周一，債券現(xiàn)貨市場(chǎng)與國(guó)債期貨市場(chǎng)雙雙出現(xiàn)較大幅度下跌。分析人士表示，雖然上周央行“放水”緩和了短期流動(dòng)性緊張，但市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策預(yù)期有所調(diào)整。從短期來(lái)看，在市場(chǎng)情緒仍難言穩(wěn)定的背景下國(guó)債期貨預(yù)計(jì)仍有一定調(diào)整壓力。
期債大幅下挫
在經(jīng)過(guò)上周末有關(guān)“央行流動(dòng)性座談會(huì)”的消息發(fā)酵后，周一市場(chǎng)資金面延續(xù)了上周以來(lái)的謹(jǐn)慎氣氛。雖然大行資金融出增多，但資金面整體仍處于緊平衡格局。在此背景下，周一期債市場(chǎng)低開(kāi)低走，出現(xiàn)較大幅度下跌。
昨日，5年期國(guó)債期貨主力合約TF1603跳空低開(kāi)后震蕩下行，收?qǐng)?bào)100.51元，下跌0.335元或0.33%，創(chuàng)去年11月9日以來(lái)的近兩個(gè)半月最大單日跌幅。成交持倉(cāng)方面，TF1603持倉(cāng)大幅縮減1019手至19463手，成交18813手較前一交易日放大約兩成。10年期國(guó)債期貨主力合約T1603收?qǐng)?bào)99.835元，跌幅為0.535元或0.53%，也刷新了近兩個(gè)半月最大單日跌幅。T1603當(dāng)日持倉(cāng)下降542手至25458手，成交放大超兩成至25812手。
交易員表示，雖然周一銀行間市場(chǎng)資金緊張程度較上周進(jìn)一步緩解，但尚未恢復(fù)早前偏松狀態(tài)。此外，上周末有消息稱，央行官員在日前召開(kāi)的流動(dòng)性座談會(huì)上指出，目前一方面要保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，另一方面要關(guān)注到流動(dòng)性太過(guò)寬松會(huì)對(duì)人民幣匯率造成比較大的壓力、避免形成負(fù)面沖擊。從周一債市交投方面來(lái)看，該消息壓制了市場(chǎng)做多的人氣，現(xiàn)券拋盤大幅增加。
不利影響仍待消化
上周以來(lái)，在貨幣市場(chǎng)資金需求居高不下、央行降準(zhǔn)始終未能兌現(xiàn)的背景下，市場(chǎng)各方對(duì)于未來(lái)流動(dòng)性及債市行情的謹(jǐn)慎預(yù)期有所升溫。分析人士指出，債市短期仍存在回調(diào)壓力。
針對(duì)上周末“央行流動(dòng)性座談會(huì)”的消息，第一創(chuàng)業(yè)證券報(bào)告指出，從央行對(duì)流動(dòng)性管理工具和1月信貸投放的最新政策立場(chǎng)來(lái)看，2016年央行降準(zhǔn)的頻率、幅度可能會(huì)遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)的普遍預(yù)期。中信證券(600030,股吧)進(jìn)一步指出，即便央行大開(kāi)流動(dòng)性閘門，上周各期限國(guó)債收益率仍出現(xiàn)上漲，這也顯示出現(xiàn)階段央行工具組合對(duì)利率下行的引導(dǎo)作用在弱化。
綜合周一多家機(jī)構(gòu)的報(bào)告來(lái)看，一方面，機(jī)構(gòu)雖普遍認(rèn)為，在降息降準(zhǔn)缺席的情況下，央行仍然能夠以其他手段來(lái)維持資金面的平穩(wěn)，不宜輕言債券牛市結(jié)束;但另一方面，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒升溫的勢(shì)頭，在短期內(nèi)預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)。 |
