一、天氣市淡出 CBOT玉米陷入高位盤整行情
前期因美玉米產(chǎn)區(qū)高溫干燥天氣，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量的憂慮，CBOT玉米市場(chǎng)演繹單邊上漲行情，但過(guò)高的價(jià)格會(huì)抑制玉米的消費(fèi)，隨著天氣題材的消化，CBOT玉米指數(shù)在800美分一線盤整一個(gè)多之久。
一方面，高溫已對(duì)玉米產(chǎn)量造成不良影響，后期降雨無(wú)法改善遭受干旱影響的玉米作物。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月4日公布的報(bào)告顯示：截至9月2日當(dāng)周，美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率為22%，之前一周為22%，去年同期為52%。
另一方面，美玉米產(chǎn)量進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期減弱，目前約41%的玉米作物已經(jīng)成熟，高于一周前的26%。且美國(guó)玉米出口步伐遲滯不利于市場(chǎng)走勢(shì)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，上周出口檢驗(yàn)玉米637萬(wàn)蒲式耳，低于1，200-1，500萬(wàn)蒲式耳的預(yù)估。加之美部分地區(qū)玉米收割工作進(jìn)展順利，市場(chǎng)供應(yīng)增加，后市美玉米缺乏繼續(xù)大幅上行的動(dòng)能。后市需關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告的公布對(duì)盤面的指引，
二、國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)區(qū)蟲害和風(fēng)災(zāi)整體影響有限
1、蟲害影響有限 玉米減產(chǎn)幅度有限
8月以來(lái)，東北、華北等地爆發(fā)玉米黏蟲災(zāi)害，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)玉米大幅減產(chǎn)的擔(dān)憂。近期中華糧網(wǎng)繼續(xù)對(duì)遼寧北部地區(qū)玉米粘蟲災(zāi)害情況進(jìn)行調(diào)研，從昌圖－開原－法庫(kù)－康平一線歷時(shí)兩天的調(diào)查結(jié)果來(lái)看，目前該區(qū)域粘蟲災(zāi)害已結(jié)束，玉米產(chǎn)量整體所受影響小于預(yù)期。近日農(nóng)業(yè)部發(fā)布消息稱，全國(guó)已完成玉米黏蟲應(yīng)急防治面積4450萬(wàn)畝，占發(fā)生面積的79。3%，未對(duì)玉米生產(chǎn)造成嚴(yán)重影響。
2、臺(tái)風(fēng)來(lái)襲給玉米產(chǎn)量帶來(lái)些許變數(shù) 整體影響不大
上周臺(tái)風(fēng)"布拉萬(wàn)"奔襲黑龍江。受此影響吉林中部偏北、黑龍江中東部等出現(xiàn)大到暴雨，各地均出現(xiàn)不同程度的玉米倒伏情況，部分縣市受災(zāi)嚴(yán)重。截至29日15時(shí)初步統(tǒng)計(jì)，黑龍江省耕地受災(zāi)面積10．7萬(wàn)公頃。
雖然蟲害和風(fēng)災(zāi)將對(duì)部分地區(qū)玉米單產(chǎn)產(chǎn)生較大影響，但由于播種面積擴(kuò)大，今年我國(guó)玉米產(chǎn)量依然有望繼續(xù)增加。國(guó)家糧油信息中心最新報(bào)告顯示，今年玉米播種面積為3430萬(wàn)公頃，同比增加75。8萬(wàn)公頃，增幅為2。3%；今年玉米產(chǎn)量為1。97億噸，較7月份預(yù)計(jì)減少50萬(wàn)噸，依然較上年增加2。19%。但蟲害和風(fēng)災(zāi)對(duì)產(chǎn)量的實(shí)際影響程度仍存在一定不確定性，我們?nèi)孕杳芮嘘P(guān)注新玉米的生長(zhǎng)及收獲情況。
三、下游需求旺季不旺 玉米現(xiàn)貨整體持穩(wěn)
1、生豬養(yǎng)殖效益維持虧損 豬料增幅受限
進(jìn)入9月，國(guó)內(nèi)豬市暫顯疲態(tài)，終端市場(chǎng)消費(fèi)力不足，以及成本面壓力使得行業(yè)延續(xù)虧損格局。9月4日，改委數(shù)據(jù)顯示，8月29日當(dāng)周，全國(guó)生豬出場(chǎng)價(jià)13。83元/公斤，周比上漲0。75%，豬糧比價(jià)5。88，周比回升0。68%�？梢姡苷咝允諆�(chǔ)支撐及生豬肉制品消費(fèi)旺季的臨近，生豬價(jià)格和豬糧比價(jià)均有所回升，但飼用成本高企，豬糧比價(jià)依然處于6：1的盈虧平衡點(diǎn)以下。
從生豬存欄來(lái)看，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)商品代存欄已接近年內(nèi)高峰，養(yǎng)殖總量的季節(jié)性增長(zhǎng)將成為支撐9月豬料消費(fèi)的主要因素。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，7月份生豬存欄與上月持平，較去年同期增加2。5%。但行業(yè)效益虧損仍將限制后期增幅，且小麥替代優(yōu)勢(shì)猶存，一定程度上抑制了飼用玉米的需求增速。
2、深加工虧損擴(kuò)大 抑制玉米需求
在玉米的工業(yè)消費(fèi)中，約70%用于淀粉加工。受行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩及玉米價(jià)格上漲等因素，目前中國(guó)玉米淀粉加工行業(yè)處于虧損狀態(tài)，普遍理論虧損達(dá)到300元/噸。一方面，政策方面對(duì)玉米深加工行業(yè)限制頗多，另一方面淀粉下游需求不振，糖價(jià)疲軟令淀粉糖的價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低，進(jìn)一步抑制玉米需求。
整體來(lái)看，雖然糧源日益減少，但當(dāng)前玉米市場(chǎng)整體購(gòu)銷清淡，終端需求仍待恢復(fù)，加之國(guó)儲(chǔ)玉米即將進(jìn)入輪換期，進(jìn)一步增加市場(chǎng)供給，短期玉米價(jià)格難有大的突破。但在剛性需求、種植成本提升及政策維穩(wěn)等因素下，預(yù)計(jì)近期玉米價(jià)格整體仍以維穩(wěn)為主。
四、技術(shù)分析
近期連玉米指數(shù)兩次上沖2450一線未果，期價(jià)從高位回落后，一周多來(lái)圍繞60日均線進(jìn)行盤整，9月5日跌破60日均線，深幅回調(diào)至前期盤整平臺(tái)2380一線，并觸及布林通道下軌，短期陷入弱勢(shì)調(diào)整的可能性較大，但60周均線支撐力度猶存，不宜過(guò)分追空。操作上，1301合約若下破2360，空頭可繼續(xù)等待2320目標(biāo)位的實(shí)現(xiàn)，并根據(jù)盤面變化調(diào)整出場(chǎng)時(shí)機(jī)。關(guān)注期價(jià)在20周均線及60周均線處表現(xiàn)，而期價(jià)是否重拾漲勢(shì)，需要等待秋收后供需形勢(shì)明朗方可確認(rèn)。
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