一周行情
供給增加制約，銅價(jià)中線(xiàn)偏空
上周的LME期銅呈現(xiàn)低位震蕩的態(tài)勢(shì)，期價(jià)全周收盤(pán)于6705美元/噸，較之前一周上漲62美元/噸。國(guó)內(nèi)外銅價(jià)仍然維持負(fù)價(jià)差狀態(tài)，主力1412合約在收盤(pán)于47240元/噸，較之前一周下跌790元/噸。
上周的全球宏觀(guān)環(huán)境并不理想。最近美國(guó)公布一系列樂(lè)觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中包括非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，都讓美元多頭相信，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)可能提早而不是推遲加息。但美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要表明，美聯(lián)儲(chǔ)并不那么著急。實(shí)際上，決策者擔(dān)心最近美元上漲可能令通脹率逐步升向美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的步伐放緩。周中發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)9月政策會(huì)議的會(huì)議記錄顯示，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于該如何闡釋升息一事的辯論在上月升溫。有幾位官員因擔(dān)心會(huì)誤導(dǎo)投資人，力促更傾向于以數(shù)據(jù)為指引。但就在美聯(lián)儲(chǔ)衡量該如何溝通升息訊息時(shí)，會(huì)議記錄也顯示委員們憂(yōu)心美元上漲、通脹放緩以及歐亞經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，這些因素支持了美聯(lián)儲(chǔ)在近期內(nèi)保持當(dāng)前的寬松政策立場(chǎng)。
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告在今年第三度下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)估。IMF同時(shí)還警告稱(chēng)，歐元區(qū)核心經(jīng)濟(jì)體、日本和巴西等大型新興市場(chǎng)國(guó)家或成長(zhǎng)放緩。IMF將今年和明年全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)估分別下調(diào)到3.3%和3.8%。7月時(shí)IMF公布的2014年和2015年成長(zhǎng)預(yù)估分別為3.4%和4%。
銅產(chǎn)業(yè)方面，由于印尼產(chǎn)出回升且供應(yīng)量不斷增加，現(xiàn)貨銅精礦冶煉費(fèi)升至10個(gè)月高位，歐洲的銅冶煉商正尋求將2015年銅精礦加工精煉費(fèi)(TC/RCs)上調(diào)20%。預(yù)期全球的大型銅冶煉商將尋求將明年的銅精礦加工精煉費(fèi)設(shè)定在每噸105-115美元和每磅10.5-11.5美分，均高于2014年的每噸92美元和每磅9.2美分。銅冶煉商及礦產(chǎn)商將會(huì)聚于10月20日開(kāi)始的LME周活動(dòng)。摩根大通近日在一份電郵報(bào)告中稱(chēng)，中國(guó)銅需求或已在第三季度觸底。受電網(wǎng)及設(shè)備投資提速影響，中國(guó)第四季度銅需求有望“略微改善”。
上周的LME期銅整體呈現(xiàn)低位震蕩的格局，期價(jià)在前期低點(diǎn)附近得到支撐。宏觀(guān)面上，最新發(fā)布的匯豐中國(guó)9月服務(wù)業(yè)PMI繼續(xù)走軟，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于調(diào)結(jié)構(gòu)的狀態(tài)中�；久嫔希蜚~價(jià)仍然受制于銅精礦供給增加的壓力，上海銅現(xiàn)貨市場(chǎng)在國(guó)慶長(zhǎng)假后僅僅出現(xiàn)小幅升水行情，國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)疲弱態(tài)勢(shì)明顯。我們認(rèn)為銅價(jià)中線(xiàn)偏空格局很難改變，但在前低附近有一定支撐，建議空單輕倉(cāng)持有。 |
