1、 四月鋁市表現(xiàn)：差強人意、先揚后抑。本月度倫鋁窄幅震蕩為主，價格波動區(qū)間有所下移，集中在1820~1930美元，截止4月22日，倫鋁月度微跌0.84%，跌幅較3月大幅收窄，屬于低位調整期。相對于外盤，鋁價跌勢放緩，在滬市表現(xiàn)更加顯著，4月份滬鋁行情已過上中兩旬，但鋁價僅僅下跌0.4%, 主要有賴于滬鋁上旬的漲幅平衡了下旬的跌幅，因而，令我們看到的是，4月滬鋁行情最終漲跌相對有限。
2、 鋁市的困擾：供應過剩、高庫存。如今，30萬鋁錠收儲已經(jīng)結束，減產(chǎn)未能深度發(fā)展，整個鋁市供應依舊是過剩，價格依舊是下跌，并沒有出現(xiàn)大方向反轉狀況。本章中，我們將從鋁市供需本質出發(fā)，從這個角度去研究分析整個鋁市后期發(fā)展將如何，其中如下：第一，虧損嚴重，但聯(lián)合減產(chǎn)尚未達成一致；第二，銷售壓力迎面而來，庫存高高在上。
3、 資金收緊對于鋁市意味著什么？五年過去了，隨著美國失業(yè)率的持續(xù)下降，美聯(lián)儲醞釀縮減量化寬松，QE的退出時間只是早晚之差。而現(xiàn)今中國4萬億元亦面臨要償還日期的到來，地方政府償債壓力凸顯，自2012年起，接下來的幾年基本是政府的還款密集周期，由于還債能力較弱，部分地方政府則以新債償還舊債的方式，因而整個經(jīng)濟存在負債率高、資金回流的問題。大宗商品走勢與資金的關系十分密切，一旦缺資，對于鋁市而言，企穩(wěn)回暖的可能性將大大降低。
4、 鋁市的指望：消費仍有望得到改善。4月鋁市表現(xiàn)不如人意，但符合實質。在如此疲弱的基本面面前，鋁市并非毫無指望，主要落在第二季度旺季消費能否兌現(xiàn)等因素。房地產(chǎn)方面，全國房地產(chǎn)市場即使在調控當?shù)狼耙喑霈F(xiàn)回暖的跡象；汽車方面，目前汽車對鋁的消費隨著技術提高而逐步上升，鋁合金儼然成為了實現(xiàn)汽車輕量化、減排污的重要替代材料之一，而不僅僅是熱交換器的使用，相信在消費量方面將會有所增加。
5、 后市研判以及投資策略。鋁市四月低位震蕩，由供應過剩因素引領的大方向仍舊是下行為主，庫存堆積有增無減，直接打壓鋁價，并且，目前國內外經(jīng)濟相對疲弱，資金收緊將會是一個迫切的隱患，未來鋁價回升的寄望則落在整體下游需求能否好轉。中長線而言，空頭思路不變，短期而言，鋁價近日堅守14500一線，并有反彈跡象，但這反彈的高度以及時間均不是太過樂觀，預計14900~15000一帶將有強勢壓力，長線空頭可嘗試反彈到位再行拋空操作。 |
