滬銅日內(nèi)再度單向下滑，但仍然沒有跌破去年11月的前低，相比之下，整個(gè)工業(yè)品目前均處于弱勢(shì)狀態(tài)，橡膠05合約已經(jīng)創(chuàng)出新低了，在這樣的大環(huán)境下，銅價(jià)馬上上行的可能性是微乎其微的。
不過，我們認(rèn)為這里并不全然是空頭主導(dǎo)的市場(chǎng)，目前銅價(jià)或許已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)階段性的筑底行情。
春節(jié)之后的銅價(jià)下跌出乎很多投資者的意料，無論是下跌深度還是速度都非常大，幾乎抹去了去年四季度以來的上漲。我們認(rèn)為這反應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒，其實(shí)我們可以看到中國1-2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出來的是：固定投資迅猛增加，但居民消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)增幅均大幅弱于預(yù)期，同時(shí)通脹呈上升勢(shì)頭。這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境表明未來中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力仍然是依賴于固定資產(chǎn)投資，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)沒有出現(xiàn)，無論是居民還是企業(yè)的處境都比較困難，而且兩會(huì)中也并未看到新的刺激措施出臺(tái)，相反倒是房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)從嚴(yán)。
不過，這一輪下跌應(yīng)該已經(jīng)反映了市場(chǎng)對(duì)于未來的悲觀情緒，并且二季度是銅的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，我們暫且找不到更多利空支持銅價(jià)跌破前低，也就是說銅價(jià)這一輪下行從空間上已經(jīng)足夠了，剩下的問題是其需要多少時(shí)間來盤整筑底。
從技術(shù)上看，如果銅價(jià)跌破跌破55600的前低，那么其很可能會(huì)構(gòu)筑一個(gè)大的雙頭結(jié)構(gòu)，那么未來其就還有很大的下跌空間，甚至可以看至53000下方，因此前低附近是一個(gè)關(guān)鍵的技術(shù)關(guān)口，如果銅價(jià)在這里企穩(wěn)筑底，那么我們可以寄希望于銅價(jià)在3月下旬或者4月初重拾漲勢(shì)，高度看至6萬下方；而如果前低被跌破，那么新的引論跌勢(shì)就要展開。
從目前的各方數(shù)據(jù)來看，底部構(gòu)建需要一定時(shí)間：銅庫存高企，持倉出現(xiàn)凈空，倫敦現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，這些都是利空的指標(biāo)，在這些指標(biāo)沒有好轉(zhuǎn)之前，我們以盤整的眼光看待銅價(jià)，區(qū)間在55600-57000之間，一旦跌破55600，則認(rèn)為趨勢(shì)轉(zhuǎn)空，否則，可考慮波段操作思路。 |
