中國國際期貨青島營業(yè)部 2012-3-2 青島期貨開戶
第一部分 當周行情回顧
在上周黃金一度沖擊1800未果后，本周現貨黃金價格在觸及1787附近之后，受到伯南克一席話影響，多數基金短期獲利離場，黃金周三大跌4%左右，一路跌到1700附近，目前價格在1720附近震蕩整理，短期黃金缺乏方向指引�，F貨黃金本周最高觸及1791.9美元，最低觸及1690美元，截止周五下午3點30分，目前價格在1720附近弱勢震蕩整理。
在本周外盤黃金沖高回落之后，滬金1206合約從364元附近價格大幅滑落，目前在350元附近弱勢震蕩，最高觸及364.84元，最低觸及348.77元，周五收盤于350.46，持倉稍低于上周水平。
第二部分 希臘問題恐又蒙陰影 伯南克澆滅QE3的可能
本周希臘的問題恐又可能再次面臨爆發(fā)，歐元區(qū)財長在2月21日就希臘第二輪援助方案達成協議，將提供1300億歐元資金，對于希臘順利獲得第二次救助協議市場情緒得到釋放，但目前又傳出消息，由于認為希臘還未滿足得到第二輪救助所需的所有要求，歐元區(qū)成員國已經推遲批準1300億歐元第二批希臘救助款中的715億歐元資金，這對于未來希臘的前景又蒙上了一層陰影。此外，希臘二月份制造業(yè)的萎縮速度是至少過去13年間最快的，其產出和新訂單量以創(chuàng)紀錄的速度下滑，使得整個板塊陷入更深的衰退，迫使公司削減更多工作崗位。作為其與歐元區(qū)盟國和IMF達成的只在避免無序違約和更嚴重債務危機的協議的一部分，希臘將實施額外的財政緊縮措施來提升其財政狀況。臘總量2150億歐元的經濟在2011年萎縮預計達6.8%，連續(xù)第四年陷入衰退。本年度其經濟仍然在收縮。希臘的問題似乎只是掩蓋了表面的問題，目前在還沒有更多負面消息出現前，市場對此影響較小，但潛在的威脅依然巨大。未來希臘問題依舊是影響黃金走勢的一個重要因素，雖然短期看起來暫時離開了市場的視野，但我們依然不能忽視這一潛在巨大因素。
本周伯南克的講話，值得我們注意的是他并沒有給出美聯儲考慮近期進一步實行貨幣寬松政策的明確信號，而對于貨幣政策的評論大多是回顧過去的政策，同時伯南克再次重申了0-0.25%的極低利率。在目前美國經濟出現稍顯復蘇跡象的時期，伯南克相對較為謹慎對于未來，例如，他說失業(yè)率下降的速度"比預期的要快些"。隨后他還提到最近經濟增長方面?zhèn)鞒隽?一些不同信號"，委員會還需要對接下來的經濟復蘇進程相關信息做好預估。雖然伯南克并沒有直接給出明確的寬松信號，我們相信周三黃金大跌4%更多是受到中東和遠東的對沖基金的巨量拋單影響，市場各方都認為周三的下跌有點過于兇猛了，不過黃金的多頭趨勢沒有改變，黃金的大幅下跌倒是給了投資者一個買入的機會。
第三部分 美元指數短期反彈 未來或回歸弱勢局面
金價與美元走勢呈現長期的負相關，由于美國經濟現在處于長期低迷時期，美聯儲持續(xù)低利率的貨幣政策刺激經濟發(fā)展，因此美元將延續(xù)弱勢的態(tài)勢。金融危機爆發(fā)以來美聯儲采取了兩輪量化寬松的貨幣政策，使得今年美元指數一直維持低位運行。美元的走低使得黃金的避險功能得以回升，三季度以來黃金的投資需求大幅上升，引導金價維持在高位運行。然而長期來看，目前美元指數仍然較低，偏離正常水平。本周美元觸底反彈，對短期黃金的上漲起到壓制作用，但隨著未來市場重回樂觀態(tài)度，美元將會延續(xù)弱勢局面，黃金也將贏回上漲通道。
第四部分 基金繼續(xù)逢低加倉 看好黃金未來上漲
2月以來CFTC中非商業(yè)頭寸中多頭開始加倉，空頭持倉有所減少�？傮w來看，2月份黃金非商業(yè)凈多一直處于上升趨勢。黃金市場資金整體呈流入的狀態(tài)。從全球最大的黃金上市交易基金（ETF）-SPDR Gold Trust的持倉來看，2月份其持倉量也一直維持增加的趨勢，截止到3月1日，SPDR凈持倉達到1293.68噸，本周在周三增持1次，凈增持9.07噸，創(chuàng)下3個月以來的最大持倉。雖然本周三黃金價格出現4%的大幅滑落，但基金在當日增持9.07噸說明基金對于后期的黃金上漲依舊看好，短期只是消息面打壓黃金價格，黃金基金的持倉從歷史分析來看是和價格的上漲相一致的。
第五部分 操作策略
未來黃金可能維持弱勢震蕩，美元走強短期將會壓制黃金市場的上漲勢頭，此外希臘問題也是一枚潛在的炸彈，雖然黃金在周三下跌100點吸引前期沒有入場的買家逢低買入，但市場對于未來并沒有清晰的方向，雖然黃金長期來看還是有繼續(xù)上漲的勢頭，但短期價格上揚的勢頭可能將要推遲。
技術上來看，周線和月線顯示均線開始有下滑跡象，MACD受到周三暴跌出現死叉，短期空頭能力有增加的跡象；此外K先站穩(wěn)下軌線，目前有向中軌線上移的跡象。2月29日的暴跌延緩了黃金上漲的勢頭，打亂了原本預計3月黃金將維持上漲的通道，我們預計短期黃金將維持震蕩整理，價格只要站穩(wěn)60日均線，隨著市場信心的恢復，未來黃金的上漲還是非常可以期待的，青島期貨投資者可以密切關注黃金，等價格企穩(wěn)之后可以繼續(xù)逢低買入。
滬金1206短期可能震蕩整理，等外盤價格企穩(wěn)之后可以再次買入。
關鍵阻力：1730,1780，1800；關鍵支撐：1710，1665.
本文來源：中國國際期貨青島營業(yè)部
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