一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，超額完成年初計(jì)劃。但二季度開始國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增速有所回落。5月國(guó)家推出大規(guī)模刺激政策，房地產(chǎn)行業(yè)走勢(shì)逐步開始企穩(wěn)。重點(diǎn)關(guān)注的汽車行業(yè)有所回落，6-8月國(guó)內(nèi)汽車銷量同比均下降。5-8月中國(guó)官方制造業(yè)PMI回落至收縮區(qū)間，非制造業(yè)PMI也回落至50的臨界點(diǎn)附近。9月中旬開始，國(guó)內(nèi)政策頻出，高層強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。9月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化，M2貨幣增速明顯超預(yù)期，制造業(yè)PMI明顯回升，帶動(dòng)資本市場(chǎng)全面反彈，但暫時(shí)尚未延續(xù)到現(xiàn)貨端。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策落地后，對(duì)有色金屬下游需求的拉動(dòng)情況。
在經(jīng)濟(jì)壓力之下，2024年6月加拿大和歐洲央行率先開始降息。9月美聯(lián)儲(chǔ)正式確定降息50基點(diǎn)，年內(nèi)可能總計(jì)降息100基點(diǎn)，但下調(diào)2024美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的預(yù)期。市場(chǎng)一度對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息節(jié)奏十分樂觀。但國(guó)慶前后，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不會(huì)加速降息，樂觀情緒下降。近期美元大漲，有色金屬市場(chǎng)上行動(dòng)力減弱。展望中期，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行，大宗商品需求不足的情況可能延續(xù)，在中期市場(chǎng)樂觀情緒逐步減退后，銅基本面仍然存在較大不確定性。
2024年3-5月，銅價(jià)持續(xù)飆升，一度創(chuàng)歷史新高88940。5月底，美銅逼倉(cāng)行情趨于結(jié)束，銅價(jià)A殺，形成頂部形態(tài)。6-7月，銅價(jià)持續(xù)大跌，8月初最低達(dá)到70590，創(chuàng)一季度以來(lái)新低。8月中旬，宏觀政策因素和避險(xiǎn)情緒刺激下，銅價(jià)企穩(wěn)反彈。8-9月，銅價(jià)圍繞20日均線出現(xiàn)寬幅震蕩行情。9月19日美聯(lián)儲(chǔ)決定單次降息50基點(diǎn)，隨后，中國(guó)確定加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，持續(xù)推出大量政策。宏觀消息刺激下，銅價(jià)持續(xù)拉升，9月30日最高拉升至79000附近。國(guó)慶前后，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏可能生變，銅價(jià)沖高受阻，回落至20日均線附近。技術(shù)上看，銅價(jià)短線受到20日均線支撐，但中期技術(shù)形態(tài)轉(zhuǎn)弱，上行發(fā)力。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注下游消費(fèi)能否好轉(zhuǎn)，對(duì)銅價(jià)形成有效支撐。 |
