóng)數(shù)據(jù)更是令市場做空黃金的氛圍達到了頂峰。美國勞工部 數(shù)據(jù)顯示，美國10月非農(nóng)就業(yè)人口增加27.1萬人，預期增加18.2萬人。創(chuàng)下年內(nèi)最佳表現(xiàn)。同期公布的美國10月失業(yè)率5.0%，創(chuàng)2008年以來新 低，預期5.0%，前值5.1%。
數(shù)據(jù)之后，金價直線下挫25美元，穿1100美元/盎司整數(shù)關(guān)口。芝商所美聯(lián)儲議息機率調(diào)研工具FedWatch Tool顯示，對于美聯(lián)儲加息的概率預期升至70%，前一天則為60%。
SPDR持倉歷史新低 市場一片看空之聲
本周一最新數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETP(交易所交易產(chǎn)品)SPDR Gold的持倉環(huán)比減少0.4%至666.11公噸，為2008年9月以來最低水平。其持倉已連續(xù)七日下降，為今年7月以來最長連降期。上周全球黃金 ETP持倉合計減少26.9公噸，減少規(guī)模也是今年7月以來最大。
加拿大投行TD Securities駐多倫多高級大宗商品策略師Mike Dragosits評論指出，黃金通常被視為避險天堂，如果美聯(lián)儲啟動加息，進入加息時代，投資黃金的好日子就一去不返了。可以觀察到，上周公布遠強于預 期的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，投資黃金的ETP有資金流出。
法國興業(yè)銀行貴金屬分析主管Robin Bhar則表示，“如果美元繼續(xù)攀升，那么黃金市場將會感受到更大的壓力。”同時他還表示，實物黃金市場目前表現(xiàn)明顯疲軟。
期權(quán)市場未平倉合約暗示黃金跌勢還未結(jié)束
在期權(quán)市場方面，投資者表現(xiàn)也暗示金價的下行之路尚未結(jié)束。近期合約來看，看漲期權(quán)規(guī)模遠超看跌期權(quán)。這一方面或代表著短期市場認為黃金有反彈機會，但是從期權(quán)市場本身的定位來看，更大的可能還是投資者為保護現(xiàn)貨或者期貨的空頭持倉而進行的對沖。
芝商所最新的期權(quán)月刊顯示，其COMEX黃金期權(quán) [OG] 9月份日均交易量26,860, 同比跌24%, 第三季黃金期權(quán)未平倉量1,329,232。黃金期權(quán)持倉量比為74:26 (看漲期權(quán)與看跌期權(quán)) 。而從期權(quán)結(jié)構(gòu)來看，到明年年中之前，看漲期權(quán)的規(guī)模都超過看跌期權(quán)，暗示市場預期金價的低迷或延續(xù)更長時間。芝商所高級經(jīng)濟學家Erik Norland表示，COMEX黃金期權(quán)隱含波動率約在12-17%之間，黃金開采商于金價700美元一盅司可產(chǎn)生正現(xiàn)金流，在供應增多、通賬低迷的背景下，黃金價格或有下行壓力。 |
