第一部分 美豆1300逐步企穩(wěn) 油脂探底反彈
本周（2012年6月4日-6月8日），國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)都陷入下跌之中，整體金融市場(chǎng)都陷入跳空低開之中。但是，油脂類期貨，本周一低開，隨后在美盤大豆逐步走高的帶動(dòng)下，整體呈現(xiàn)出低開逐步走高的趨勢(shì)，但是也不難看出，高位的阻力依舊存在。指數(shù)表現(xiàn)，CRB指數(shù)本周再次創(chuàng)造2012年的年度新低值266.99，本周小幅收陽(yáng)上漲1.7%。國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨方面，伴隨著現(xiàn)貨價(jià)格的有所止跌，生產(chǎn)利潤(rùn)小幅回升，企業(yè)開工率也有所好轉(zhuǎn)。周度級(jí)別大連豆油指數(shù)周度上漲0.47%，大連棕櫚油指數(shù)周度跌幅0.93%，鄭州菜籽油指數(shù)周度上漲1.47%。
第二部分 恐慌心理逐步消退 油脂有所企穩(wěn)
一、美國(guó)農(nóng)業(yè)部或下調(diào)美國(guó)大豆和玉米年末庫(kù)存預(yù)估
據(jù)芝加哥6月7日消息，道瓊斯針對(duì)分析師進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部或在最新的月度供需報(bào)告中下調(diào)對(duì)美國(guó)本市場(chǎng)年度的玉米和大豆的年末庫(kù)存預(yù)估值。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部的月度公布報(bào)告?zhèn)涫芷谪浲顿Y者的關(guān)注。本周大豆期貨價(jià)格上漲，但現(xiàn)貨月合約仍較4月晚期觸及的約四年高位下滑了5.8%。
今年早期大豆期貨價(jià)格上行，因干旱天氣導(dǎo)致南美大豆產(chǎn)量縮減，但隨著美國(guó)大豆播種面積增加預(yù)期和高價(jià)格或殃及需求的憂慮的出現(xiàn)，大豆期貨價(jià)格開始回落。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在下周二8:30 a.m. EDT公布6月作物供需報(bào)告，分析師預(yù)計(jì)其將公布截至8月31日美國(guó)大豆庫(kù)存料為1.97億蒲式耳。
這意味著其將之前年度的年末庫(kù)存2.15億蒲式耳大幅下滑8.4%，而在5月的報(bào)告中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱美國(guó)大豆年末庫(kù)存料為2.10億蒲式耳。
道瓊斯針對(duì)18位分析師的調(diào)查顯示，分析師的預(yù)估區(qū)間在1.7至2.18億蒲式耳之間。
Farm Futures的分析師Bryce Knorr稱，“市場(chǎng)越發(fā)擔(dān)心舊作大豆庫(kù)存供應(yīng)枯竭，因7月至8月之間，南美不會(huì)有大豆船貨發(fā)運(yùn)�！卑臀骱桶⒏⒋蠖巩a(chǎn)量下滑引發(fā)市場(chǎng)人士擔(dān)心更多的出口需求將轉(zhuǎn)向美國(guó)大豆。
調(diào)查還顯示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部料公布美國(guó)2012-13市場(chǎng)年度的大豆年末庫(kù)存料為1.47億蒲式耳，較美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月預(yù)估值1.45億蒲式耳高出1.4%。分析師的預(yù)估區(qū)間在1.12-2.11億蒲式耳。
最近數(shù)周玉米期貨價(jià)格下滑，主要是市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)玉米產(chǎn)量或?qū)?chuàng)紀(jì)錄高位，特別是美國(guó)農(nóng)業(yè)部上個(gè)月預(yù)計(jì)美國(guó)玉米單產(chǎn)為每英畝166蒲式耳。
如果預(yù)估應(yīng)驗(yàn)，其將補(bǔ)充玉米庫(kù)存并令玉米價(jià)格在今年晚期回落，但分析師預(yù)計(jì)在最新的報(bào)告中美國(guó)農(nóng)業(yè)部或下調(diào)美國(guó)玉米年末庫(kù)存預(yù)估。
Citigroup Global Markets駐芝加哥的分析師Terry Reilly稱，乙醇行業(yè)對(duì)玉米的需求和出口需求增加將導(dǎo)致美國(guó)玉米年末庫(kù)存預(yù)估被下調(diào)。
分析師平均預(yù)計(jì)美國(guó)年末玉米庫(kù)存料為8.28億蒲式耳，較之前年度的11.28 億蒲式耳減少26.6%，較美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月預(yù)估值8.51億蒲式耳低2.7%。分析師的預(yù)估區(qū)間在6.88-9.01億蒲式耳之間。
分析師預(yù)計(jì)美國(guó)2012-13年度玉米年末庫(kù)存料為17.40億蒲式耳，較上個(gè)月預(yù)估值18.81億蒲式耳減少7.5%。分析師的預(yù)估區(qū)間在12.23-19.50億蒲式耳。
二、下半年巴西大豆出口供應(yīng)可能很快耗罄
今年巴西可能很快面臨大豆出口供應(yīng)耗磬，原因在于此前的大豆出口步伐高于正常水平。由于國(guó)際大豆價(jià)格高企，加上匯率合適，所以巴西今年初抓緊出口大豆。
巴西貿(mào)易部的初步數(shù)據(jù)顯示，今年1月到5月份，巴西已經(jīng)出口了1853萬(wàn)噸大豆，比上年同期猛增了37%,也是歷史同期的最高紀(jì)錄。
分析師表示，今年剩下時(shí)間里，巴西可供出口的大豆供應(yīng)不會(huì)超過1200到1300萬(wàn)噸，而且這其中的大部分都將在6月份和7月份出口。剩下時(shí)間里的出口供應(yīng)將所剩無(wú)幾。
值得一提的是，今年出口進(jìn)度創(chuàng)紀(jì)錄是在大豆產(chǎn)量嚴(yán)重降低的情況下取得的。根據(jù)巴西政府機(jī)構(gòu)CONAB的數(shù)據(jù)，干旱導(dǎo)致2011/12年度大豆產(chǎn)量降低到6637萬(wàn)噸，比上年低了12個(gè)百分點(diǎn)。
由于南半球的種植季節(jié)正好和北半球相反，所以巴西大豆出口基本上在年中之前結(jié)束。這也使得巴西大豆可以趕在美國(guó)大豆上市前賣個(gè)好價(jià)錢。
今年由于南美大豆減產(chǎn)，而中國(guó)需求堅(jiān)挺，導(dǎo)致大豆供應(yīng)吃緊，也提振大豆價(jià)格在5月初創(chuàng)下了近四年來(lái)的新高。
三、美國(guó)天氣預(yù)報(bào)
1、美國(guó)中西部天氣報(bào)道：周六北方偏遠(yuǎn)地區(qū)有小陣雨和雷暴
以下氣象預(yù)報(bào)信息來(lái)源于氣象服務(wù)機(jī)構(gòu)Meteorlogix(前身為Weather Services Corp,WSC):
概述，過去24小時(shí)天氣大多干燥或有大范圍零星陣雨。從東北到西南氣溫22-28攝氏度。
預(yù)報(bào)，
今日，天氣大多干燥。氣溫24-28攝氏度。
今晚，天氣大多干燥，西北偏遠(yuǎn)地區(qū)有小雷陣雨。氣溫12-17攝氏度。
明日，天氣大多干燥，西北偏遠(yuǎn)地區(qū)和北方地區(qū)有少量小陣雨和雷暴。氣溫26-30攝氏度。
展望，周六北方偏遠(yuǎn)地區(qū)有小陣雨和雷暴，其他地區(qū)大多干燥，周日西北地區(qū)有少量雷暴，其他地區(qū)大多干燥；周一從西部到中部地區(qū)有陣雨和雷暴，東部地區(qū)大多干燥。在此期間氣溫接近至高于正常溫度。
作物影響，上周尾段零星陣雨和雷暴，以及較為涼爽的天氣緩解了大豆生長(zhǎng)的壓力。多數(shù)地區(qū)種植接近完成。
四、國(guó)內(nèi)豆類、油脂現(xiàn)貨動(dòng)態(tài)
1、大豆行情震蕩運(yùn)行 臨儲(chǔ)成交率有所下滑
（2012年6月1日-6月7日）本周，國(guó)內(nèi)大豆收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中趨弱，市場(chǎng)糧源仍較少。據(jù)中華糧網(wǎng)監(jiān)測(cè)：2012年第21期全國(guó)大豆收購(gòu)價(jià)格指數(shù)為108.15，周比上漲0.17%。
壓榨利潤(rùn)
本周東北國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體平穩(wěn)，國(guó)產(chǎn)大豆加工利潤(rùn)有所上漲，進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)依然不樂觀。其中國(guó)產(chǎn)大豆加工利潤(rùn)盈利水平約-106元/噸，較上周同期上漲16元/噸；進(jìn)口大豆加工利潤(rùn)油廠盈利水平約-62元/噸，較上周同期下滑3元/噸。
港存及海運(yùn)費(fèi)情況
據(jù)監(jiān)測(cè)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要港口進(jìn)口大豆庫(kù)存約669.83萬(wàn)噸，較上周下滑2.51萬(wàn)噸。本周國(guó)際糧船運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下跌，美灣至中國(guó)港口國(guó)際糧船運(yùn)費(fèi)為47.75美元/噸，較上周下滑1.52美元/噸；南美至中國(guó)港口國(guó)際糧船運(yùn)費(fèi)為43.76美元/噸，較上周下滑2.88美元/噸。
2、食用油行情跌至年內(nèi)新低
本周（2012年6月1日-6月7日），國(guó)內(nèi)食用油現(xiàn)貨行情繼續(xù)小幅回落，因期市持續(xù)震蕩下挫打壓，油廠和貿(mào)易商觀望心態(tài)加重，終端成交延續(xù)清淡。近期新菜籽零星上市，開秤價(jià)格在4800元/噸左右，農(nóng)戶和油廠等待政策指引，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡。
第三部分 美豆延續(xù)探底 油脂逢支撐位短多
美豆：
本周美豆近月合約收漲6.1%，價(jià)格逐步探底1330一線，美豆7月合約短期高位壓力逐步釋放，周度級(jí)別MACD綠柱逐步縮短，KDJ逐步到達(dá)底部，有形成底部金叉之勢(shì)，短期底部震蕩，目前價(jià)格，可以采取背靠1330-1370一帶的輕倉(cāng)買入機(jī)會(huì)。
油脂：
目前油脂短期殺跌逐步到位，操作思路繼續(xù)多頭思路。整體來(lái)看建議青島期貨投資者可以日內(nèi)、趨勢(shì)性多頭逢低買進(jìn)的策略，繼續(xù)保持多頭思路。前期建議逢低位支撐位輕倉(cāng)適量買入多單，豆油1301背靠9100，棕櫚油1301背靠7700，菜籽油1209背靠10200再次多頭進(jìn)場(chǎng)。止損放在總保證金的10%，投資者日內(nèi)不建議過分的追漲殺跌。本文采編青島期貨公司
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