消息面：
1、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。
7月工業(yè)增加值同比增長9.7%，較上月增速回升0.8個(gè)百分點(diǎn);前7個(gè)月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長20.1%，與前6個(gè)月累計(jì)增速相比持平，意味著7月份固定資產(chǎn)投資增速也出現(xiàn)了小幅度的回升。分行業(yè)看，7月份房地產(chǎn)、制造業(yè)、基建等固定資產(chǎn)投資普遍小幅回升;7月出口、進(jìn)口同比增速分別達(dá)5.1%、10.9%，較6月份雙雙負(fù)增長的水平顯著改善。工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資、外貿(mào)等經(jīng)濟(jì)供給端、需求端部分重要分項(xiàng)指標(biāo)的改善，推動(dòng)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。
2、貨幣金融方面，7月廣義貨幣(M2)同比增速較6月反彈，新增貸款高于預(yù)期，但是社會(huì)融資總量大幅下降。預(yù)計(jì)貨幣政策仍將維持中性，未來顯著放松可能性小;下半年M2增速將小幅下降，圍繞14%的水平波動(dòng)。
央行公布了7月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。7月M2同比增速14.5%，較6月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。7月新增貸款6,999億元，比上月減少1,606億元，社會(huì)融資總量8,088億元，比上月減少2,287億元。7月M2同比增速較6月反彈, 新增貸款高于預(yù)期，但是社會(huì)融資總量大幅下降，貨幣條件相對(duì)于6月改善。主要原因在于：央行在銀行間市場(chǎng)投放流動(dòng)性使得銀行的資產(chǎn)擴(kuò)張能力顯著改善;對(duì)影子銀行的治理導(dǎo)致7月存款季節(jié)性出表的量大幅減少。結(jié)合7月份的增長和物價(jià)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)貨幣政策仍將維持中性，未來顯著放松可能性小;半年M2增速將小幅下降，圍繞14%的水平波動(dòng)。
3、流動(dòng)性方面：央行在公開市場(chǎng)上繼續(xù)逆回購操作，八月份宏觀流動(dòng)性將略有改善，但受制于中性的貨幣政策和下降的外匯占款，市場(chǎng)資金利率也不存在大幅下行的空間。
央行在公開市場(chǎng)上繼續(xù)逆回購操作，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)好轉(zhuǎn)，7日Shibor下滑至3.64%。八月份宏觀流動(dòng)性將略有改善，但受制于中性的貨幣政策和下降的外匯占款，市場(chǎng)資金利率也不存在大幅下行的空間。
4、海外市場(chǎng)方面，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)(FED)可能從9月開始縮減刺激措施，投資者開始從ETF撤資，周五美國股市收跌。
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌72.88點(diǎn)，收于15,425.44點(diǎn)，跌幅為0.47%;納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌9.02點(diǎn)，收于3,660.11點(diǎn)，跌幅為0.25%;標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌6.06點(diǎn)，收于1,691.42點(diǎn)，跌幅為0.36%。其他市場(chǎng)方面，紐約商業(yè)交易所12月份交割的黃金期貨價(jià)格上漲2.30美元，報(bào)收于每盎司1312.20美元，漲幅為0.2%。9月份交割的原油期貨價(jià)格上漲2.57美元，收于每桶105.97美元。
技術(shù)分析：
技術(shù)上，日K線周期MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)鈍化;30分周期MACD指標(biāo)金叉叉，KDJ指標(biāo)金叉，現(xiàn)貨量能有所放大。預(yù)計(jì)后市仍將延續(xù)震蕩反彈態(tài)勢(shì)，反彈的高度為：上證指數(shù)2100-2150，滬深300指數(shù)為2350-2400。需關(guān)注現(xiàn)貨成交量的變化。
綜述：
經(jīng)濟(jì)基本面，由于政策連續(xù)釋放偏暖信號(hào)，加之部分行業(yè)小周期的補(bǔ)庫存和出口需求略有好轉(zhuǎn)，7月份需求、生產(chǎn)、貨幣等幾方面的宏觀指標(biāo)略好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面短期呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但其持續(xù)性和強(qiáng)度還有待觀察。
流動(dòng)性方面，在央行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策的背景下，由于國內(nèi)銀行業(yè)適度“去杠桿”、海外“熱錢”由大規(guī)模凈流入狀態(tài)回歸正常化、甚至出現(xiàn)凈流出等兩個(gè)重要方面不利因素的存在，可能導(dǎo)致未來流動(dòng)性預(yù)期難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。但由于央行連續(xù)實(shí)施逆回購操作，8月份流動(dòng)性環(huán)比存在改善的可能性，利好短期市場(chǎng)走勢(shì)。
市場(chǎng)面，市場(chǎng)經(jīng)過前期大幅下跌后，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到集中釋放。但由于貨幣政策保持中性，財(cái)政政策受制于收入增長不足，經(jīng)濟(jì)基本面最壞時(shí)點(diǎn)可能還沒到來，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的前景預(yù)期仍存在進(jìn)一步向下修正的可能性。在內(nèi)外流動(dòng)性都出現(xiàn)了“溫和收緊”信號(hào)的情況下，股市擺脫震蕩、走出低谷的動(dòng)力，仍來自宏觀經(jīng)濟(jì)真正“觸底”。
總之，在缺乏刺激性政策的前提下，基本面和資金面都不支持大盤周期股持續(xù)大幅反彈，指數(shù)反彈的高度有限。預(yù)計(jì)后市仍將延續(xù)震蕩反彈態(tài)勢(shì)，反彈的高度為：上證指數(shù)2100-2150，滬深300指數(shù)為2350-2400。需關(guān)注現(xiàn)貨成交量的變化。
操作建議
建議投資者低吸高拋，日內(nèi)短線操作。 |
