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| 庫存減少，限制銅價回落 |
假期中倫銅價格回落;滬銅指數(shù)休市。美國 4 月新增非農(nóng)就業(yè)人口大幅不及預(yù)期，失業(yè)率上升，薪資增幅放緩，美聯(lián)儲首次降息的預(yù)期時間提前。進口銅精礦現(xiàn)貨 TC 再次走低，海外銅礦供應(yīng)擾動增強，銅礦供應(yīng)緊張。國內(nèi)外冶煉企業(yè)虧損擴大，部分冶煉廠開始減少精銅產(chǎn)量。但是，國內(nèi)再生銅供應(yīng)寬松，彌補部分銅精礦供應(yīng)不足，精廢價差回升，遠遠高于盈虧平衡點。終端消費持續(xù)改善，電網(wǎng)投資回升，空調(diào)排產(chǎn)同比上升。下游企業(yè)被動補庫，滬銅倉單庫存減少;倫銅倉單庫存減少，注銷倉單比例小幅回落。國內(nèi)現(xiàn)貨對期貨貼水收窄，滬銅近遠月貼水轉(zhuǎn)為升水;倫銅 0-3 現(xiàn)貨貼水縮窄。整體來看，美元指數(shù)回落，從定價端支撐價格上漲�；久嫔�，國內(nèi)外現(xiàn)貨貼水縮窄，庫存下降等，將限制價格回落。 |
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