| 一、 利多提振有限 內(nèi)外盤糖低位整理
本周ICE原糖維持區(qū)間震蕩的格局。一方面，雨水影響巴西食糖生產(chǎn)的消息對糖市構(gòu)成了支撐，另一方面，市場方面對全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行前景的擔(dān)憂以及預(yù)期全球食糖供給繼續(xù)大量過剩還是壓縮了糖價的上漲空間。就各國的食糖生產(chǎn)情況來看，巴西方面，巴西圣保羅州蔗產(chǎn)聯(lián)盟（Unica）透露9月份上半個月巴西中-南部地區(qū)的食糖產(chǎn)量較去年同期增長了13。5%，達(dá)到了314萬噸；印度方面，印度Simbhaoli糖業(yè)公司預(yù)期即將開始的12-13制糖年印度的食糖產(chǎn)量或減少200萬噸，至2，400萬噸的水平；中國方面，由于農(nóng)民擴(kuò)大了糖料種植面積，加上天氣條件較好，估計即將開始的12-13制糖年中國的食糖產(chǎn)量將增長約22%，達(dá)到1，400萬噸的水平。
本周鄭糖繼續(xù)表現(xiàn)出探底的意向，不過在周一大幅下挫后，期價步入低位橫盤的狀態(tài)，假期的臨近使得市場交投較為清淡，目前期價在5100關(guān)口暫時獲得支撐。本周鄭糖收出光頭陰線，開盤價5300，收盤價5190，最高5300，最低5113。本周鄭糖縮量減倉，成交量為705。8萬手，較上周減少217萬手，持倉量減少25。3萬手降至48。7萬手。
圖表1：鄭糖1301合約日K線圖
資料來源：中期研究院
二、國際國內(nèi)基本面
1、白糖收儲對淀粉糖構(gòu)成支撐
雙節(jié)期間果葡糖漿市場不太好，需求同比下降20%左右，但旺季價格有所上漲，F(xiàn)55由最低時的3800元/噸漲至4000-4300元/噸，甚至有4500元/噸的報價。淀粉糖產(chǎn)品基本只有果葡糖漿和麥芽糖漿滿負(fù)荷生產(chǎn)，特別是山東、河北、江蘇、安徽等地區(qū)。另一方面，口服葡萄糖需求有所上升，價格也比較堅挺，眾喜4000元/噸，牡丹江4050元/噸，驪驊4000元/噸，西王3950元/噸，而且有繼續(xù)沖高的可能。固體糖類需要溶解才能使用，相較液體糖類多了烘干和溶解的程序，提高終端企業(yè)的人力成本和生產(chǎn)時間。但液體糖類受運(yùn)輸成本和儲存條件制約，覆蓋半徑有限。因此市場根據(jù)產(chǎn)品特性和口感，劃分出不同產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者需求。
今年華北和山東玉米的霉變率低于去年，高質(zhì)量玉米需求得到一定緩解，但近期東北玉米價格還是受高質(zhì)量玉米支撐明顯，遼寧收購價格為1。10-1。15元/斤。原料成本下降，淀粉糖產(chǎn)品價格略有回調(diào)也在情理之中，但總體利潤未見明顯回落。
第四季度淀粉糖需求預(yù)計略有下滑，國慶中秋雙節(jié)過后，價格預(yù)計以弱勢運(yùn)行為主，主要是由于雙節(jié)市場需求未能有效啟動，甚至有所回調(diào)，只有個別產(chǎn)品較為堅挺。如果四季度末春節(jié)備貨開始時淀粉糖需求仍未改善，那么2013年的發(fā)展趨勢將令人擔(dān)憂。9月20日國家進(jìn)行第二批50萬噸白砂糖收儲，6218元/噸的均價不低，對淀粉糖有明顯支撐。如果白砂糖現(xiàn)貨價格真如預(yù)期跌到5000-5200元/噸，則國內(nèi)淀粉糖產(chǎn)能預(yù)計將下降4成左右，對行業(yè)發(fā)展或造成顛覆性影響。
2、本周國內(nèi)糖價跌幅明顯 節(jié)前銷量平平
本周華北銷區(qū)糖價穩(wěn)中有跌，成交不好。本周華北銷區(qū)糖價在持穩(wěn)的基礎(chǔ)上出現(xiàn)下跌，跌幅在50-100元/噸之間不等。本周以來，各地到貨較上周有所減少，庫存不多，由于價格不穩(wěn)，市場購銷謹(jǐn)慎，整體成交不好。北京白砂糖售價6100元/噸，本周以來價格下跌了100元/噸，商家表示，北方已經(jīng)開榨，目前主要采取薄利多銷的方式，清空庫存，迎接新糖的到來；天津價格維持穩(wěn)定，售價6100元/噸；廊坊銷區(qū)庫存都是陳糖，價格較上周下跌了50元，目前售價為6050-6100元/噸；石家莊云南糖售價為6100元/噸，廣西糖售價6150元/噸。除北京綿白糖價格大幅下跌了120元/噸，其余各地價格則維持穩(wěn)定，到貨正常，成交一般。
本周廣西糖價小幅下調(diào)，順價銷售為主。本周廣西主產(chǎn)區(qū)食糖現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)，據(jù)了解，目前接近榨季后期，同時本榨季的收儲已經(jīng)完畢，中間商以及糖企對于后市形勢并不是太樂觀，近期都以順價銷售、清理庫存為主，為新榨季做準(zhǔn)備。南寧方面，周一批發(fā)市場行情呈震蕩下跌走勢，現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)至5850元/噸；周二批發(fā)市場行情延續(xù)震蕩下跌走勢，現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)至5760元/噸；周三批發(fā)市場行情呈震蕩整理走勢，現(xiàn)貨報價較周二持穩(wěn)；周四批發(fā)市場行情延續(xù)震蕩整理走勢，現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)至5750元/噸；周五批發(fā)市場行情震蕩整理，現(xiàn)貨報價較周四持穩(wěn)，中間商報5750元/噸；本周現(xiàn)貨價格較上周下跌130元/噸。柳州方面，周一批發(fā)市場行情呈震蕩下跌走勢，現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)至5800元/噸；周二批發(fā)市場行情延續(xù)震蕩下跌走勢，現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)至5740元/噸；周三批發(fā)市場行情呈震蕩整理走勢，現(xiàn)貨報價較周二持穩(wěn)；周四批發(fā)市場行情延續(xù)震蕩整理走勢，現(xiàn)貨報價繼續(xù)持穩(wěn)；周五批發(fā)市場行情震蕩整理，現(xiàn)貨報價較周四持穩(wěn)，中間商報5740元/噸；本周現(xiàn)貨價格較上周下跌100元/噸。
本周云糖市場：短期形勢難言樂觀。本周云糖市場延續(xù)上周跌勢，繼續(xù)下行。周一至周五，昆明市場糖價從周一的5600一線迅速跌至周四的5500一線，周五持穩(wěn)，昆明報收5500-5530元/噸，廣通報收5460-5500元/噸，大理祥云報收5410-5450元/噸，周內(nèi)下跌100元，相比上周下跌160元，市場觀望氣氛漸濃。不過本周成交由于糖企加大了銷售力度而總體呈現(xiàn)還比較積極的態(tài)勢。在收儲已經(jīng)塵埃落定以后，業(yè)內(nèi)視為利好短期內(nèi)出盡，節(jié)日過后將進(jìn)入偏淡的銷售尾期，而庫存仍表現(xiàn)為比較豐盈的狀態(tài)，因此在多重壓力的疊加下，短期形勢仍極弱難返。下周延續(xù)弱勢的可能性會比較大。
與上周相比，本周國內(nèi)食糖價格以跌為主，除華東以及北方少數(shù)地區(qū)價格維持穩(wěn)定外，國內(nèi)其余地區(qū)食糖價格周跌幅在10-170元/噸之間不等。廣西、云南主產(chǎn)區(qū)跌幅較為明顯，達(dá)到100-170元/噸不等。本周以來，北方糖廠開榨數(shù)量逐漸增加，銷區(qū)明顯調(diào)低價格，欲盡快銷售當(dāng)前庫存，準(zhǔn)備迎接新糖的上市。各地到貨量較上周大幅減少，銷區(qū)庫存量也不如前期充裕，不過，由于節(jié)日備糖結(jié)束，除了零星采購?fù)�，市場整體購銷較為清淡。根據(jù)昆商產(chǎn)銷區(qū)價格指數(shù)表，產(chǎn)區(qū)價格下跌了111個點(diǎn)，銷區(qū)價格下跌了70個點(diǎn)。上周國家收儲50萬噸食糖，市場銷售壓力有所減輕，但考慮到新榨季增產(chǎn)，且節(jié)后新糖即將陸續(xù)上市，目前北方已有5家糖廠開榨，當(dāng)前糖價還是難尋持穩(wěn)上漲的動力。節(jié)日前夕，各地現(xiàn)貨報價居多以持穩(wěn)為主，銷量日漸減少。
三、技術(shù)分析及后市展望
基本面上，目前國內(nèi)北方已有5家糖廠開榨，提前拉開了新榨季的帷幕。新舊榨季交接的關(guān)口，面臨著陳糖難以消化，新糖逐步上市的情況。反觀食糖消費(fèi)，在中秋、國慶備糖結(jié)束后，食糖將迎來消費(fèi)淡季，因此預(yù)計需求的增長將跟不上供應(yīng)的增加。目前現(xiàn)貨市場波動不大，商家仍傾向于持觀望態(tài)度，多數(shù)地區(qū)報價保持相對持穩(wěn)。從盤面來看，目前鄭糖暫時站上布林通道下軌，上方仍受到多條均線的壓制，雖然企穩(wěn)跡象似有出現(xiàn)，但以此斷言此輪跌勢已告一段落仍為時過早。在供大于求的格局難以扭轉(zhuǎn)的背景下，預(yù)計鄭糖將維持震蕩騙弱的走勢。 |
