中國國際期貨青島營業(yè)部 2012-2-25 青島期貨公司
一、走勢及策略
1。 走勢
本周宏觀面利好消息頻頻傳來，希臘第二輪資金援助獲批，市場對于希臘近期違約風(fēng)險擔(dān)憂有所緩解，美國公布的續(xù)請失業(yè)金人數(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)較為利好，中國于2月24日起把存款類金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0。5個百分點，將釋放近4000億資金。眾多利好對基本金屬走勢起到了有一定的提振作用。倫敦金屬本周全線上漲，倫鉛漲幅最大。倫鉛連續(xù)五日上漲，價格從周初的2066美元/噸節(jié)節(jié)攀升，突破2100美元/噸關(guān)口，收復(fù)上周跌勢，最高達到2167美元，周五結(jié)算價在2165美元，20日和30日均線互相糾結(jié)，壓力頗大。
國內(nèi)降準(zhǔn)消息對鉛價提供了一定的支撐，同時受到倫鉛上漲帶動滬期鉛也從周初的15600元/噸附近連續(xù)上漲，周五盤中一度上探萬六關(guān)口，然而未能站穩(wěn)，最終報收于15985元/噸。目前已站上10日均線，上方受到20日均線壓力，預(yù)計下周滬期鉛或?qū)⑦\行于萬六關(guān)口附近震蕩整理。
2。 策略
從目前的情況來看，盡管歐元區(qū)財長同意向希臘提供援助基金，然而由于市場對于希臘國內(nèi)財政緊縮預(yù)算案的實行信心并不大，希臘問題隨時可能再度惡化，宏觀面依然存在諸多不確定性�；久嫔�，鉛行業(yè)整頓使得企業(yè)生產(chǎn)成本增加，同時隨物價上漲使得工人對工資的要求上升，眾多企業(yè)出現(xiàn)用工荒。企業(yè)壓力重重對開工率造成了很大影響，下游企業(yè)采購意愿不強�；久娴钠Ｈ跏沟勉U價上漲壓力增加。預(yù)計下周滬期鉛將在萬六關(guān)口附近震蕩整理。從長期來看，鉛行業(yè)整頓將會使得鉛供應(yīng)減少，有利于提振鉛價。
技術(shù)面角度來看，目前鉛價受到20日均線的壓制，短期均線上行放緩，隨機指標(biāo)上行至超買區(qū)。周圖來看，均線系統(tǒng)處于橫盤調(diào)整狀態(tài)，隨機指標(biāo)盤整。綜合多項指標(biāo)分析，預(yù)計下周滬期鉛將受制于各路均線之中，主要運行于15800-16500元/噸。對于滬鉛中線資金以及下游消費商低位多頭可繼續(xù)持有。短線操作，維持背靠16500、16300等點位進行短空操作，下方關(guān)注15800支撐情況，青島期貨短線多頭可在15800下方入場。
二、宏觀面
本周宏觀面形勢有所好轉(zhuǎn)，希臘債務(wù)問題取得一定進展，歐元區(qū)財長會議同意向希臘提供1300億歐元救助資金并要求希臘在2020年之前將債務(wù)與GDP之比降至121%。希臘議會與民間債權(quán)人周四簽署債券互換協(xié)議，于周五開始啟動，此舉將使希臘債務(wù)削減約1000億歐元，民間債權(quán)人將為所持債券實際扣減73%-74%。然而希臘危機依然存在很多不確定性，國際評級機構(gòu)惠譽22日將希臘長期外幣發(fā)行人違約評級從CCC級下調(diào)至C（垃圾級）。
二十國集團（G20）財長和央行官員在周末于墨西哥舉行會議，討論在歐洲危機加劇的情況下IMF是否需要擴大資金規(guī)模。根據(jù)IMF之前的表態(tài)，該組織希望得到額外的6，000億美元資金，以應(yīng)對進一步的主權(quán)債務(wù)危機。因為一旦希臘退出歐元區(qū)，危機升級的風(fēng)險就會進一步高企。美國、日本、墨西哥和其他G20國家希望歐洲在向IMF尋求額外幫助之前能夠動用更多自身的資源。
同時，中國央行意外降準(zhǔn)，向金融系統(tǒng)注入資金約4000億元人民幣。2月份匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至49。7，連續(xù)三個月回升。多項利好顯示，在外部需求增長具備彈性，且國內(nèi)政策放松預(yù)期猶存的背景下，中國經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險減小。隨著中國制造業(yè)的逐漸好轉(zhuǎn)，需求將逐漸增加，為國內(nèi)外經(jīng)濟恢復(fù)提供一定的支撐。
三、基本面
1。 鉛酸蓄電池旺季不旺使得精鉛需求減少
近期中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的1月份汽車銷售數(shù)據(jù)顯示，1月份汽車產(chǎn)銷環(huán)比分別下降23。2%和17。75%，同比分別下降27。47和26。39個百分點，這在一定程度上使起動型鉛酸蓄電池企業(yè)呈現(xiàn)旺季不旺、淡季更淡的格局。目前汽車類鉛酸蓄電池旺季接近尾聲，訂單逐步趨于正常，而且今年整個旺季的情況也不及預(yù)期。此外，目前制約下游電池企業(yè)生產(chǎn)的因素有：一方面，用工荒重現(xiàn)，下游企業(yè)集中地浙江、廣東等均有體現(xiàn)；另一方面，去年開始的環(huán)保檢查等原因，使鉛酸蓄電池企業(yè)生產(chǎn)成本不斷加大，企業(yè)壓力重重，進而影響了其開工率，減少對精鉛需求。
2。 2011年全球鉛市供應(yīng)過剩15。6萬噸 中國過剩1。6萬噸
國際鉛鋅研究小組公布數(shù)據(jù)顯示，2011年全球精煉鉛產(chǎn)量超出需求量156，000噸，主要是因為中國鉛產(chǎn)量穩(wěn)步增加。ILZSG稱，2011年全球精煉鉛產(chǎn)量增加7。1%至1037。2萬噸，而同期消費量則增加5。5%至1021。6萬噸。2010年，全球精煉鉛市場為供應(yīng)短缺1000噸。ILZSG稱，2011年中國精煉鉛產(chǎn)量為464。8萬噸，較2010年增加10。7%，而鉛需求量較上年增加5。5%至463。2萬噸。中國精煉鉛產(chǎn)量和消費量大約占全球市場的45%。ILZSG稱2011年歐盟精煉鉛需求量小幅下滑至153。2萬噸，而2010年的需求量為154。5萬噸。2011年歐盟27國精煉鉛產(chǎn)量為164。3萬噸，較2010年的產(chǎn)量161。2萬噸增加1。9%。
四、 現(xiàn)貨信息
本周隨著期鉛價格上漲，國內(nèi)現(xiàn)貨鉛價從周初的15500元/噸左右逐漸漲至周中的15800元/噸附近，貼水基本維持在50-100元/噸，品牌鉛時有平水報價，鉛冶煉企業(yè)對鉛價上漲有樂觀預(yù)期且?guī)齑鎵毫^前期減小，出貨減少；下游企業(yè)生產(chǎn)也在逐步恢復(fù)中，周初看漲接貨較積極，但周中價格上漲后畏高情緒提升，恢復(fù)按需采購。預(yù)計下周成交價會繼續(xù)上漲至15850-16100元/噸附近。
|
