今日上海橡膠期貨價格上攻受到一定的阻力，尾盤收倒錘線；成交量為768564手，較前日縮小129332手;持倉量為290708手，較前日減持6530手，結構屬于減倉上行態(tài)勢，資金較昨日流出明顯。RU1205前5名凈多比值為-4.84%，較前日減少0.84個百分點，仍舊延續(xù)向下的趨勢，比值進入超賣區(qū)間，多頭核心主力資金流出明顯，后期盤面繼續(xù)保持上攻的動能缺失。
一、價格周期分析
目前周線處于下跌周期末期的概率較大，周線級別出現(xiàn)拐點的敏感時點為11月中下旬。目前的行情可視為周線級別的震蕩尋底階段。
日線指標目前仍處于漲周期但已是尾聲，周線級別沒有轉向前波段多頭需謹慎操作。未來震蕩盤整格局能否打破，主要看近期行情表現(xiàn)。波段操作難度較大。建議關注短線機會。
分時指標處于探底回升初期，明日處于強勢周期的概率較大。日內交易者可關注短多機會。但鑒于日線、周線級別表現(xiàn)疲弱，目標位不宜設定過高。
二、國內外現(xiàn)貨分析
國內現(xiàn)貨方面，周五中橡全乳膠成交63噸，成交均價26530元/噸，乳膠成交54噸，成交均價16500元/噸，全乳膠依然存在溢價。
膠價累計漲幅效應國外現(xiàn)貨方面，泰國原材料成交均價94.79泰銖/公斤，美金價3040美元/噸，生產商在此原料成本下生產出來的煙片的理想價格在3310美元/噸，新加坡近月煙片3345美元/噸。原料回歸至06年以來的均價.
三、國內外期貨分析
上海方面，滬膠周五市場前20名會員持倉多頭增加1885手，空頭減少351手，凈空頭21112手，國際凈空頭8328手，永安凈空頭12195手。
東京方面，東京持倉方面， 1月以商業(yè)盤持倉增加與非商業(yè)持倉減少，而上周4個交易日商業(yè)多頭增加和非商業(yè)空頭減持。
四、國內期貨操作建議
從整個青島期貨市場來看，前期較強的塑料、PTA昨日初顯弱勢，但是受股指期貨影響再度走強，股指的走強給市場對政策預期帶來遐想，而且2012年8個交易日市場處于多頭賺錢效應格局中，盡管膠市已經達到24810-24970的壓力區(qū)間，建議空頭還是不要貿然進場，繼續(xù)處于等待狀態(tài)，年前的多頭紅包效應或可延續(xù)。對于節(jié)前，我個人還是傾向圍繞25300做點短空，止損放在25610.
八、晨會觀點
1、2012年膠市的判斷標準
由于主要經濟體在經濟發(fā)展過程中過度使用貨幣手段，市場產生對主權債務惡化的擔憂，主權債務依然會在2012年緊繃市場情緒；國內商品市場某些品種已經跌至08年金融危機見底以來資金期貨成本以下暗示部分行業(yè)消費的疲弱，同時全球的“微調”正在阻止實體經濟的下滑，主權債務、實體疲弱、全球微調將是2012年投資的宏觀主題。
對于膠市而言，全球供需面的優(yōu)勢依然在供應，2012年生產和貿易環(huán)節(jié)對價格波動的承接力量整體偏弱會促進市場的理性，終端的輪胎與上游的橡膠也面臨去庫存的過程，而客車與重卡的好轉使得膠價有望扮演先抑后揚的運行軌跡。
從價格面來看，2012年膠市滬膠的低點區(qū)間20550-18450，高點30000-32760；滬膠繼續(xù)在年度資金成本下方單邊運行比較困難。
2、2012年一季度行情操作策略。
鑒于23000以下明顯的空頭行情，在多個品種，尤其是股指的反彈推動下，膠市自23450展開反彈，已經打掉短線空頭24605、波段空頭24970的極限，1月份的季節(jié)性行情有望延續(xù)，而且2012年年初主要資金品種處于多頭賺錢格局之中，對于一季度的行情操作策略，整體上是先揚后抑。
對于青島期貨投機盤而言，目前不宜做空，以24605-24970作為極限，做點多單，目標27000左右。
對于青島期貨保值盤而言，目前賣出保值的操作宜延緩或暫停。
整個賣出操作建議在2月中旬附近集中進行，賣出價格區(qū)間26500-27500.具體操作細節(jié)會在天膠通中進行動態(tài)跟蹤。
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