| 一、玉米期市弱勢調(diào)整
美盤方面：本周，美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告的公布在即，交易商扎平頭寸令CBOT玉米期市承壓調(diào)整。截至3月9日， CBOT玉米指數(shù)報(bào)收于620.3美分/蒲式耳，跌11.2美分。
國內(nèi)方面，本周，連玉米在2400一些徘徊數(shù)日后，周五希臘債券互換結(jié)果意外大幅好于預(yù)期、國內(nèi)2月份CPI回落等消息給市場帶來了利多影響，連玉米大幅躍升，重返5日均線上方，玉米指數(shù)報(bào)收2431，漲25元。
圖1-1: 2011年1月6日至今玉米期市走勢
資料來源:文華財(cái)經(jīng)、中國國際期貨青島營業(yè)部
二、國內(nèi)基本面分析
1、國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場震蕩走強(qiáng)
本周，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場價(jià)格整體震蕩上揚(yáng)。其中關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)走勢明顯偏強(qiáng)，尤其山東地區(qū)各加工企業(yè)收購價(jià)格累計(jì)上漲50-90元/噸不等；東北產(chǎn)地表現(xiàn)堅(jiān)挺、局部上揚(yáng)，吉林省部分深加工企業(yè)為吸引糧源再度提價(jià)，中糧生化(榆樹)公司漲50元/噸，長春大成、金成公司漲50元/噸，梅河口阜康漲60元/噸，松原嘉吉生化公司漲20元/噸；南北方港口以及部分銷區(qū)市場均有所上調(diào)。本周東北產(chǎn)區(qū)受強(qiáng)降雪天氣影響，交通不暢、整體市場購銷狀況平淡，只有局部庫存水平偏低的深加工企業(yè)積極收購，多數(shù)貿(mào)易商收購困難、利潤微薄，從而不少處于停收狀態(tài)當(dāng)中。后市需密切關(guān)注產(chǎn)區(qū)余糧銷售進(jìn)度、國儲(chǔ)庫入市情況、進(jìn)出口及終端需求情況。
圖2-1：2010年1月至今國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格 單位：元/噸
圖2-2：2010年1月至今國內(nèi)主銷區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格 單位：元/噸
資料來源:Wind、青島期貨公司
2、生豬和仔豬價(jià)格走勢背離 養(yǎng)殖利潤受到擠壓
本周國內(nèi)生豬市場價(jià)格整體跌勢不改，3月6日發(fā)改委發(fā)布全國生豬出場價(jià)格與主要批發(fā)市場玉米價(jià)格，2月29日生豬出廠價(jià)16.16元/公斤，周比下跌2.42%，豬糧比價(jià)6.79，周比下跌2.44%。各地豬價(jià)漲跌互現(xiàn)，受北方降雪、南方降雨的影響，生豬外運(yùn)繼續(xù)減少，東北地區(qū)豬價(jià)繼續(xù)下探，華北豬價(jià)暫維持穩(wěn)定，華東、華南個(gè)別地區(qū)豬價(jià)小幅反彈。
圖2-3：2010年至今生豬存欄情況 單位：萬頭
圖2-4：:2010年至今生豬及豬糧比價(jià)走勢 單位：元/公斤
資料來源:Wind、青島期貨公司
仔豬方面，3月6日農(nóng)業(yè)部發(fā)布全國470個(gè)農(nóng)村集貿(mào)市場仔豬價(jià)格，2月29日仔豬平均價(jià)為32.26元/公斤，周比上漲1.2%，較去年同期上漲49.6%。但近期由于生豬價(jià)格探底，飼料價(jià)格高企，養(yǎng)殖盈利加速縮水，對仔豬補(bǔ)欄行情已經(jīng)造成一定影響，后市仔豬價(jià)格或有所企穩(wěn)。
三、國際市場消息
1、USDA月度供需報(bào)告：玉米供應(yīng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期
USDA3月份月度供需報(bào)告維持2011/12年度美國玉米期末庫存為8.01億蒲式耳不變，也比市場預(yù)期高于1500到2000萬蒲式耳；玉米用量數(shù)據(jù)也未嘗不變，而交易商曾預(yù)計(jì)出口數(shù)據(jù)可能上調(diào)。預(yù)計(jì)2011/12年度全球玉米期末庫存預(yù)測為1.2453億噸，這一數(shù)據(jù)比市場高出100萬噸，相比之下，上月預(yù)測為1.2535億噸，上年為1.2907億噸，因此對市場略微利空。其中，巴西玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)100萬噸，為6200萬噸，阿根廷玉米產(chǎn)量不變?nèi)詾?200萬噸，相比之下，市場預(yù)期為2130萬噸。
2、本周美玉米出口銷售數(shù)據(jù)略低于市場預(yù)期
據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報(bào)告顯示，截止到3月1日的一周里，美國玉米出口銷售數(shù)量為44.57萬噸，本年度交貨，而下個(gè)年度交貨的銷售量為6萬噸，總計(jì)為50.57萬噸。 這一數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期水平。截止到3月1日，玉米出口銷售總量已達(dá)全年出口預(yù)測總量的72.5%，相比之下，五年平均進(jìn)度為68.1%。本年度剩余時(shí)間內(nèi)平均每周的出口銷售數(shù)量需要達(dá)到45.2萬噸，才能實(shí)現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測。
圖3-1：2008年度至今美玉米周度出口累積值比較 單位：噸
圖3-2：:CBOT玉米基金持倉情況 單位：手
資料來源:Wind、青島期貨公司
3、CBOT玉米市場空頭離場 凈多頭寸有所增加
根據(jù)CFTC 報(bào)告，截止到3月6日，在CBOT玉米期貨和期權(quán)上，總持倉1,289,545手，增加7,926手。商品基金持有238,619手凈多單，比一周前增加33,788手。其中多單數(shù)量374,758手，比一周前增加了12,354手，空單數(shù)量91,866手，比一周減少了21,434手。從持倉來看，商品基金空頭離場明顯，凈多頭寸有所增加，但USDA報(bào)告預(yù)測2011/12年度美國玉米供應(yīng)好于預(yù)期，玉米后市很難演繹強(qiáng)勢上漲行情。
三、連玉米維持高位震蕩
當(dāng)前，玉米現(xiàn)貨價(jià)格趨漲依然是支撐期市走勢的主要因素，但生豬存欄有所下降、豬價(jià)走軟也給盤面帶來一定壓制，且宏觀面存在很大的不確定性，連玉米后市高位震蕩為主。
從盤面來看，周五連玉米1209合約躍升5日均線上方，KDJ指標(biāo)形成金叉，期價(jià)逼近布林通道上軌線，短期將面臨2450一線的壓制，不排除創(chuàng)出新高度的可能性，但在多頭高位平倉意愿下，不宜過分追高。操作上，前期多單可逢高逐步止盈離場。逢高的空頭套保依舊，耐心等待進(jìn)場機(jī)會(huì)。本文采編 青島期貨公司 http://www.duyifei.com
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