| 歐元區(qū)將于本周四召開歐元區(qū)利率決議，為了解決歐洲主權(quán)債務(wù)危機，歐洲眾多國家實行緊縮措施府。但緊縮政策令歐洲多國政府陷入了進退兩難境地，同時面臨著低增長與高赤字高負債的雙重困擾。相關(guān)國家政府在解決上述兩方面問題時，總會陷入“按下葫蘆浮起瓢”的困境。采取緊縮措施往往導致經(jīng)濟狀況的惡化，而如果采取經(jīng)濟刺激措施，政府財政卻又會不堪重負。
雖然德國經(jīng)濟目前還比較強勁，但是歐洲其他國家的經(jīng)濟仍在萎縮，上周的采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）就能夠很清楚地顯示出這一點。今年1月歐元區(qū)17國和歐盟27國的失業(yè)率分別攀升至11.9%和10.8%�？梢�，現(xiàn)在歐洲的經(jīng)濟仍然沒有能夠從泥潭中爬出來，甚至連走出的跡象都沒有。
而如今，意大利大選又使歐洲經(jīng)濟復蘇蒙上了一層陰云。而意大利巨額公共債務(wù)和國際競爭力的缺失使得這個國家陷入了水深火熱的境地。自從歐洲央行行長德拉吉承諾“竭盡全力”保衛(wèi)歐元之后，投資者已經(jīng)在貸款給意大利。這樣的援助需要取決于意大利政府是否愿意犧牲其短期的一些利益。由于投資者懷疑意大利政客們是否愿意接受這樣的條件，投資者開始質(zhì)疑歐洲央行的援助，質(zhì)疑意大利政府，質(zhì)疑歐洲的未來。
在經(jīng)濟本已非常疲軟的狀況下，歐洲各國所采取的不適當?shù)慕?jīng)濟政策措施，實際上使得經(jīng)濟環(huán)境雪上加霜。更糟糕的是，歐元區(qū)國家領(lǐng)導人根本無法正確地找出經(jīng)濟停滯的真正原因，他們對經(jīng)濟狀況給出的解釋僅僅是：由于經(jīng)濟領(lǐng)域活力不足，所以需要為經(jīng)濟提供更多的刺激。而從來就沒有人意識到，政府活動支出在總體經(jīng)濟中所占的比重高達50%，才是問題的關(guān)鍵。
縱觀全球經(jīng)濟環(huán)境，各大經(jīng)濟體紛紛開啟貨幣寬松政策，太多的國家正在試圖通過干預匯市的手段來壓低本國貨幣，以抵消全球經(jīng)濟放緩帶來的沖擊。以美國為首的全球各大央行基本上都將利率保持在非常低的水平，并且通過非常規(guī)政策來刺激經(jīng)濟增長。美、日、英近年來采取了壓低本國貨幣匯率的措施。這就在無形中令還未參加到貨幣戰(zhàn)爭中的歐元成為了新寵。
綜上所述，目前歐元區(qū)經(jīng)濟仍陷于泥潭之中，財政政策已經(jīng)基本無效：首先是衰退的經(jīng)濟迫使很多國家采取緊縮的財政政策，其次，目前財政政策已經(jīng)被過度使用，已無繼續(xù)擴大的空間了，因此只能寄托于貨幣政策，也就是下調(diào)利率。另外，全球范圍的貨幣戰(zhàn)爭令歐元區(qū)的出口部門失去競爭力，這使已經(jīng)愁云慘淡的歐洲經(jīng)濟雪上加霜，因此歐元區(qū)只有通過下調(diào)利率來壓低該地區(qū)的匯率。
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