一、內(nèi)外盤糖聯(lián)袂走高
周一ICE原糖逆勢上揚，不過全球食糖供應過剩的偏空格局壓制了糖價的上行空間。隨后幾個交易日，ICE原糖在23-25美分的范圍維持橫盤整理的格局。考慮到基本面缺乏利好題材，預計近期ICE原糖重返25美分關口的可能性不大。目前印度食糖出口問題依舊是青島期貨市場關注的焦點。從去年10月份開始的11/12榨季里，政府已批準出口食糖100萬噸，上周配額已發(fā)放了85萬噸；而在本周二召開的部長級會議上，則又增加了100萬噸食糖出口配額。就全球食糖供需形勢而言，根據(jù)分析機構Kingsman的最新預測，11/12榨季全球食糖的剩余量為820萬噸，而進入到12/13榨季之后，剩余量將減至450萬噸。
正值多空雙方僵持不下，糖市陷入焦灼之際，盛傳已久的收儲傳聞在本周終于得到了確認。就周五的收儲情況來看，青島期貨公司業(yè)內(nèi)人士透露，本次收儲共成交約16.3萬噸，均價為6785元/噸，較之公告中的50萬噸還有不小差距，可見交儲積極性并不太高。而借助收儲消息的東風，鄭糖則蓄勢上行，重心較前期略有上移。在本周鄭糖1209合約周K線上收出小陽線，形成五連陽的形態(tài)。開盤價6542，收盤價6636，最高價6675，最低價6536。本周鄭糖放量減倉，青島期貨開戶成交量增加65.1萬手升至319.2萬手，持倉量則減少12432手降至52.2萬手。
二、國際國內(nèi)基本面
1、收儲兌現(xiàn)，本周國內(nèi)糖價漲跌互現(xiàn)
本周華北銷區(qū)糖價穩(wěn)中有跌，觀望居多。本周華北銷區(qū)受相關批發(fā)市場和產(chǎn)區(qū)價格波動影響，北京和石家莊白砂糖價格分別下調(diào)30元/噸、50元/噸；兩地到貨中居多以新糖為主，石家莊還有少量的國儲糖銷售，售價在6850元/噸，新糖在6900元/噸左右，北京新糖售價則偏低在6820元/噸；天津和廊坊價格維持不變，本周以來，天津到貨量較為集中，庫存充裕，售價在6850元/噸，而廊坊還是以銷售國儲糖為主，售價6900元/噸，到貨不多，庫存一般。本周綿白糖銷售緊俏，北京和廊坊價格分別上漲10元/噸、100元/噸；其余兩地則價格持穩(wěn)，銷量較上周好轉。商家表示，近期市場采購綿白糖較多，不過，由于青島期貨開戶數(shù)量不大，對于食糖市場的價格走勢影響可以忽略不計。
本周廣西糖價保持平穩(wěn)態(tài)勢，銷售情況并不理想。春節(jié)假期之后，市場逐漸進入消費淡季，目前廣西主產(chǎn)區(qū)正處于產(chǎn)糖高峰期，而據(jù)中間商反映銷售情況并不理想，本周廣西各地現(xiàn)貨價格波動也不大，保持平穩(wěn)態(tài)勢。南寧方面，周一至周五批發(fā)市場行情呈震蕩整理走勢，現(xiàn)貨報價在6600元/噸左右；本周價格較上周持穩(wěn)。柳州方面，周一至周五批發(fā)市場行情呈震蕩整理走勢，現(xiàn)貨報價在6550元/噸左右；本周價格較上周持穩(wěn)。據(jù)悉，廣西蔗區(qū)的甘蔗已進入工藝成熟期，糖分積累即將到達峰值。目前來看，出糖率仍不及去年同期，但本榨季由于甘蔗整體生長進度推遲，因此，結束時間也將向后推延。
本周云糖：收儲影響 先抑后揚。本周云南糖市在收儲實行的影響下走出了先抑后揚的局面。周一至周三，糖價仍延續(xù)下跌態(tài)勢，昆明一級糖報價一度跌至6450元/噸，隨著收儲公告的發(fā)布，周四糖價開始上漲，至周五昆明糖價報收6500-6550元/噸，比上月同期上調(diào)80元，重回上周水平。紛紛攘攘的收儲終于塵埃落定，從收儲結果來看，最高價在德陽庫，產(chǎn)地比銷區(qū)積極，顯示了云南糖企對后市的擔憂。面臨季節(jié)性銷售清淡與榨季期間新糖供應充足的雙重壓力，加之收儲消息經(jīng)過比較長時間的消化，其作用早已顯現(xiàn)及至現(xiàn)在已成強弩之末，因此收儲對當前青島期貨市場價格的提振作用是有限的，市場壓力仍難消除。不過收儲也為糖市近期構筑了強支撐，短期內(nèi)糖價難以重回跌勢。
與上周相比，本周國內(nèi)產(chǎn)銷區(qū)價格漲跌不一。分區(qū)來看，華南、華東、華中和西南大部分銷區(qū)糖價出現(xiàn)小幅下跌，跌幅在10-70元/噸之間不等，本周以來，各地到貨量陸續(xù)增加，華東和華北到貨量集中，部分地區(qū)倉庫十分充裕，商家意在調(diào)低售價促進銷售；國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)廣西和云南糖價則以持穩(wěn)為主，其間波動幅度也不明顯，基本在50元/噸以內(nèi)；華東的杭州和南通、華中的鄭州和商丘、北方大部分地區(qū)價格大幅上漲了10-250元/噸，最大漲幅出現(xiàn)在烏魯木齊，受收儲影響較為明顯。根據(jù)昆商產(chǎn)銷區(qū)價格指數(shù)表，產(chǎn)區(qū)價格與銷區(qū)價格走出不同趨勢。本周，國家發(fā)改委以及商務部均發(fā)文公布收儲相關計劃和實施步驟，青島期貨市場積極響應國家調(diào)控政策，穩(wěn)定市場的決心顯現(xiàn)。
2、廣西低溫陰雨 食糖生產(chǎn)及甘蔗生長受影響
相關資料顯示，1月份廣西大部分地區(qū)降水量較常年同期平均值偏多50%-100%，西北部地區(qū)更是偏多1倍以上，同時廣西全區(qū)氣溫較常年同期平均值偏低2-3℃，1月份廣西大部分地區(qū)以陰天為主，日照時間較常年同期偏少50個小時以上。
整體來看，廣西的低溫陰雨天氣對食糖的生產(chǎn)及甘蔗的生長構成了一定的影響。一方面，低溫陰雨天氣使蔗農(nóng)的砍收進度和甘蔗的運輸受到嚴重影響，期間廣西多家糖廠出現(xiàn)斷槽現(xiàn)象，延遲了糖廠的正常生產(chǎn)進度。根據(jù)最新公布的廣西產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，本榨季截至1月31日，廣西全區(qū)累計入榨甘蔗2763萬噸，同比減少520萬噸；產(chǎn)混合糖325萬噸，同比減少57萬噸。另一方面，連續(xù)的陰雨天氣使目前廣西大部分地區(qū)土壤較為濕潤。因雨水充足，前期下種的秋植蔗生長良好，部分已開始進入分蘗期；同時，蔗地充足的水分條件也利于冬植蔗的發(fā)芽出苗。但是目前仍有蔗區(qū)還有相當甘蔗沒有砍收，許多蔗農(nóng)一邊砍收一邊開始下種。據(jù)了解，春節(jié)過后，蔗區(qū)許多農(nóng)民開始春植蔗的種植，不過目前低溫陰雨天氣的持續(xù)對春植蔗的種植也有所影響。
近期南方仍以低溫雨雪天氣為主。 由于2月份為甘蔗播種、出苗的關鍵時期，甘蔗的出苗要求土地濕潤、溫度適中、光照充足，而目前的氣候條件對甘蔗的出苗會有所影響，特別是光照不充足，上個榨季正是由于廣西出現(xiàn)低溫寡照的天氣，影響了甘蔗的出苗情況。
從目前的天氣情況來看，今年2、3月份出現(xiàn)低溫陰雨寡照的天氣的可能性依然較大。根據(jù)中央氣象臺預測，未來10天，南方大部分地區(qū)陰雨（雪）天氣仍較多，主要降水時段在12－15日。同時2月份華南地區(qū)預計播種期氣候條件較常年偏差，需及時關注天氣變化。
三、技術分析及后市展望
基本面上，目前南方食糖主產(chǎn)區(qū)步入了生產(chǎn)的高峰階段，除云南尚有少數(shù)糖廠未開榨之外，其他均已全面投入食糖生產(chǎn)。不過在食糖供應充裕的同時，食糖消費形勢則不容樂觀。目前多數(shù)銷地商家反映銷量偏淡，日銷售以為數(shù)不多的終端用糖為主，中小商家的采購更是少之又少。食糖供需的偏空格局對糖價構成了一定的壓力。不過，另一方面，前期傳言已久的收儲消息終于在本周得到了落實，這為沉寂多時的糖市注入了一針興奮劑，持續(xù)多時的多空拉鋸戰(zhàn)以多方暫時勝出而暫告段落。
從盤面來看，本周鄭糖在打破前期的區(qū)間震蕩格局后小幅攀升，并以6675的價位再度刷新了此輪反彈行情的高點。目前上漲形態(tài)保持完好，鄭糖漲勢尚未完結，不過后期隨著收儲題材的消耗殆盡，鄭糖上行空間將較為有限。6700-6800是個上檔壓力區(qū)間，突破此關口難度較大。預計下周將以高位震蕩格局為主，中國國際期貨青島營業(yè)部建議投資者暫以短線交易為主，耐心等待反彈結束后的沽空機會。
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