受短期資金面趨緊、同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債傳聞的影響，周二(1月17日)，國(guó)債期現(xiàn)市場(chǎng)雙雙走弱，10年期國(guó)債期貨主力合約盤中一度大跌0.47%，10年期國(guó)債現(xiàn)券收益率也小幅上行。市場(chǎng)人士指出，春節(jié)前繳準(zhǔn)、繳稅、取現(xiàn)等壓力難消，流動(dòng)性預(yù)期偏緊，疊加經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、通脹預(yù)期上行、去杠桿擔(dān)憂，短期國(guó)債期貨或震蕩偏弱，投資者需保持謹(jǐn)慎。
債市繼續(xù)走弱
17日，央行在公開市場(chǎng)凈投放資金2700億元，然由于繳稅走款、春節(jié)提現(xiàn)等原因，市場(chǎng)資金面仍然偏緊，加之監(jiān)管層可能限制同業(yè)存單等傳言，債券市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)。
新債發(fā)行市場(chǎng)上，國(guó)開行昨日上午招標(biāo)的1年、5年和10年固息債，中標(biāo)收益率分別為3.20%、3.7187%和3.8205%，均高于預(yù)測(cè)均值�，F(xiàn)券市場(chǎng)上，10年期國(guó)開活躍券160213收益率上行3bp至3.82%，盤中最高報(bào)3.85%;10年期國(guó)債活躍券160023收益率上行1bp報(bào)3.24%，盤中最高報(bào)3.27%。
國(guó)債期貨市場(chǎng)則全線收跌，截至昨日收盤，10年期國(guó)債期貨主力合約T1703收跌0.35%，盤中最大跌幅0.47%，成交3.54萬(wàn)手，持倉(cāng)減少1317手;5年期國(guó)債期貨主力合約TF1703收跌0.14%，盤中最大跌幅0.24%，成交7239手，持倉(cāng)減少328手。
“盡管近期央行投放大量逆回購(gòu)資金，但春節(jié)前繳準(zhǔn)、繳稅、取現(xiàn)等壓力難消，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性預(yù)期仍較謹(jǐn)慎，期債繼續(xù)下行�！比疬_(dá)期貨(博客,微博)點(diǎn)評(píng)稱。
調(diào)整尚未結(jié)束
分析人士指出，受資金面收緊及消息面沖擊的市場(chǎng)情緒并未完全修復(fù)，昨日國(guó)債期貨繼續(xù)收跌，在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。考慮到春節(jié)前資金利率維持高位或繼續(xù)上行概率較大，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖短期內(nèi)仍難以證偽，債市調(diào)整難言結(jié)束。
“市場(chǎng)傳言央行將把同業(yè)存單歸入同業(yè)負(fù)債統(tǒng)計(jì)口徑，并且將受30%上限和MPA考核監(jiān)管限制，銀行同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模收緊進(jìn)一步引發(fā)債市對(duì)去杠桿的擔(dān)憂，債券收益率因之快速上行，期債打破年初以來(lái)的震蕩盤整區(qū)間。短期來(lái)看，由于春節(jié)前繳稅等因素導(dǎo)致短期限資金供需趨緊，在配置需求疲弱的情況下，去杠桿擔(dān)憂或引發(fā)債券的又一輪拋售，期債重啟下跌�！眹�(guó)泰君安期貨表示。
申萬(wàn)宏源(000166,股吧)證券同時(shí)指出，隨著跨節(jié)資金需求逐漸顯現(xiàn)，春節(jié)前資金面流動(dòng)性偏緊狀況或?qū)⒗^續(xù)持續(xù)，但央行維穩(wěn)姿態(tài)不變，將通過逆回購(gòu)和MLF靈活應(yīng)對(duì)資金面需求，預(yù)計(jì)節(jié)前資金面狀況好于2016年年底�！拔覀冾A(yù)計(jì)春節(jié)前利率債收益率仍將維持高位震蕩的格局，10年期國(guó)債利率春節(jié)前降至3.0%以下的概率不大。維持全年10年期國(guó)債2.7%-3.4%的波動(dòng)區(qū)間判斷不變�！�
具體到期債策略，廣發(fā)期貨指出，隨著資金面的收緊，疊加經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)、通脹預(yù)期上行、去杠桿進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)等，使期債市場(chǎng)承壓，短期國(guó)債期貨或以震蕩為主，投資者需保持謹(jǐn)慎。 |
