一、CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期增長(zhǎng)
本周公布的1 月份最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有幾個(gè)地方超預(yù)期。第一個(gè)超預(yù)期是CPI 指數(shù)居高不下，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)人士的普遍預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示1 月份CPI 同比增長(zhǎng)4.5%。究其主要原因有兩方面，一方面，春節(jié)期間食品價(jià)格的大幅上漲促使一月份食品價(jià)格指數(shù)同比上漲10.5%，環(huán)比亦有4.2%的增幅，而非食品價(jià)格上行的速度相對(duì)平緩的多。我們認(rèn)為進(jìn)入2 月份之后，食品價(jià)格將會(huì)有序的回落，但仍然警惕全球季節(jié)性災(zāi)害天氣對(duì)農(nóng)作物的影響，可能引發(fā)的對(duì)大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的炒作。
另一方面，翹尾因素來看，1 月份是全年最高值，達(dá)到三個(gè)百分點(diǎn)，而進(jìn)入二月份之后翹尾因素會(huì)逐級(jí)回落，青島期貨公司這兩個(gè)因素共同促成了1 月CPI 的高增長(zhǎng)。
第二個(gè)超預(yù)期是PPI 指數(shù)為0.7%，成為26 個(gè)月以來的最低值，較低的PPI 指數(shù)顯示出社會(huì)工業(yè)品的總需求是出現(xiàn)回落的，間接反映了中國(guó)工業(yè)產(chǎn)業(yè)低迷的現(xiàn)象。PPI指數(shù)與工業(yè)增加值的數(shù)據(jù)均是從去年7 月份開始回落。這一高一低兩個(gè)指數(shù)充分顯示了目前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的矛盾。但是，我們青島期貨公司對(duì)于未來PPI 指數(shù)的判斷是，由于地緣政治問題、美聯(lián)儲(chǔ)QE3 政策以及歐債危機(jī)的影響減弱，大宗商品價(jià)格很可能重回升勢(shì)，原材料價(jià)格或許并不會(huì)一直下跌。
二、央行節(jié)后重啟正回購(gòu)
2 月7 日，央行再次重啟了28 天正回購(gòu)操作。鎖定回籠資金為240 億元。從央行近一個(gè)月以來的公開市場(chǎng)操作來看，一月份在1 月17 日、1 月19 日凈投放資金3520億元，2 月初開始小幅回籠資金，這也是符合“節(jié)前投放，節(jié)后回籠”的一貫做法。目前資金利率也從高位回落，銀行間流動(dòng)性較為充裕。市場(chǎng)對(duì)于此消息的反應(yīng)比較悲觀，一部分觀點(diǎn)認(rèn)為這將使得央行對(duì)于進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的變數(shù)增加。
我們認(rèn)為，結(jié)合最新公布的CPI 指數(shù)上漲，以及青島期貨市場(chǎng)較為寬松的流動(dòng)性，短期來看央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金的概率確實(shí)降低。但是經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)并沒有改變，在一季度，微調(diào)后適度寬松的貨幣政策基調(diào)依舊沒有改變。
三、后市判斷及操作建議
上周周報(bào)觀點(diǎn)：綜合來看，我們認(rèn)為大盤反彈漸入佳境。今天是關(guān)鍵交易日，所以大盤在2320 點(diǎn)壓力將會(huì)較大，股指期貨60 日均線壓力大。股指行情想持續(xù)反彈，必要有效突破60 日線并伴隨成交量大幅放大，如果能夠以大陽線收復(fù)60 日均線，上方目標(biāo)位在2650-2660 區(qū)間。
本周觀點(diǎn)：突破60 日均線，上方遇到一點(diǎn)壓力，周四周五連續(xù)兩日收出長(zhǎng)上影線，中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部建議多頭以10 日線作為止盈。不能有效跌破10 日線，反彈趨勢(shì)不改，上方目標(biāo)位2650-2660。 |
