第一部分 行情回顧
一、1月份谷物期市震蕩為主
2012年1月份，美盤(pán)谷物呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情，先抑后揚(yáng)。月初，經(jīng)歷過(guò)前期南美天氣的熱炒后，USDA意外上調(diào)全球谷物供應(yīng)數(shù)據(jù)，CBOT玉米領(lǐng)跌谷物期市，玉米連續(xù)從650美分跌至590美分一線，小麥指數(shù)從690美分跌至620美分一線；春節(jié)期間，南美旱情影響作物生長(zhǎng)，美國(guó)需求趨于旺盛，助推美盤(pán)谷物反彈，截止27日，CBOT玉米指數(shù)累積漲幅近30美分，小麥累積漲幅達(dá)40美分。
國(guó)內(nèi)方面，在東北玉米臨儲(chǔ)政策確定后，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)步走強(qiáng)，帶動(dòng)連玉米期市震蕩上行，但隨著春節(jié)的臨近，交投趨于清淡，節(jié)前連玉米指數(shù)基本在2300一線窄幅震蕩，月比上漲1%；早秈稻走勢(shì)與玉米一致，但青島期貨開(kāi)戶漲幅較大，節(jié)前月比漲幅達(dá)1.6%；而強(qiáng)麥延續(xù)前期弱勢(shì)震蕩行情，節(jié)前強(qiáng)麥指數(shù)徘徊在2400關(guān)口，月比基本持平。
二、國(guó)內(nèi)谷物現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)
2012年1月份，國(guó)內(nèi)谷物市場(chǎng)整體平穩(wěn)，且隨著節(jié)日的臨近，購(gòu)銷(xiāo)趨于清淡。其中玉米受到臨儲(chǔ)收購(gòu)的推動(dòng)，表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。據(jù)中華糧網(wǎng)監(jiān)測(cè)，2012年第3期中儲(chǔ)糧全國(guó)玉米收購(gòu)價(jià)格指數(shù)為144.47，周比上漲0.01%；稻谷收購(gòu)價(jià)格指數(shù)為143.72，周比上漲0.17%；小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格指數(shù)117.14，周比下跌0.26%。
第二部分 供給充足 抑制谷物市場(chǎng)走勢(shì)
2011年稻谷、小麥、玉米三大糧食作物全部增產(chǎn)，為近20年少有。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，三大糧食作物共增產(chǎn)445億斤，約占全年糧食增量的90.1%。特別是玉米和稻谷兩大高產(chǎn)作物增產(chǎn)明顯，總產(chǎn)量分別增加290億斤和101億斤，分別占全年糧食增量的58.6%和20.3%。
一、小麥自給率最高 后市供應(yīng)壓力較大
1、小麥期末庫(kù)存消費(fèi)比持續(xù)上升
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新公布數(shù)據(jù)顯示，2011/12年度中國(guó)小麥期初庫(kù)存增加10.4%至0.6億噸，產(chǎn)量將增加2.37%至1.179 億噸，青島期貨開(kāi)戶消費(fèi)量增加3.6%至1.135億噸，期末庫(kù)存比由2010/11年度的54.9%上升至57.3%。我國(guó)小麥庫(kù)存居于高位，小麥價(jià)格受抑制。
2、倉(cāng)單壓力較大 鄭州強(qiáng)麥上行乏力
當(dāng)前鄭州強(qiáng)麥倉(cāng)單壓力難以紓解，壓制其市場(chǎng)走勢(shì)。和往年相比，目前在庫(kù)強(qiáng)麥期貨期貨倉(cāng)單明顯偏高。當(dāng)前鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉(cāng)單20636張，而2011年同期強(qiáng)麥在庫(kù)總倉(cāng)單為12509張，2010年同期強(qiáng)麥在庫(kù)總倉(cāng)單僅為3904張。
二、稻谷增產(chǎn) 后市供應(yīng)壓力猶存
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2011/12年度中國(guó)大米產(chǎn)量增加2.55%至1.405 億噸，大米消費(fèi)量增速和產(chǎn)量增速基本一致，消費(fèi)量增加2.59%至1.385 億噸，產(chǎn)量大于需求量，期末庫(kù)存消費(fèi)比上升至32.09%。
青島期貨公司有消息稱(chēng)，2012年國(guó)家將收購(gòu)600萬(wàn)噸稻谷以充實(shí)庫(kù)存，市場(chǎng)推測(cè)其中絕大部分將用來(lái)收購(gòu)東北粳稻。由于國(guó)家稻谷庫(kù)存跌至低位，補(bǔ)庫(kù)需求十分明顯，如消息得到確認(rèn)，這將在2012年拉動(dòng)稻米市場(chǎng)。不過(guò)，因東北地區(qū)粳稻豐收明顯，收購(gòu)政策仍不足以支撐粳稻米市場(chǎng)走強(qiáng)。秈稻方面，供需基本面保持略有結(jié)余，需求較旺，糧庫(kù)跨省移庫(kù)后庫(kù)存下降，預(yù)計(jì)節(jié)后秈稻仍有上行可能，但受米價(jià)限制，漲幅受限。
三、需求旺盛，玉米生產(chǎn)壓力最大
1、玉米期末庫(kù)存比持續(xù)下降
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2011/12中國(guó)玉米產(chǎn)量增加8.18%至1.917 億噸，但總消費(fèi)量增加8.52%至1.91億噸。其中，飼料消費(fèi)量增加了8.06%至1.340億噸，占總消費(fèi)的70%，主要是因?yàn)橹袊?guó)養(yǎng)殖業(yè)2011 年大規(guī)模補(bǔ)欄將推動(dòng)玉米飼料消費(fèi)量大幅上升。
雖然玉米產(chǎn)量增加，但需求量大幅提升，2011/12年度中國(guó)期末庫(kù)存消費(fèi)比下降至29.8%。未來(lái)我國(guó)玉米生產(chǎn)壓力最大。
2、節(jié)后豬價(jià)或進(jìn)入調(diào)整期，養(yǎng)殖量增長(zhǎng)趨勢(shì)尚未改變
節(jié)前，國(guó)內(nèi)豬市穩(wěn)中上揚(yáng)。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月第2周，國(guó)內(nèi)白條肉平均出廠價(jià)為23.57元/公斤，月比上漲3.83%。同時(shí)生豬出欄量加大，據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年12月國(guó)內(nèi)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量為2232.8萬(wàn)頭，環(huán)比增幅達(dá)21.18%。隨著節(jié)后消費(fèi)的逐步轉(zhuǎn)淡，豬價(jià)調(diào)整將隨之展開(kāi)。而節(jié)后豬源供應(yīng)的減少，南方疫情的持續(xù)，或?qū)Χ唐谪i市存在一定支撐。
而據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受新一輪養(yǎng)殖量增長(zhǎng)周期推動(dòng)，截止2011年末，我國(guó)能繁母豬存欄量已增長(zhǎng)至4928萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)1.52%，成為推動(dòng)2012年生豬養(yǎng)殖量增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)。同時(shí)，青島期貨業(yè)內(nèi)大型企業(yè)反映，1月乳豬料銷(xiāo)量繼續(xù)保持5%-10%的同比增幅，表明新一輪疫情暫未影響整體生豬養(yǎng)殖量增長(zhǎng)趨勢(shì)�！�
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