一、行情分析
今日鄭棉走勢震蕩略強(qiáng)，波動(dòng)區(qū)間：19400-19610。今日開于19440，開盤后震蕩走高，收盤19500。今日成交量21.9萬手，增加49530手，持倉量29.9萬手，增加8522手。截至7月3日，CFTC基金加多減空，凈空單比例減少3113手至-4704手。
二、棉花基本面分析
6月紡企調(diào)查：7月成為價(jià)格分水嶺 地產(chǎn)棉用量不及兩成
6月以來，中國棉花價(jià)格指數(shù)持續(xù)下滑， 延續(xù)上月走勢，CC Index(328)從6月初的18712元/噸跌至6月29日的18164元/噸，累計(jì)下跌548元/噸，跌幅約2.93％。7月上旬，棉花價(jià)格跌勢暫止，出現(xiàn)小幅反彈。
同期，進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)依然跌多漲少，F(xiàn)C Index M 1%關(guān)稅下和滑準(zhǔn)關(guān)稅下，分別從6月初的13514元/噸和14476元/噸跌至6月29日的13277元/噸和14300元/噸，累計(jì)下跌分別為237元/噸和176元/噸。7月上旬，進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)上漲，分別漲至13556元/噸和14508元/噸，漲幅分別為279元/噸和208元/噸。
其他棉紡原料方面，與棉花價(jià)格走勢類似，6月以來，滌綸短纖、粘膠短纖價(jià)格走勢先跌后漲。分別由6月初的10680和15550元/噸跌至6月29日的9430元/噸和14650元/噸，累跌1250元/噸和900元/噸，跌幅分別11.7%和5.79%。7月上旬，受原油價(jià)格上漲拉動(dòng)，滌綸短纖價(jià)格止跌反彈，粘膠短纖緊隨其后，擺脫下跌走勢。
紡織市場方面，人棉紗、純滌紗價(jià)格受7月上旬原料反彈影響，價(jià)格上行，成交平平。全棉紗走勢維持平穩(wěn)格局，銷售情況沒有明顯改善。下游坯布、面料市場受季節(jié)影響，部分品種銷售呈時(shí)節(jié)性看好。
6月底，中國棉花信息網(wǎng)對規(guī)�？偭繛�1204萬錠的棉紡織企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果如下：
注：工業(yè)庫存調(diào)查結(jié)果僅包括棉紡織企業(yè)在庫棉花庫存。
1、棉紡織企業(yè)棉花庫存情況： 6月以來，國內(nèi)外市場棉花價(jià)格持續(xù)下滑，7月初價(jià)格止跌反彈，國內(nèi)部分紡織企業(yè)認(rèn)為此時(shí)棉花價(jià)格已到低點(diǎn)，亦或是價(jià)格已經(jīng)沒有更大的下跌余地，開始補(bǔ)充棉花庫存。調(diào)查企業(yè)中，33%減少棉花庫存，41%增加棉花庫存；紡織企業(yè)在庫棉花庫存量為72.36萬噸，較上月增加2.82萬噸，結(jié)束連月來的棉花庫存下滑局面。
對于后期棉花價(jià)格走勢，考慮到新年度20400元/噸的棉花收儲(chǔ)托低價(jià)，加之棉花配額緊缺，市場上可供采購的國內(nèi)棉花資源日漸減少，多數(shù)被調(diào)查企業(yè)認(rèn)為后期棉花價(jià)格下跌空間不大。但即使上漲，考慮到紡織市場目前的慘淡局面，部分被調(diào)查企業(yè)認(rèn)為上漲的空間也不會(huì)太大，棉花價(jià)格走勢依然要遵循市場規(guī)律。
2、紡織企業(yè)單月用棉變化情況：雖然是盛夏，但是紡織企業(yè)手中的夏季訂單已經(jīng)收尾，而新的秋冬季訂單還沒開始大量生產(chǎn)。受人員緊張，市場疲軟，高峰限電等因素影響，企業(yè)經(jīng)營難度增加，為降低生產(chǎn)成本，紡織企業(yè)化學(xué)纖維用量有所增加。調(diào)查結(jié)果顯示，被調(diào)查企業(yè)中，46%減少棉花用量，28%增加棉花用量。
3、棉紡織企業(yè)紗布庫存情況：6月以來，輕紡市場紗布銷售情況平平淡淡，受上游原料價(jià)格下滑影響，下游企業(yè)為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，采購理性，沒有出現(xiàn)集中囤貨情況�？傮w來看，紗布生產(chǎn)廠家?guī)齑鎵毫]有明顯緩解跡象，加緊出貨仍是主要銷售思路。調(diào)查結(jié)果顯示，紡織企業(yè)紗線庫存18.71天，較上月增加1.6天；坯布庫存28.73天，較上月增加0.92天。
4、棉紡織企業(yè)進(jìn)口棉占總用棉比重： 國內(nèi)外棉價(jià)差依然巨大，即使配額緊張，國內(nèi)紡織企業(yè)采購進(jìn)口棉的興趣依然有增無減，有企業(yè)甘愿花費(fèi)40%的關(guān)稅以進(jìn)口無需配額的棉花。調(diào)查結(jié)果顯示，被調(diào)查企業(yè)中，33%增加進(jìn)口棉用量，31%減少進(jìn)口棉用量。紡織企業(yè)進(jìn)口棉比重52.98%，較上月增加3.24個(gè)百分點(diǎn)，重新占領(lǐng)過半壁江山。
5、棉紡織企業(yè)新疆棉占總用棉比重： 本年度至今，國內(nèi)可供使用的棉花資源已經(jīng)不多，而新疆棉也放下身段，價(jià)格不再高高在上，紡織企業(yè)加大了新疆棉的采購力度。調(diào)查結(jié)果顯示，被調(diào)查企業(yè)中，28%增加新疆棉使用量，28%減少新疆棉使用量。紡織企業(yè)新疆棉占總用棉比重31.03%，較上月增加3.29個(gè)百分點(diǎn)。
6、紡市預(yù)期： 被調(diào)查企業(yè)中，部分被調(diào)查紡織企業(yè)認(rèn)為紡織市場的慘淡局面應(yīng)該有所改觀，但也有企業(yè)認(rèn)為紡織處境艱難，外圍市場形勢不甚樂觀，紡織難有好的發(fā)展，再這樣下去，將會(huì)有大批的企業(yè)因不堪虧損而倒下。
三、操作建議：
投資者暫以區(qū)間思路，震蕩偏多對待。震蕩區(qū)間：19300-19600。短多可在上方壓力處逐步獲利了結(jié)。內(nèi)外價(jià)差巨大，鄭棉不具備大漲條件。另外，目前買美棉12號合約賣鄭棉1301合約依然存在套利機(jī)會(huì)和空間，套利單可以繼續(xù)持有，維持適當(dāng)多頭敞口。 |
