本周,國內(nèi)期貨市場再次迎來“黑色星期一”,金屬等工業(yè)品跌幅居前,滬期銅承繼上周五夜盤重挫,周一白天時間段開盤不久即全線封入跌停,滬銅1405錄得46670元/噸,創(chuàng)下2009年9月以來新低。全天滬期銅總持倉暴增6萬手左右,且資金大量流入遠期合約,主力接機移倉換月布局后市,整體市場籠罩在濃重空頭氛圍中。
從基本面上看,此次暴跌也有一定征兆,上周國外現(xiàn)貨銅升水驟降,7日LME現(xiàn)貨銅升水已降至22.5美元/噸,大幅低于前一日的升水35美元/噸。有消息稱,已有國內(nèi)煉廠著手使用手冊出口,銅價下跌壓力正由 國內(nèi)轉(zhuǎn)向外盤,而因國內(nèi)消費低迷,外盤的下跌將進一步打壓國內(nèi)銅價。
本次暴跌看起來更像是國際資金的一次定向狙擊,因銅市沒有如此強硬且具有實質(zhì)性利空消息,但銅價的異動可謂無風(fēng)不起浪,除了全球供需角度不斷強調(diào)的供應(yīng)過剩壓力之外,超日債違約引發(fā)融資環(huán)境惡化可能是導(dǎo)致銅流出一大導(dǎo)火索,剛性兌付打破之后,信用債市場或迎來蝴蝶效應(yīng),一些低評級債券可能受到比較大的影響,收益率會被拉高,企業(yè)成本增加,違約風(fēng)險增大,并很有可能損及中國經(jīng)濟增長,但目前銅融資環(huán)境惡化缺乏更多證據(jù)。
筆者認(rèn)為銅市空頭趨勢未改,且品種分化來看銅將進一步弱于其他金屬,盡管歷史上銅價的暴跌可能有反抽,但筆者認(rèn)為當(dāng)前趨勢下堅持不搶反彈,建議中長期空頭控制倉位繼續(xù)持有,短期空單可逢低落袋為安,積極的投資者可下調(diào)止盈線繼續(xù)持有,同時當(dāng)前銅市相對更為疲弱,滬期銅呈現(xiàn)顯著空頭排列,而鋅市抗跌呈多頭排列,拋銅買鋅的策略可行性較強。 |