二、國(guó)際國(guó)內(nèi)基本面
1.國(guó)際：國(guó)際棉市低迷 打壓國(guó)內(nèi)棉價(jià)
印度國(guó)內(nèi)棉市持續(xù)低迷，籽棉收購(gòu)進(jìn)度減慢，棉價(jià)跌跌不休。2月23日Shankar-6軋花廠提貨價(jià)折合89.15美分/磅，較前一日跌1.4美分，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為其棉價(jià)將繼續(xù)下行。
巴基斯坦棉價(jià)走低，2月23日旁遮普省高等級(jí)新花軋花廠提貨價(jià)折合72.40-77.80美分/磅，最低價(jià)較前一日跌0.70美分，軋花廠銷售意愿強(qiáng)烈，紡織廠采購(gòu)量一般，主要以隨用隨購(gòu)為主，出口商繼續(xù)少量采購(gòu)。至2月15日，巴本年度累計(jì)登記出口棉花96.8萬(wàn)包（16.5萬(wàn)噸，包括1531噸上年度棉花），實(shí)際裝運(yùn)42.6萬(wàn)包。
2、國(guó)內(nèi)：現(xiàn)貨低迷 交儲(chǔ)積極性提高
受收購(gòu)尾聲籽棉質(zhì)量不佳影響，籽棉收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中有降，收購(gòu)數(shù)量有所減少。截止2月24日，2011年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交2640870噸，新疆累計(jì)成交1535520噸，內(nèi)地累計(jì)成交1105350噸。在電子盤走弱和現(xiàn)貨銷售不利的影響下，選擇交儲(chǔ)來確保相應(yīng)利潤(rùn)的棉企重新開始增多。有些大廠提出"只要籽棉質(zhì)量達(dá)標(biāo)，多幾分錢也要"，但另一方面，由于紡織企業(yè)采購(gòu)挑剔且需求較低，小廠在收購(gòu)過程中十分謹(jǐn)慎，很難收到優(yōu)質(zhì)籽棉。下游方面，訂單稀少，開工率不足仍是困擾紡企的主要問題。紗線市場(chǎng)整體價(jià)格偏弱，成交不足，織廠及貿(mào)易商采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。全紗線KC32S、JC40S報(bào)價(jià)較上周穩(wěn)中有降。KC32S報(bào)收26400元/噸，較上周調(diào)降100元；JS40S報(bào)收31400元/噸，較上周持平。
三、后市展望與操作建議
從棉花基本面來看，全球和國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存充足，外棉價(jià)格持續(xù)低于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨，現(xiàn)貨銷售不暢，現(xiàn)貨商轉(zhuǎn)而再次通過交儲(chǔ)來賣棉，將對(duì)期棉價(jià)格構(gòu)成一定壓力。周五鄭棉跌破21600重要支撐，后市關(guān)注日線級(jí)別60日均線支撐力度以及能否收回21600之上。從國(guó)內(nèi)主力持倉(cāng)來看，變化不大，截止2月24日，凈空單比例維持在10%左右。周五外盤上漲1.22%，有止跌企穩(wěn)并連續(xù)反彈之勢(shì)。鄭棉本周料將以震蕩走勢(shì)為主，中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部建議短線投資者以震蕩思路對(duì)待。
后市若60日均線支撐有效，青島期貨開戶短線投資者可在21500附近輕倉(cāng)建立多單，但因國(guó)際國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨低迷，下游需求遲遲沒有啟動(dòng)，因此反彈空間受限。背靠上方阻力短空的投資者可在21500下方繼續(xù)逢低獲利離場(chǎng)。在下游需求未得到有效恢復(fù)的背景下，2012年難有單邊行情。因此賣保和買保的產(chǎn)業(yè)客戶可分別依托重要阻力和支撐采用逢高和逢低逐步套保策略。1205合約上方壓力22000-22200-21500-21300-21000，下方支撐20800，主力1209合約上方壓力22000-22750-24000-24200，下方支撐21300-21000-20800。
