行情回顧
國內(nèi)棉花期貨市場：上周棉花期貨價格1501合約價格弱勢下跌，最低跌至15260元/噸，收盤價15450元/噸，下跌260元/噸，持倉量增加15370手至17.4萬手。
國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場：中國棉花價格指數(shù)3128B的報價為17386元/噸，周下跌6元/噸，與儲備棉競賣底價17250元/噸之間的價差僅為136元/噸。
美國棉花期貨市場：上周美棉07合約價格報收于84.78美分/磅，下跌1.49美分/磅，跌幅1.73%。
要點分析
1、儲備棉競賣成當(dāng)前市場主流。自從4月1日儲備棉競拍低價下調(diào)后，國內(nèi)現(xiàn)貨價格逐步下滑，拋儲成交價格成為市場的定價"風(fēng)向標(biāo)"，當(dāng)前現(xiàn)貨價格已經(jīng)朝著17250元/噸運行，期貨價格已經(jīng)低于該價格，說明市場并不看好遠期棉花價格走勢。
2、美棉持續(xù)性下跌，內(nèi)外盤價差有所擴大，料將會吸引后具有進口額度的企業(yè)采購美棉。盡管國內(nèi)棉花價格持續(xù)下跌后與進口棉花價格之間的價差從年初時的3000-4000元/噸的水平縮窄至當(dāng)前的2000元/噸以內(nèi)。然而，近兩周美棉期貨價格的持續(xù)性下跌，高質(zhì)量棉或成為吸引后期中國商家進行采購，尤其是儲備棉競賣在8月末結(jié)束后，進口棉的吸引力將增加。故短期內(nèi)兩者之間的價差可能會有所擴大，但擴大的空間比較有限，因中國期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存較大，進口量短期內(nèi)難以恢復(fù)至去年水平。
3、國內(nèi)棉花競爭力有所增強。5月份以來，棉花與滌綸短纖的差價繼續(xù)處于縮小趨勢，棉花與32支純棉針織紗的價差趨于回升。表明作為原料，棉花的競爭力有所增強，而紡織企業(yè)的利潤情況也趨于好轉(zhuǎn)。短期看，棉花遠期價格大幅下挫的可能性較低。
技術(shù)上，CF1501合約價格下方15200元/噸存在支撐，短期阻力15800元/噸。
操作策略
由于當(dāng)前美棉期價持續(xù)走弱，而國內(nèi)遠期棉花價格受棉花價格競爭優(yōu)勢有所顯現(xiàn)下跌空間比較有限的影響，我們建議策略上以遠期價格反抽做空為主，不宜逢低追空或者逢高追多。 |
